Pокупка Ethereum Beta Altcoins: рецепт катастрофи

Покупка `Ethereum Beta` Altcoins - це рецепт катастрофи, встановив дослідник

У дослідному звіті, опублікованому 18 липня 2024 року, Тор Хартвігсен, криптовалютний дослідник, настійно попередив про стратегію інвестування в високо-бета альткоїни в екосистемі Ethereum як леверидж-тактику, особливо з наближеним запуском біржових фондів Ethereum на ринку США.

Аналіз Хартвігсена під назвою `ETH Beta - рецепт катастрофи?` надає аналіз того, чи є покупка ETH-корельованих альткоїнів, відомих як `ETH бети`, гарною стратегією інвестування. Ці активи, включаючи токени, такі як OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK (всі L2), MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK (всі DeFi) PEPE, DOGE (всі меми), SOL, AVAX, BNB та TON (альтернативні L1), традиційно розглядаються як пропозиція леваридж-експозиції на рухи ціни Ethereum, припускаючи вищу волатильність у порівнянні з самим Ethereum.

Звіт розкриває кілька критичних аспектів: порівняння динаміки цін між цими альткоїнами та Ethereum, їх кореляцію та бета-коефіцієнти в порівнянні з Ethereum, та їх ризик-виправлені доходи, виміряні за допомогою коефіцієнта Шарпа. Дослідник підкреслює вбудовані ризики та неефективності в покладанніся на ці альткоїни для покращеної експозиції до Ethereum.

Чому покупка `Ethereum Beta` Altcoins взагалі погана ідея

Обговорюючи динаміку цін, Хартвігсен вказує: `TOTAL3 (капіталізація альткоїнів) в порівнянні з капіталізацією ETH становить приблизно 1.48. З 2020 року цей графік лише на кількох рідкісних випадках був таким низьким, сигналізуючи перевершення ETH над більшістю альтгойінів.` Це історичний контекст встановлює мрачний прецедент для тих, хто сподівається на перевершення альткоїнів у відповідності з ростом Ethereum. Дослідник пояснює, що незважаючи на періодичні відновлення на цих рівнях, загальний тренд був спадаючим - тривожний сигнал для інвесторів в альткоїни.

`Зокрема, жоден токен L2 не перевершив ETH YTD, з найкращим токеном, GNO, що зрос до 34%, тоді як ETH показав зростання на 44%. Серед найгірших виступів стали MANTA, STRK та CANTO, всі знизилися більш як на 60% цього року,` - зазначив Хартвігсен. Щодо найкращих альтернативних L1 токенів, AVAX єдиний, котрому вдається знизити курс у порівнянні з Ethereum цього року. `З 8 DeFi токенів у цьому кошику, 3 перевершили ETH, а саме PENDLE (+254%), ENS (+163%) та MKR (+78%). Решту 5 по результатам року знизилися, із найгірший виступом FXS, що втратив 73%,` - додав дослідник.

Тим часом, мемкоіни були найкращою ставкою цього року. `Це можна побачити також в динаміці найбільших Ethereum-домашніх мемкоінів. PEPE є найбільшим лідером вибірки, зріс на +708%, тоді як SHIB збільшився на 74%, а DOGE на 31%,` - за словами Хартвігсена.

Секція кореляції звіту більш глибоко розглядає взаємозв`язок цих альткоїнів з Ethereum. `Вибір альткоїнів не був випадковим, але складається з токенів, зазвичай припускаючихся корельованих з виступом ETH,` - пояснює Хартвігсен.

Він подальше зауважує, що `Кореляція між ETH та ETH очевидно ідеальна й становить 100%. Найбільш корельовані з ETH є GNO, SNX, METIS, AAVE та ARB.` Однак, незважаючи на те, що деякі токени показують прийнятну кореляцію з Ethereum, дослідник попереджає, що це не обов`язково гарантує подібні результати виступу, особливо у цьому криптографічному циклі.

Щодо бета-коефіцієнта, який вимірює волатильність активу в порівнянні з ринком, результати говорять сами за себе. `З цього аналізу стає очевидним, що лише декілька альткоїнів мають високий бета-коефіцієнт відносно ETH, а саме PEPE, METIS, ENS та PENDLE,` - стверджує Хартвігсен. Це свідчить про те, що хоча деякі альткоїни проявляють вищу волатильність та, отже, потенціал для більших доходів відносно Ethereum, вони також несуть відповідно вищий ризик.

Розрахунок коефіцієнта Шарпа, який надає показник ризик-виправлених доходів, додає новий вимір до аналізу. Хартвігсен зауважує: `Розрахунки коефіцієнта Шарпа підкреслюють волатильність-виправлені доходи цих альткоінів, які значно коливалися. Це критично, оскільки інвестори часто пропускають з уваги збільшений ризик, який несуть ці активи `ETH бета`.`

Підсумовуючи свої висновки, Хартвігсен пропонує чіткий вердикт: `Покупка цих альткоїнів як способу отримання левериджованої експозиції до Ethereum - на мою думку, це безглузда гра, оскільки ви берете на себе багато додаткового ризику, якого ви можливо не усвідомлюєте. Якщо ви шукаєте левериджовану експозицію до ETH, просто роблячи 2x ETH long наприклад на Aave є більш розумним.` Він підкреслює, що така стратегія забезпечує 100% кореляції та значення бета 2, без непотрібних ускладнень.

На момент публікації, ETH торгувалося на рівні $3,439.

Зображення на обкладинці створене за допомогою DALL·Е, діаграма з TradingView.com