Ключ успеха MicroStrategy: от биткоина до долга

Самый крупный бык на рынке биткоина: ключевой к успеху MicroStrategy

Основатель и председатель MicroStrategy Майкл Сейлор за последние 25 лет испытал как успехи, так и неудачи. Сначала разрыв пузыря доткомов в 2000 году стер 99% стоимости акций компании. В 2022 году биткоин, значительная часть баланса MicroStrategy, упал более чем на 70% с ATH в ноябре.

Однако в марте 2024 года MicroStrategy (MSTR) увидел поразительный рост цены акций на 461,7% за последний год. Несмотря на все драматические события, MicroStrategy стала историей успеха для своих инвесторов. Кто владеет MicroStrategy?

MicroStrategy Inc. разрабатывает и предоставляет аналитическое и мобильное программное обеспечение для предприятий, включая платформу аналитики MicroStrategy и сервер MicroStrategy. Компания генерирует доход за счет лицензионных соглашений, облачных подписок и связанных услуг, связанных с их платформой.

Сейлор является крупнейшим акционером MicroStrategy, с долей класса В более чем на 2 миллиарда долларов, с контролем свыше 68% голосов. Capital Research and Management Company и The Vanguard Group, Inc. являются вторым и третьим крупнейшими акционерами.

Хотя Сейлор продал 400 000 голосующих акций с декабря по апрель, его доля не уменьшилась драматически. Большая ставка

Стратегия Сейлора в качестве председателя в MicroStrategy состоит в том, чтобы использовать недорогой долг для привлечения существенных средств. С процентными ставками ниже 1% ежегодно компания получает доступ к доступному капиталу, максимизируя инвестиционное воздействие.

MicroStrategy инновационно использует свои акции (MSTR) для погашения долга, а не наличности, предлагая кредиторам премию над ценой акций при выпуске. Такой подход выгоден для MicroStrategy и совпадает с интересами кредиторов.

В 2020 году Сейлор принял стратегическое решение защититься от девальвации валюты, инвестируя лишние деньги MicroStrategy в биткоин. В то время MicroStrategy привлекла 3,4 миллиарда долларов через различные финансовые инструменты для приобретения биткоина на общую сумму в 4 миллиарда долларов по возрастающим ценам.

Идея заключается в том, что MicroStrategy сможет погасить свой фиатный долг в будущем, продавая меньше биткоинов, используя потенциал биткоина как средства сохранения стоимости с долгосрочным ростом капитала. В октябре 2020 года в твиттере Сейлор заявил, что он лично владеет 17 732 BTC на сумму 250 миллионов долларов. Можно безопасно предположить, что с тех пор он приобрел еще.

За последние четыре года MicroStrategy приобрела 214 246 BTC, что составляет приблизительно 1,02% от общего предложения. В своей последней закупке компания начала покупать биткоины в конце декабря 2023 года, прямо перед последним взлетом.

Согласно отчетам SEC, между 15 и 25 февраля компания инвестировала 155,4 миллиона долларов для приобретения 3 000 BTC. Дополнительно 9 000 токенов были приобретены за 623 миллиона долларов по конвертируемым заемным записям между 11 и 18 марта.

Совокупно MicroStrategy потратила почти четверть своих общих покупок биткоинов в 2024 году, средняя цена превышает в два раза среднюю стоимость прошлого года, согласно данным, собранным Bloomberg.

На сегодняшний день софтверная компания владеет 214 246 BTC, стоимостью более 14 миллиардов долларов, что составляет около 1% от общего обращающегося предложения BTC. MicroStrategy долгое время является крупнейшим держателем биткоина среди публичных компаний. Однако недавно BlackRock обошел удерживаемые MicroStrategy активы через свой Bitcoin ETF iShares (IBIT).

Недавно стало известно, что BlackRock и Fidelity вместе владеют 428 304 BTC на сумму 27,7 миллиарда долларов через свои spot Bitcoin ETFs. Эти ETF держат на 214 058 биткоинов больше, чем MicroStrategy.

Работает ли стратегия в долгосрочной перспективе?

Средняя закупочная цена MicroStrategy в 31 554 доллара за BTC привела к текущей рыночной стоимости более 13 миллиардов долларов, что представляет собой значительный возврат по их первоначальной инвестиции.

С апреля 2019 года цены на BTC выросли с 5 170 до примерно 66 500 на момент написания. За последние пять лет акции MicroStrategy (MSTR) показали рост на 910%, значительно превосходя общие рыночные отклики.

Хотя акции MicroStrategy недавно отступили, акции выросли более чем на 90% в этом году, впоследствии заметного скачка в 346% в 2023 году.

Однако цена акций компании не соответствует бизнес-производительности. В 2023 году бизнес MicroStrategy сгенерировал почти 496 миллионов долларов дохода, в то время как операционный доход составил всего 800 000 долларов, что менее, чем 11 миллионов долларов в 2022 году.

В целом, любая бизнес-модель, которая работает, понравится инвесторам. Пионерская интеграция Сейлора биткоина в корпоративные казначейства позволила MicroStrategy добиться долгосрочного успеха и прокладывает путь для других компаний последовать его примеру. Эта стратегия демонстрирует потенциал биткоина служить средством сохранения стоимости и оказала влияние на широкое принятие в корпоративном секторе.