Citizens анализирует Circle: потенциал роста стабильных монет и будущие катализаторы рынка

Банк Citizens начал анализировать компанию Circle Internet (CRCL) с рейтингом «соответствует рынку», отметив, что, хотя компания готова использовать рост стабильных монет, её оценка уже отражает большую часть потенциала роста.

Circle, эмитент второй по величине стабильной монеты, привязанной к доллару USDC, и евро-ориентированной EURC, создала широкий спектр инфраструктуры, включая платежную сеть, кросс-цепочный протокол и программируемые кошельки. Она работает над Arc — планируемой блокчейн-платформой первого уровня, которую Citizens считает центральной для программируемых денег в платежах, торговле и токенизации.

Стабильные монеты — это вид криптовалюты, стоимость которой привязана к реальным активам, таким как валюта или золото. Их используют для передачи денег и трансакций через границы. USDT от Tether, самая большая стабильная монета, имеет рыночную капитализацию около 175 миллиардов долларов.

Аналитики во главе с Девином Райаном написали, что стабильные монеты находятся на переломном этапе, и рыночная капитализация отрасли может вырасти с текущих 300 миллиардов долларов до 3 триллионов долларов к 2030 году благодаря ясности регуляторных рамок в рамках закона GENIUS в США, MiCA в Европе и других режимах, способствующих адаптации.

С учетом того, что обращение USDC удвоилось по сравнению с прошлым годом до примерно 74 миллиардов долларов, полностью обеспеченных наличными и казначейскими облигациями, аналитики банка видят подход Circle, ориентированный на соблюдение нормативов, как важное конкурентное преимущество.

Компания также имеет хорошую капитализацию, с более чем 1 миллиардом долларов наличных после своего IPO в июне и последующего предложения, что дает ей возможность инвестировать и заниматься приобретениями. Однако при цене акций в 133 доллара Circle торгуется по премиальным мультипликаторам 39x и 23x EV/2026E и 2027E Ebitda, что, по мнению Citizens, отражает лидерство, но ограничивает потенциал роста, если только адаптация или монетизация не ускорятся.

Ключевые факторы, которые стоит отслеживать, включают рост USDC, маржи, увеличение доходов от сборов и чувствительность к доходности. Citizens указывает на предстоящие катализаторы, такие как новые платежные коридоры, партнерства с предприятиями, тестовая сеть Arc и реализация MiCA, при этом отмечая, что риски от сжатия доходности, распределения Coinbase, конкуренции и регулирования остаются управляемыми.

Курс акций Circle в начале торгов вырос до около 134,40 долларов.

Читать далее: Рынок стабильных монет растет на фоне регуляции в США, USDC от Circle набирает популярность: JPMorgan