Инфляция и дефляция ETH: анализ текущего состояния

Эфир попал на самый длинный инфляционный период с момента слияния.

Эфир находится в самом длинном инфляционном периоде на данный момент. И `блобы` могут быть виноваты.

Обращающийся объем эфира постепенно растет уже почти 72 дня подряд, добавив почти 50 000 ETH (168,7 миллиона долларов) с середины апреля.

Держатели ETH получают выгоду от любых сжиганий чистого предложения из-за увеличения дефицита. Однако сейчас происходит противоположное - ETH становится менее дефицитным - с тем, что базовая комиссия Ethereum находится на одних из самых низких уровней за последние два года.

И все это происходит в то время, как количество транзакций основной сети Ethereum увеличивается, а активность на layer-2 взрывается.

Эфир стал инфляционным только на несколько случаев с момента слияния в сентябре 2022 года, самый длинный из них был период в 40 дней сразу после хардфорка и 30-дневный период в конце прошлого года.

(Нет универсального стандарта для определения периодов инфляции для эфира. Для целей этой статьи инфляционные периоды начинаются, когда общий выпуск ETH увеличивается хотя бы три дня подряд, и наоборот.)

Эфир инфляционен из-за значительно меньшего количества базовых комиссий для сжигания. Обновление Dencun в марте освободило особое место в каждом блоке для layer-2 сетей для урегулирования `блобов` транзакций без участия в конкуренции с обычными пользователями основной сети.

Это, в сочетании с более эффективной доступностью данных через proto-danksharding, привело к значительно сниженной конкуренции за блочное пространство.

С достаточным пространством блока для всех - включая пользователей через блобы на layer-2 - базовые комиссии Ethereum упали на 90% с момента Dencun, делая более вероятным то, что каждый блок выдает больше ETH, чем может быть сожжено.

Помимо отказа от доказательства работы в пользу доказательства доли, слияние позволило эфиру стать дефляционным на блочной основе. Базовая комиссия Ethereum, которую пользователи платят за транзакции в сети, ранее шла майнерам как часть их вознаграждения за расход электроэнергии на обнаружение блоков.

Сейчас вознаграждение за один блок Ethereum составляет немного более 2 ETH (6 800 долларов) с участием комиссий менее 2,5%. Доказательство работы Bitcoin выплачивает почти 3,3 BTC (200 000 долларов) за блок, хотя и с значительно более высокими затратами.

Чтобы быть ясным, Ethereum сжег огромный объем предложения с момента слияния, хотя большая часть из них была до блобов. В целом было сожжено 1,71 миллиона ETH (5,8 миллиарда долларов) и выпущено 1,36 миллиона ETH (4,46 миллиарда долларов), что привело к сокращению предложения на 346 000 ETH (1,17 миллиарда долларов).

Это делает ETH дефляционным на 0,161% в год.

Так что, даже с недавним инфляционным наклоном, держатели все равно в значительно лучшем положении, хоть и медленно и незначительно разбавлены.