Олімпійські змагання криптовалюти: конкуренція юрисдикцій

Для криптовалюти, Глобальні Регуляторні "Олімпійські" Змагання вже розпочалися

Цього літа спортсмени з усього світу зустрінуться в Парижі на Олімпійських іграх. Одним із видів змагань є п`ятиборство, в якому спортсмени беруть участь в чотирьох відмінних змаганнях: плавання, фехтування, верхова їзда, біг та стрільба. Це тест на міцність, вправність та швидкість.

Метью Гомер

Матью Гомер є інвестором VC та радником засновників у сфері криптовалюти. Раніше він був першим підпорядкованим виконавчим заступником суперинтенданта з досліджень та інновацій в Департаменті фінансових послуг штату Нью-Йорк.

Серед фінансових юрисдикцій вже триває подібний багатодисциплінарний конкурс. У цьому змаганні юрисдикції конкурують за приз стати столицею наступного покоління фінансових послуг: фінансові послуги з токенізованою фінансовою системою, яка працює відкрито і децентралізовано. Схоже на п`ятиборство, переможці продемонструють ідеальне поєднання міцності, вправності та швидкості.

• Учасники включають в себе встановлені фінансові центри, такі як Лондон, Нью-Йорк і Гонконг, які домінували у попередню еру цифрового світу. Але голодні конкуренти — держави-члени ЄС, Об`єднані Арабські Емірати (ОАЕ), Сінгапур, Бермуди та Каліфорнія — також беруть участь у змаганні.
• Це помітний ривок від 18 місяців тому, коли дехто сумнівався у майбутньому криптовалюти. З Team USA (в основному) бувши призначений бойкот цього фінансового олімпійського змагання, прийде час для виходу нового покоління чемпіонів.

Ось що варто враховувати в кожному змаганні та як учасники наразі впораються.

Ефективність регулювання

Ефективність регулювання оцінюється на основі двох ключових факторів: довірливості (бути строгим, але справедливим) та доступності (прозоро і зрозуміло як для існуючих учасників, так і для новачків). Знайти правильний баланс між цими аспектами важко. Якщо нормативи неможливі до виконання, ринки знаходять способи їх обійти.

Навпаки, якщо вхід занадто легкий, це призводить до низькоякісного екосистеми. Ефективний регулятор встановлює високі стандарти, але співпрацює з регульованими суб’єктами, щоб допомогти їм відповідати цим стандартам. Прозорість та відповідальність є важливими.

• Два регулятора, які очолюють у цій області, це Дубайський Віртуальний Регуляторний Орган активів (VARA) та Бермудський Монетарний Засіб (BMA). VARA, за два роки існування, вже видав 17 ліцензій та провів принаймні таку саму кількість правопорушень — помітне досягнення для нового суб’єкта.

Пул засновників

Друге змагання оцінює можливість юрисдикції культивувати або привабити сильний пул високоякісних засновників. На відміну від ефективності регулювання, яку можна швидко вплинути за дії уряду, стати магнітом для таланту засновників відбувається протягом поколінь і включає фактори за межами безпосереднього контролю уряду.

Фактори, які сприяють таленту засновників, були вивчені досить докладно і включають існуючі підприємницькі мережі, культурні практики, якість життя та доступ до клієнтів, партнерів та ресурсів.

• Хоча Каліфорнія, Нью-Йорк і Лондон зберігають очевидне лідерство в цих рейтингах, місця, такі як Дубай та Сінгапур, стають очевидними напрямками для розширення. Ці міста привертають більш старі компанії та засновників, які можуть розпочати десь інде, але знайдуть, що ці місця більше підходять для фази росту своїх компаній. Переїжджаючи ці компанії, вони з часом сприятимуть новому поколінню власників підприємств в цих регіонах, коли їхні співробітники та мережі почнуть створювати свої власні підприємства.

Ринковий обсяг

Ринковий обсяг є третім змаганням у цьому конкурсі. Навіть якщо ваше регулювання бездоганне, воно не приверне майбутніх фінансових гігантів, якщо немає значної кількості клієнтів для обслуговування ваших регіонів. Великі ринки, такі як США (з населенням понад 335 млн) та ЄС (з понад 445 млн чоловік), мають перевагу.

Проте, менші юрисдикції все одно можуть бути конкурентними, особливо для компаній, які обслуговують інституційних клієнтів або роздрібних покупців в інших країнах, де це дозволяється.

Сила капітального ринку

Остання категорія - це сила капітального ринку. Стартапи і масштабні компанії обидва потребують інвестицій для зростання. Капітал переслідує можливості в місцях з ефективним регулюванням, сильними засновниками та великими ринками. Проте, інші фактори також відіграють важливу роль, такі як фізична близькість засновників до джерел фінансування, дружелюбні до інвесторів правові рамки та сприятливі умови виходу (такі як стійкі можливості M&A та IPO).

• Дослідження, проведене Galaxy, показує, що хоча компанії, засновані в США, все ще отримують більшість венчурного капіталу у секторі блокчейну (як за кількістю угод, так і часткою капіталу), їх частка значно зменшилася. Якщо ми розглянемо макрорейтинги доступності капіталу як показник того, куди може переміщуватися капітал, то Об`єднані Арабські Емірати, Катар, Китай та Сінгапур є важливими конкурентами для спостереження.

На відміну від олімпійського п`ятиборства, це змагання не обов`язково матиме одну єдину "переможницю" відразу, або, можливо, ніколи. Замість цього переможці ймовірно з’являтимуться в різних категоріях. Наприклад, Бермуди можуть стати провідним центром для емісії стейблкоїнів, тоді як Дубай може вирізнятися в офшорній інституційній торгівлі.

Також будуть і регіональні столиці. Важливо, що карта фінансових послуг може бути перенесена знову таким чином, що здається значно відмінним від сьогоденого. Сполучені Штати, ймовірно, знову приєднаються до змагання, роблячи це обмеженням у часі можливістю для нових юрисдикцій визначити і закріпити свої лідерські позиції, перш ніж стане занадто пізно.