Эфир выделяется на фоне других криптовалют, демонстрируя устойчивость и потенциал роста согласно Standard Chartered

Эфир является более крупным бенефициаром цифровых активов, чем биткойн или солана: StanChart

Цифровые активы на казначейских счетах (DAT), публично торгуемые фирмы, которые держат криптовалюту на своих балансах, в последнее время столкнулись с серьезными проблемами, поскольку их рыночные чистые активы (mNAV) упали ниже 1. Об этом говорится в новом отчете Джеффа Кендрика из Standard Chartered.

Впереди эфир (ETH) выглядит наиболее устойчивым благодаря доходности от стейкинга, ясности в регуляции и возможности для роста, утверждает Кендрик.

Соотношение mNAV имеет решающее значение. Когда оно падает, эти компании теряют стимул (а иногда и возможность) продолжать покупать криптовалюту, что угрожает ключевому источнику спроса на биткойн BTC, эфир и солану.

Кендрик отметил, что следующий этап для DAT будет этапом дифференциации. Победителями станут те, кто сможет привлекать средства с наименьшими затратами, достигнуть масштаба, который привлечет ликвидность и внимание инвесторов, и, что особенно важно, получать доход от стейкинга. Этот последний момент смещает конкурентные условия в пользу казначейств эфира и соланы, в отличие от биткойна, который не имеет дохода.

Также важно, что идет насыщение рынка. Успех стратегии как флагманского BTC-казначейства вдохновил на создание потока подражателей, которых на данный момент почти 90, и которые вместе удерживают более 150,000 BTC, что в шесть раз больше по сравнению с этим годом, отметил аналитик.

Однако, если mNAV останется ниже 1, то Standard Chartered ожидает консолидацию. Для BTC-казначейств это может означать, что такие компании, как Strategy Сэйлора, будут выкупать своих соперников, вместо того чтобы покупать новые биткойны на открытом рынке, что приведет к ротации монет, а не к свежему спросу.

Казначейства эфира выглядят более выгодно. Они активно накапливают, при этом с июня было куплено 3.1% от обращения ETH. Крупнейший игрок, Bitmine (BMNR), хорошо располагается для продолжения добавления к своим 2 миллионам ETH, согласно отчету.

Для крипторынков это имеет значение. Покупка DAT была ключевым драйвером цен на биткойн и эфир в 2025 году. Но с учетом давления консолидации для BTC-казначейств и того, что казначейства соланы все еще относительно малы, Standard Chartered считает, что ETH станет вероятным бенефициаром в будущем.

Читать далее: Пренебрежение S&P 500 со стороны Strategy является предостерегающим сигналом для корпоративных биткойн-казначейств: JPMorgan