Эфириум на пике: TVL близок к рекордам 2021 года благодаря интересу институционалов и ликвидному стекингу.

Эфириум снова ощущается как в старые добрые времена, поскольку общая стоимость замороженных активов (TVL) приближается к пиковым значениям 2021 года. 14 августа текущего года DeFiLlama зафиксировала кратковременное превышение TVL Эфириума выше отметки в 95 миллиардов долларов, достигнув примерно 97,5 миллиарда долларов, прежде чем немного откатиться. Это напоминает о том, сколько капитала снова находится внутри смарт-контрактов и как быстро оно может перемещаться.

Этот показатель важен, так как он является наглядным сигналом: больше денег направляется в кредитные рынки, продукты ликвидного стекинга и растущее число протоколов второго уровня, работающих на Эфириуме. Недавний рост был поддержан более ясными путями для институциональных инвесторов в ETH, включая ETFs на основе спотового ETH и другие крупные притоки, способствующие росту цен и, соответственно, долларовому значению активов, уже заблокированных в DeFi. Другими словами, растущий ETH и увеличение депозитов в стекинге и ликвидных продуктах подпитывают друг друга.

Движение цен также подтверждает эту историю с другой стороны. На этой неделе цена Эфириума торговалась в пределах 4000 долларов, примерно на уровне 4600 долларов, так как рынки реагировали на сочетание притоков из ETF, макроэкономических новостей и возобновленного аппетита к риску. Это неизбежно делает цифры TVL более крупными в долларовом эквиваленте, даже если количество основных токенов не изменяется. Это совпадение в цене ETH - одна из причин, почему TVL так резко увеличился за короткий период.

Ликвидный стекинг особенно выделяется в этом контексте. Lido, крупнейший протокол ликвидного стекинга, добился новых рекордов TVL, поскольку больше пользователей стали ставить свои ETH и одновременно оставлять их доступными для DeFi, что помогло сосредоточить капитал в сети. Эти коды стекинга и другие обернутые позиции составляют значительную часть сегодняшнего ландшафта TVL, что полезно для наблюдения, но также является причиной, по которой некоторые аналитики призывают к осторожности при интерпретации TVL как чистого показателя `реальной экономики`.

TVL является несовершенным измерением. Композиционность, которая делает Эфириум мощным, также подразумевает, что один и тот же доллар может учитываться несколько раз через обернутые токены, производные и заемные позиции. Поэтому хотя телевизия в 95 миллиардов долларов является обнадеживающим знаком активности, это не соответствует количеству капитала, который может быть выведен в один момент времени. Рассматривайте TVL как термометр активности и энтузиазма, а не как общую сумму наличных средств в банке.

То, куда движется ситуация дальше, зависит от нескольких факторов. Если momentum ETF и интерес институциональных инвесторов продолжится, а экосистемы второго уровня будут способствовать снижению трения и сборов, Эфириум может снова протестировать свой пиковый уровень TVL 2021 года. Если же произойдут макроэкономические потрясения или откат притоков, тот же самый импульс может быстро развернуться; крипторынки остаются чрезвычайно чувствительными к настроениям. На данный момент, восстановление является бычьим сигналом доверия к устойчивости DeFi.