Президент Bitwise оценивает рост стабильной монеты Ethena

Президент компании Bitwise объясняет, почему его интересует Ethena

Самый новый тренд стабильных монет продолжает набирать обороты в виде Ethena (USDe), и президент Bitwise Тедди Фусаро проявляет интерес.

В своем твиттере 10 апреля Фусаро отметил, что USDe `может стать самым быстрорастущим активом, деноминированным в долларах США, в истории криптовалюты.`

`USDe действует похожим образом на ETF,` - написал он.

Сам Bitwise владеет множеством криптовалютных фондов, включая новый и популярный Bitcoin spot ETF, но не имеет инвестиций в Ethena.

`Есть `фонд` (протокол), который принимает взносы от `APs` и затем выпускает `единицы` (или токены USDe),` - продолжил Фусаро. `Протокол затем инвестирует в заранее определенный портфель.`

Портфель Ethena включает в себя четыре актива: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), токены ликвидного стейкинга ETH и Tether USDT. Эти резервы сбалансированы равными долями короткой периодической экспозицией фьючерсов, создавая `нейтральный дельта` портфель, который со временем поддерживает одинаковую деноминированную в долларах стоимость.

Но есть подвох: Резервы генерируют доход через свои заложенные ETH и проценты по фьючерсам - и этот доход выплачивается всем держателям USDe. Затем держатели могут заложить свои USDe сами, чтобы получить sUSDe и еще больший доход.

`На масштабе этот доход может быть огромным,` - написал Фусаро. `Это гигантский рынок с огромным объемом.`

В сравнении с традиционными стабильными монетами, такими как USDT и USDC, USDe обеспечивается централизованными резервами, в основном состоящими из наличности и казначейских векселей США. Казначейские векселя приносят значительную прибыль, но компании, их поддерживающие, полностью сохраняют свои доходы и не распределяют их среди держателей стабильной монеты.

USDe все еще несет уникальные риски, как и любой другой актив. Согласно Фусаро, среди них риск контрагентов биржи, риск взлома биржи, риск смарт-контрактов и риск того, что финансирование фьючерсов станет отрицательным.

Тем не менее, если стабильная монета переживет какую-либо дистанцию от привязки или радикальное разорванное равновесие, Фусаро говорит, что это не произойдет таким образом, как это было с стабильной монетой TerraUSD протокола Terra в мае 2022 года. TerraUSD рухнул вниз на спираль вместе с токеном сети LUNA из-за внутренних алгоритмов, которые вызвали гиперинфляцию предложения последнего токена.

`Сработает ли [USDe]? Честно говоря, я не знаю,` - написал Фусаро. `Но стремительный рост и мгновенный успех поражают, и поддержка, которую они имеют, очевидно, значительна.`

В настоящее время USDe имеет рыночную капитализацию 2,36 миллиарда долларов, по сравнению с менее чем 1 миллиардом ровно месяц назад. Согласно статистике стабильных монет, это сделает ее четвертой по величине стабильной монетой в обращении.