Президент Bitwise цікавиться Ethena (USDe)

Президент компанії Bitwise пояснює, чому він цікавиться Ethena

Найновіший хайп навколо стейблкоїна розпочався у формі Ethena (USDe), і президент Bitwise Тедді Фусаро виявляє зацікавленість.

Під час обзору механіки протоколу у твіттері 10 квітня Фусаро зауважив, що USDe `може бути найшвидше зростаючим активом, вираженим в доларах США, в історії криптовалют`. Bitwise досліджує Ethena (USDe)

`USDe діє досить схоже на ETF`, - написав він.

Bitwise сам володіє багатьма криптовалютними фондами, включаючи новий і популярний Bitcoin ETF, але не має інвестицій у Ethena. На поїзді до Бостону. Мав хвилину, щоб розглянути Ethena та USDe, який може бути найшвидше зростаючим активом, вираженим в доларах США, в історії криптовалют.

Я в твітері розповідаю про структуру та механіку, які я розумію особисто. Не інвестиція від Bitwise або особиста інвестиція. https://t.co/xNQHvyIBZd

`Є `фонд` (протокол), який приймає внески від `APs`, а потім виділяє `одиниці` (або токени USDe)`, - продовжував Фусаро. `Потім протокол інвестує в передопределений портфель.`

Портфель Ethena фундаментально складається з чотирьох активів: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), токенів ETH для ліквідації стейкінгу та Tether USDT. Ці резерви збалансовані рівними вагами короткою періодичною ф`ючерсною виставою, створюючи `нейтральний дельта` портфель, який зберігає однакову вартість, виражену в доларах, з плином часу.

Але є один підвох: резерви генерують дохід за рахунок їх стейкінгу в ETH та відсотків по ф`ючерсах, і цей дохід виплачується всім власникам USDe. Потім власники можуть самі стейкати свої USDe, щоб отримати sUSDe та ще більше доходу.

`На шкалі цей інтерес може бути масштабно великим`, - пише Фусаро. `Це величезний ринок, що доступний всім`. USDe проти інших стейблкоїнів

У порівнянні з традиційними стейблкоїнами, такими як USDT і USDC, які підтримуються централізованими резервами, що включають в основному готівку та векселі Міністерства фінансів США. Векселі приносять великий прибуток, але компанії, які їх підтримують, повністю утримують свою прибуток і не розподіляють їх власникам стейблкоїнів.

Але USDe все ще несе унікальні ризики, як будь-який інший актив. Згідно з Фусаро, до них відносяться ризик контрагентів біржі, ризик хакерства біржі, ризик контрактів і ризик того, що фінансування ф`ючерсів буде негативним.

Тим не менш, якщо стейблкоїн зазнає підтяжки чи радикальних розворотів, Фусаро каже, що це не буде так само, як стейблкоїн TerraUSD протоколу Terra у травні 2022 року. TerraUSD розпався в низхідному спіралі разом із токеном мережі LUNA через внутрішні алгоритми, які призвели до гіперінфляції обігу останнього токену.

`Чи працюватиме [USDe]? Щиро кажучи, я не знаю`, - пише Фусаро. `Але швидкий ріст та миттєвий успіх дикі і підтримка, яку вони мають, очевидно, значущі`.

Наразі USDe має ринкову капіталізацію в розмірі 2,36 мільярда доларів, порівняно з менше, ніж 1 мільярдом рівно за один місяць тому. Згідно зі статистикою стейблкоїнів, це зробило б його четвертим за розміром стейблкоїном в обігу.