Рынок недооценил риск задержки с одобрением ETF для Cardano до 2026 года

Анализ: Рынок недооценил возможность задержки с ETF для Cardano (ADA) до 2026 года

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) наконец-то расчистила путь для ускоренной регистрации ETF на альткойны, но возможные действия по остановке правительства могут оставить заявки на ETF ADA $0.8145 в подвешенном состоянии до 2026 года — и ставки на Polymarket недооценили эту возможность.

После отмены подач 19b-4 и одобрения «общих стандартов листинга» для ускоренной регистрации ETF на альткойны, трейдеры делают ставки на 90% вероятности одобрения ETF ADA к концу 2025 года.

Но с 36% шансом на месячную остановку работы правительства, 10% «нет» может оказаться более разумным выбором, поскольку даже «абсурдно быстрые» одобрения не могут произойти, когда все «света погасли».

Согласно плану действий SEC в чрезвычайных ситуациях, только около 390 из 4200 сотрудников остаются на работе, сосредоточившись исключительно на экстренных ситуациях и мониторинге рынка, а не на новых продуктах.

Эмитенты ETF все еще могут подавать заявки через систему EDGAR, но в плане действий нет сотрудников, которые могли бы их рассматривать, комментировать или ускорять. Учитывая, что все обзоры IPO уже приостановлены, та же самая пробка теперь угрожает парализовать волну ETF на альткойны, которые ожидались для продвижения по новому плану ускоренного листинга SEC, представленному в сентябре.

Анализ контрактов, связанных с остановкой работы правительства, показывает, что ставящие на Polymarket считают, что федеральные операции возобновятся примерно в конце октября или начале ноября, с ориентировочной датой 30 октября как общей ожиданием.

Для SEC это означает еще как минимум три недели без сотрудников, необходимых для рассмотрения заявок или продвижения ожидающих крипто ETF, таких как Cardano, и существует 89 других заявок на крипто ETF, которые также находятся на рассмотрении, плюс обычный набор одобрений, необходимых для традиционных финансовых продуктов.

Даже если агентство вновь откроется к тому времени, у него будет лишь около восьми рабочих недель перед рождественским замедлением, с Днем благодарения далее сокращающим это окно.

В контрактах с расширенной датой трейдеры на Polymarket сейчас придают примерно 31% шанс, что остановка работы продлится до ноября, приближаясь к рекорду в 35 дней, установленному в 2018-2019 годах.

Простой такого масштаба оставит SEC с еще меньшим временем для обработки растущего числа заявок, которое уже включает приостановленные обзоры IPO, задержанные дела о принудительном исполнении и новые, но все еще ожидающие подачи заявок на крипто ETF.

Определенно есть возможность, что ETF ADA будет одобрен к концу года. Невозможно сказать, где он находится в списке приоритетов для сотрудников агентства, но было бы справедливо сказать, что он высок в этом списке.

В то же время, учитывая политическую неприходимость в Вашингтоне, отраженную в ставках Polymarket, также есть вероятность, что это затянется.

Таким образом, этот 11% шанс, что ETF ADA не будет одобрен в 2025 году? Хотя это может быть не 100%, но шансы на задержку явно выше, чем предполагает рынок.