Бычья перспектива биткойна угасает на фоне роста инфляционных опасений

Долгосрочная бычья перспектива биткойна исчезает на рынке опционов на фоне растущей обеспокоенности по поводу инфляции.

Биткойн (BTC) $114,295.47, некогда уверенно смотревший в будущее, теперь пересматривает свою долгосрочную бычью убежденность.

Это становится ясным из 180-дневного отклонения, измеряющего разницу в подразумеваемой волатильности между опционами на покупку и продажу вне денег, зарегистрированными на Deribit. Согласно данным источника Amberdata, этот показатель недавно вернулся к нулю, что указывает на изменение долгосрочных настроений рынка с бычьих на нейтральные. Это изменение произошло на фоне предупреждений некоторых аналитиков о медвежьем рынке в 2026 году.

Аналогичная коррекция произошла в начале предыдущего медвежьего рынка биткойнов, согласно Гриффину Ардерну, руководителю торговых операций и исследований на крипто-финансовой платформе BloFin.

«Я заметил довольно тревожный сигнал с недавним падением рынка. Бычье настроение биткойна по опционам с дальними сроками истечения исчезло, и теперь оно прочно нейтрально», - сказал Ардерн изданию CoinDesk. «Это означает, что рынок опционов считает, что биткойну сложно установить долгосрочную восходящую тенденцию, и вероятность новых максимумов в ближайшие месяцы уменьшается».

«Аналогичная ситуация наблюдалась в январе и феврале 2022 года», - добавил он.

Опцион на продажу предоставляет страховку от падения цен на базовый актив, в то время как опцион на покупку обеспечивает асимметричное бычье воздействие. Положительное отклонение подразумевает склонность к опционам на покупку, указывая на бычье настроение на рынке, тогда как отрицательное отклонение предполагает противоположное.

Нейтральное изменение в 180-дневном отклонении может быть частично вызвано структурированными продуктами, продающими опционы на покупку с более высокими страйками для получения дополнительного дохода поверх держаний на спотовом рынке.

Популярность так называемой стратегии покрытого колла может подталкивать подразумеваемую волатильность коллов вниз относительно путов.

На прошлой неделе BTC упал более чем на 4%, почти протестировав свой предыдущий рекордный максимум в $11,965, в то время как базовый индекс РСЕ, предпочитаемый ФРС в качестве меры инфляции, повысился в июне, в то время как данные по несельскохозяйственным зарплатам разочаровали, вызвав обеспокоенность по поводу экономики.

Снижение цен подтолкнуло краткосрочные отклонения ниже нуля, что является знаком того, что трейдеры ищут защиту от падения цен через путы.

По словам Ардерна, инфляционные эффекты «импульсов цепочки поставок» уже проявляются в экономических данных.

«Хотя снижение цен на автомобили в последнем отчете по потребительским ценам компенсировало рост цен на другие товары, одно остается неопровержимым: импульс с западного побережья Тихого океана достигло восточного побережья, и ритейлеры уже пытаются перенести тарифы и целый ряд связанных с ними расходов на потребителей. Хотя оптовики и компании, занимающиеся торговлей товарами, стараются сгладить цепочки поставок, повышение цен все равно произойдет, хотя и более умеренно или «с задержкой в несколько месяцев», - заметил Ардерн, объясняя обновленную нейтральность долгосрочных опционов на BTC.

Согласно данным JPMorgan, тарифы президента Дональда Трампа, вероятно, повысят инфляцию во второй половине года.

«Глобальная базовая инфляция, как ожидается, вырастет до 3,4% (годовой темп) во второй половине 2025 года, в основном из-за резкого роста, связанного с тарифами в США», - отметили аналитики инвестиционного банка, добавив, что давление на стоимость, вероятно, сосредоточится в США.

Рост инфляции может усложнить ФРС снижение ставок. Трамп неоднократно критиковал центральный банк за то, что тот держит ставки на уровне 4,25%.

Трейдеры получат индекс непроизводственного PMI ISM позже во вторник, что предоставит информацию об инфляции в сфере услуг, которая занимает значительную часть экономики США. За ним последуют данные по CPI и PPI за июль позже на этой неделе.

Читать далее: Биткойн все еще на пути к $140 тыс. в этом году, но 2026 год будет болезненным: эксперт по волнам Эллиотта.