Биткойн превосходит золото: анализ доходности и риска для инвесторов

Шарп против Сортино: Данные подтверждают, что Биткойн превосходит золото, несмотря на волатильность

Рискованная доходность Биткойна продолжает выделяться на фоне золота, даже в периоды крайней волатильности. Это вызывает вопросы о традиционной роли золота в инвестиционных портфелях.

С начала года золото выросло на 39% по сравнению с 19% Биткойна, но исторические циклы показывают, что BTC может предоставить гораздо более высокую доходность с учетом рисков.

Профиль риска и вознаграждения Биткойна

Во время бычьего рынка 2017 года Биткойн подскочил примерно на 1300%, и его коэффициент Шарпа составил 1.4, несмотря на резкие колебания цен, в то время как 13%-ный рост золота за тот же период обеспечил коэффициент Шарпа всего 0.8. Аналогично, в цикле 2020 года Биткойн вырос на 214% во второй половине года, против 7% для золота. Коэффициент Сортино для BTC в тот период превысил 3.0, что указывает на его способность генерировать значительные прибыли относительно отрицательных ценовых движений.

По сравнению с этим, золото сохраняет более стабильные, но более низкие доходности с учетом риска, согласно последним данным, представленным Майклом Нодео из “The DeFi Report”. Коэффициент Шарпа золота обычно колеблется между 0.6 и 0.9 в течение года, что отражает стабильность, но ограниченные возможности для роста. Коэффициенты Сортино для золота редко превышают 1.5, что означает, что хотя защита от убытков сильна, доходность на единицу отрицательной волатильности скромна по сравнению с Биткойном.

Криптовалюта, с другой стороны, демонстрирует, что высокая волатильность не обязательно накладывает штраф на инвесторов, когда отрицательные движения оцениваются отдельно. На протяжении нескольких бычьих циклов асимметричная волатильность Биткойна переводилась в значительно более высокие доходности с учетом риска, даже несмотря на то, что его чистые ценовые колебания могут превышать 80% за один год.

Нодео отметил, что эти метрики особенно актуальны для инвесторов, ориентированных на производительность. Хотя золото продолжает предоставлять преимущества по сохранению капитала и хеджированию, что полезно в медвежьих рынках или в условиях инфляции, комбинация высокого потенциала роста, глобальной ликвидности, круглосуточного доступа к рынку и сильных коэффициентов Сортино делает Биткойн потенциально более эффективным средством накопления богатства.

Для тех, кто готов терпеть волатильность, профиль риска Биткойна предполагает, что он может превзойти традиционные твердые активы, такие как золото, не только по чистым доходам, но и по доходности относительно принятых рисков.

“На наш взгляд, если вы ищете привлекательные доходности и можете выдержать некоторую волатильность, BTC - превосходный актив. Если главной целью является сохранение капитала, золото, безусловно, имеет свою роль.”

Демография: Золото против Биткойна

Неудивительно, что миллениалы и представители поколения Z все больше предпочитают Биткойн золоту. Нодео заявил, что молодых инвесторов привлекает асимметричный потенциал роста BTC, ограничение в 21 миллион монет, портативность, делимость и прозрачный реестр, которые предлагают глобальную ликвидность и простоту использования.

Поколение Бэби Бумеров, с другой стороны, продолжает ценить золото за его способности к сохранению капитала и хеджированию инфляции.