Зростання популярності біткоїн-ETF: успіх і вплив iShares Bitcoin Trust на ринок опціонів

Звіт аналітиків Джеймса Чека та Unchained висвітлює сучасний ландшафт ринку біткоїнів (BTC), акцентуючи увагу на зростанні біржових фондів (ETF) на біткоїн, зокрема на успіху iShares Bitcoin Trust (IBIT) та опціонів, які підтримують цей продукт.

Звіт починається з цитати:`Опціони тепер є домінуючим інструментом похідних фінансових інструментів за відкритими позиціями, їхній обсяг перевищує 90 мільярдів доларів, що перевищує обсяги ф’ючерсних ринків, які складають 80 мільярдів доларів`.

З моменту запуску в січні 2024 року, IBIT отримав близько 61 мільярда доларів чистих припливів за 18 місяців, що робить його одним з найбільш успішних ETF усіх часів.

Однак, домінування IBIT прискорилося після запуску опціонів на ETF у листопаді 2024 року.

Ринок опціонів, який надає інвесторам право, але не зобов`язання купувати або продавати актив за встановленою ціною протягом певного часу, кардинально змінив потоки, з IBIT, що залучив 32,8 мільярда доларів припливів, тоді як конкуренти залишилися без змін з моменту початку торгівлі опціонами.

Згідно зі звітом, IBIT тепер контролює 57,5% всіх активів біткоїн ETF під управлінням, що зросло з 49% у жовтні 2024 року, з приблизно 40 центів відкритих позицій на опціони на кожен долар біткоїна, що знаходиться у фонді. Порівняно, ETF Fidelity (FBTC), другий за величиною, приблизно у 25 разів менший за IBIT за відкритими позиціями на опціони, становлячи близько 1,3 мільярда доларів.

Цей рівень активності зробив IBIT конкурентом для Deribit, найбільшої у світі біржі криптоопціонів, де щоденні обсяги торгів зазвичай коливаються між 4 і 5 мільярдами доларів, відповідно до звіту.

Звіт також вказує на 13F подання – квартальні розкриття, що вимагаються Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) для інвестиційних менеджерів з активами понад 100 мільйонів доларів. Ці подання демонструють, що установи тримають ETF, що дозволяє іншим використовувати ринок опціонів для короткострокових позицій або застосовувати арбітражні методи для хеджування волатильності.

В цілому, звіт підсумовує, що профіль волатильності біткоїна суттєво змінився в цьому циклі, при цьому ETF та їх ринки опціонів стали основним рушійним фактором цих змін.

`На нашу думку, запуск опціонів на фонді ETF став підсумковим, але надзвичайно важливим зміною у нещодавній структурі ринку біткоїнів`, – йдеться у звіті.