Ethereum DeFi: Відновлення TVL до рекордів 2021 року та перспективи на майбутнє

Загальний огляд

Сцена децентралізованих фінансів (DeFi) Ethereum цього тижня нагадала про себе, коли загальна вартість, заблокована в мережі (TVL), знову наблизилася до високих показників кінця 2021 року. 14 серпня дані DeFiLlama показали, що TVL Ethereum запроваджено на рівень понад 95 мільярдів доларів, досягнувши приблизно 97,5 мільярдів доларів, перш ніж знову знизитися. Це нагадує про те, скільки капіталу знову розміщено в смарт-контрактах та про те, як швидко це може змінюватися.

Позитивні сигнали

Цей ключовий показник важливий, оскільки це видимий сигнал: більше коштів працює у кредитних ринках, продуктах ліквідного стекингу та у зростаючій кількості протоколів другого рівня, які розташовані поверх Ethereum. Останнє зростання сталося завдяки чітким шляхам для інституційних інвесторів, з ETF на спот ETH та іншими великими обсягами, що підвищили ціну та, відповідно, доларову вартість активів, вже заблокованих у DeFi. Іншими словами, зростаючий ETH та більше депозитів у продукти стекингу та ліквідності підживлюють один одного.

Рух цін

Ціни також підтверджують цю історію з іншого боку. Цього тижня ціна Ethereum торгувалася в середньому за $4,000, приблизно за $4,600, оскільки ринки реагували на змішаний вплив ETF, макроекономічних новин та відновленого ризикового апетиту. Це, безумовно, робить цифри TVL більшими в доларовому еквіваленті, навіть якщо кількість токенів не змінюється. Це зростання ціни ETH є однією з причин, чому TVL так різко зріс за короткий період.

Ліквідний стекинг

Ліквідний стекинг був особливо помітним у цій ситуації. Lido, найбільший протокол ліквідного стекингу, підвищив свій TVL до нових максимумів, оскільки більшість користувачів вирішили ставити та зберігати свої ETH у DeFi, що допомогло зосередити капітал на ланцюзі. Ці чеки стекингу та інші обгорнуті позиції є важливою частиною сьогоднішнього ландшафту TVL, і їх корисно спостерігати, але також це причина, чому деякі аналітики закликають до обережності при інтерпретації TVL як чистого метрики `реальної економіки`.

Недосконале вимірювання

Слід чітко зазначити, що TVL є недосконалим показником. Композиторність, те, що робить Ethereum потужним, також означає, що один і той же долар може бути зарахований кілька разів через обгорнуті токени, деривативи та важелі. Тому, хоча TVL у 95 мільярдів доларів є обнадійливим знаком активності, це не відповідає прямо обсягу капіталу, який може бути конвертований за один момент часу. Розглядайте TVL як термометр активності та ентузіазму, а не як загальні грошові кошти в банку.

Перспективи майбутнього

Подальший розвиток подій залежить від кількох рухомих зірок. Якщо імпульс ETF та інституційний інтерес продовжуватимуться, і якщо екосистеми другого рівня продовжуватимуть знижувати тертя та комісії, Ethereum може знову перевірити свій рекорд TVL 2021 року. Якщо спершу з`являться макроекономічні шоки або відчуття спаду, той же імпульс може швидко звернутися; криптовалютні ринки залишаються дуже чутливими до настроїв. На даний момент відновлення є позитивним сигналом впевненості у витривалості DeFi.