Біткоїн втрачає довгостроковий оптимізм: ринок опціонів сигналізує про занепокоєння щодо інфляції.

Довгостроковий оптимізм щодо біткоїна згасає на ринку опціонів на тлі зростаючих побоювань щодо інфляції.

Біткоїн (BTC) більше не виглядає так впевнено в своєму довгостроковому оптимізмі. Це видно з 180-денного сківу, який вимірює різницю в імпліцитній волатильності між колл- та пут-опціонами, що не мають грошей на Deribit. Наразі цей показник повернувся до нуля, згідно з даними Amberdata, що вказує на зміну настроїв на ринку з оптимістичного на нейтральне. Ця зміна відбувається на тлі попереджень деяких аналітиків про можливий ведмежий ринок у 2026 році.

Подібний перерив відбувався на початку попереднього ведмежого ринку біткоїна, згідно з Гриффіном Ардерном, керівником торгівлі опціонами та досліджень у криптофінансовій платформі BloFin.

«Я помітив тривожний сигнал з недавнім відкатом ринку. Оптимістичний настрій щодо біткоїна для опціонів на далеку дату зник, і зараз він є абсолютно нейтральним», — зазначив Ардерн у своєму інтерв`ю CoinDesk. «Це означає, що ринок опціонів вважає, що BTC важко встановити довгостроковий висхідний тренд, і ймовірність нових максимумів у найближчі місяці зменшується».

«Подібна ситуація востаннє відбулася в січні та лютому 2022 року», — додав він.

Пут-опціон забезпечує страховку від падіння цін на базовий актив, тоді як колл-опціон надає асиметричну оптимістичну експозицію. Позитивний скіл вказує на упередженість на користь коллів, що вказує на оптимізм на ринку, тоді як негативний скіл свідчить про протилежне.

Нейтральна зміна в 180-денному скилі може частково бути зумовлена запуском структурованих продуктів, що продають колл-опціони з вищими страйками для отримання додаткового прибутку на тлі утримання спотового ринку.

Популярність так званої стратегії покритого колла може знижувати імпліцитну волатильність коллів відносно путів.

Макроекономічні занепокоєння

BTC впав більш ніж на 4% минулого тижня, майже досягнувши свого колишнього рекордного максимуму в $11,965, оскільки основний індекс PCE, що є улюбленим показником інфляції Федрезерву, зріс у червні, тоді як дані по робочим місцям не виправдали очікувань, підвищуючи занепокоєння щодо економіки.

Цей падіння цін змусило короткострокові скіли впасти нижче нуля, що є ознакою того, що трейдери шукають захист від падіння цін через пут-опціони.

Згідно з Ардерном, інфляційний вплив «імпульсів з ланцюга поставок» вже відображається в економічних даних.

«Хоча падіння цін на автомобілі в останньому звіті CPI компенсували зростання цін на інші товари, одне зрозуміло: імпульс з західного узбережжя Тихого океану досягнув східного узбережжя, і роздрібні торговці вже намагаються перекласти тарифи та ряд супутніх витрат на споживачів. У той час як оптовики та компанії з торгівлі товарами працюють над порятунком ланцюгів поставок, підвищення цін все ще відбудеться, хоча і більш помірно або «з запізненням на кілька місяців», — зауважив Ардерн, пояснюючи оновлену нейтральність довгострокових опціонів BTC.

Згідно з JPMorgan, тарифи президента Дональда Трампа, швидше за все, підвищать інфляцію у другій половині року.

«Глобальна базова інфляція, як очікується, зросте до 3,4% (річна ставка) у другій половині 2025 року, в основному через сплеск, пов`язаний із тарифами в США», — зазначили аналітики інвестиційного банку, додавши, що тиск на витрати, швидше за все, буде зосереджений у США.

Зростання інфляції може ускладнити Федрезерву зниження відсоткових ставок. Трамп неодноразово критикував центральний банк за збереження високих ставок на рівні 4,25%.

Трейдери отримають інформацію про неформальний PMI ISM у вівторок, що надасть уявлення про інфляцію у секторі послуг, який становить значну частину економіки США. За цим відбудеться оприлюднення індексів CPI та PPI за липень пізніше цього тижня.

Читати далі: Біткоїн все ще на шляху до $140K цього року, але 2026 рік буде болючим: експерт з хвиль Елліотта