Рост опционов на Bitcoin ETF: как IBIT доминирует на рынке криптовалют

Рынок опционов IBIT способствует доминированию Bitcoin ETF, сообщает отчет.

Аналитик Джеймс Чек и компания Unchained подготовили отчет о текущем состоянии рынка биткойнов (BTC), в котором самым интересным выводом является рост биткойн-обменных фондов (ETF), а именно успех iShares Bitcoin Trust (IBIT) и рынок опционов, который сейчас поддерживает этот продукт.

В отчете приводится цитата: `Опционы сейчас являются доминирующим инструментом производных финансовых инструментов по открытым позициям, их объем превышает 90 миллиардов долларов, что затмевает рынок фьючерсов с объемом 80 миллиардов долларов`.

С момента своего запуска в январе 2024 года, IBIT привлек около 61 миллиарда долларов чистых вливаний за 18 месяцев, став одним из самых успешных ETF всех времен.

Однако доминирование IBIT усилилось после запуска опционов ETF в ноябре 2024 года.

Рынок опционов, который предоставляет инвесторам право, но не обязательство, купить или продать актив по установленной цене в рамках определенного времени, существенно изменил потоки, при этом IBIT привлек 32,8 миллиарда долларов вливаний, в то время как конкуренты оставались на месте с момента начала торгов опционами.

В отчете говорится, что IBIT теперь контролирует 57,5% всех активов под управлением Bitcoin ETF (AUM), что выше с 49% в октябре 2024 года, с примерно 40 центами открытых позиций по опционам на каждый доллар Bitcoin, находящегося в фонде. В противовес этому, Fidelity’s FBTC, второй по величине ETF, примерно в 25 раз меньше, чем IBIT по открытым позициям по опционам, с объемом около 1,3 миллиарда долларов.

Этот уровень активности сделал IBIT соперником Deribit, крупнейшей в мире биржи по криптоопционам, где ежедневные объемы торгов обычно составляют от 4 до 5 миллиардов долларов, согласно отчету.

Кроме того, в отчете упоминаются подачи 13F, квартальные раскрытия, которые требуются SEC для инвестиционных менеджеров с активами более 100 миллионов долларов. Эти подачи показывают, что институциональные инвесторы держат ETF, позволяя другим использовать рынок опционов для возможного шорта или арбитражных методов для хеджирования волатильности.

В целом, отчет заключает, что волатильный профиль биткойна значительно изменился в этом цикле, причем ETF и их рынки опционов выступают основным двигателем этого изменения.

`На наш взгляд, запуск опционов на основе спотовых ETF является недостаточно обсуждаемым, но очень важным изменением в недавней рыночной структуре Bitcoin`, - говорится в отчете.