Выдающийся макро стратег по экономике США, Федеральному резерву и будущему биткоина

Выдающийся макро стратег по экономике США, Федеральному резерву и будущему биткоина

В недавнем выпуске подкаста `Волк со всех улиц` ведущий Скотт Мелкер провел глубокую беседу с макро стратегом Лин Олден, затрагивая различные экономические вопросы, роль биткоина и будущее финансовой системы.

Значительная часть разговора касалась политики по процентным ставкам Федерального резерва. Олден пояснила, что хотя задача Феда состоит в балансировании максимальной занятости с стабильностью цен, последние экономические данные наводят на мысль, что небольшие снижения процентных ставок могут быть оправданы позднее в этом году или следующем. Она отметила, что текущая экономическая ситуация, с увеличением безработицы и более мягкими данными о потреблении, говорит о необходимости сократить ставки для стабилизации экономики.

Однако, Олден подчеркнула, что эффективность повышения и снижения процентных ставок для борьбы с инфляцией уменьшается, когда общий государственный долг превышает 100% ВВП. В таком сценарии фискальная политика становится более важной, чем денежная политика. Она считает, что увеличение фискальных дефицитов вследствие высоких процентных ставок перевешивает влияние замедления банковского кредитования, делая процентные ставки недостаточным инструментом для контроля инфляции.

Олден выделила концепцию фискального доминирования, где фискальная политика (государственные расходы и налоговая политика) приобретает приоритет перед денежной политикой в достижении экономических результатов. Она указала, что текущие экономические проблемы, такие как рост государственного долга и фискальные дефициты, не могут быть эффективно решены только денежной политикой. Она считает, что для решения этих проблем требуются комплексные фискальные реформы, включая корректировку налогов и расходов.

Обсуждение также затронуло политические последствия фискальной политики. Олден отметила, что как республиканские, так и демократические администрации способствовали фискальному дефициту, хотя и по-разному. Олден сказала, что республиканцы, как правило, увеличивают расходы, снижая налоги, в то время как демократы повышают и расходы, и налоги. По мнению Олден, независимо от администрации у власти, структурные проблемы, приводящие к фискальным дефицитам, остаются в значительной степени нерешенными.

Разговор естественно перешел к биткоину и его потенциальной роли в будущей финансовой системе. Олден выразила долгосрочную точку зрения, предполагая, что переход к биткоиновому стандарту или более децентрализованной финансовой системе - это многоступенчатый процесс на многие десятилетия. Она подчеркнула необходимость продолжения технологического развития и роста сети для того, чтобы сделать биткоин жизнеспособной глобальной резервной валютой.

Олден также обсудила важность построения инфраструктуры вокруг биткоина, таких как платежные системы и кастодиальные решения. Она выделила потенциал технологий, таких как молниеносная сеть и Чемьяни экаш, для улучшения пользовательского опыта и конфиденциальности биткоин-транзакций. Она считает, что эти новации могут сделать биткоин более привлекательным для повседневного использования и способствовать его широкому принятию.

Олден дала исследование динамики глобальных валют, в частности роли доллара США в качестве резервной валюты мира. Она пояснила, что доминирование доллара поддерживается его глубокими и ликвидными капитальными рынками, которые делают его привлекательным для глобальной торговли и инвестиций. Однако, она также признала недостатки этого доминирования, такие как торговые дефициты и снижение конкурентоспособности экспорта.

Обсуждение затронуло потенциал других валют, например, китайского юаня, для вызова доминированию доллара. Олден отметила, что хотя предпринимаются усилия по международной адаптации других валют, сетевые эффекты и глубина капитальных рынков доллара создают значительные барьеры. Она сказала, что со временем двусторонние соглашения по торговле и технологические достижения могут сократить глобальную зависимость от доллара, но это процесс постепенный.

Впереди Олден наметила два основных пути для будущей финансовой системы. Первый путь предполагает, что текущая система постепенно дезстабилизируется из-за фискальных и денежных дисбалансов. Второй путь сосредотачивается на создании лучшей, более децентрализованной системы, которая может сосуществовать или в конечном итоге заменить текущую систему.

Она подчеркнула важность подготовки биткоина и других децентрализованных технологий к тому моменту, когда текущая система столкнется с серьезными вызовами. Эта подготовка включает в себя не только технологические преимущества, но и создание прочной экосистемы, которая может поддерживать разнообразные сценарии использования и пользовательские предпочтения.

Разговор затрагивал потенциальные политические последствия перехода к биткоиновому стандарту. Олден отметила, что хотя пробитая биткоином администрация может поощрять его принятие и строить инфраструктуру, решение базовых фискальных проблем останется сложным. Она подчеркнула, что фискальный круговорот глубоко заложен и не может быть легко разрешен только изменениями в политике.

Олден завершила, подчеркнув важность сочетания денег с технологиями коммуникаций. Она считает, что интеграция децентрализованных систем коммуникаций с децентрализованными деньгами может создать мощные новые инструменты для финансовых транзакций и экономической устойчивости. Она думает, что это сочетание может обеспечить более плавные и конфиденциальные транзакции, особенно в регионах с нестабильными валютами и финансовыми системами.

Изображение на обложке через Pixabay