Майкл Сэйлор о STRC: Это наш момент iPhone - новая привилегированная акция для инвесторов с доходностью в биткойнах.

Почему Майкл Сэйлор называет привилегированные акции STRC стратегии своим `моментом iPhone`.

Стратегия (MSTR), корпоративное образование, сосредоточенное на биткойне, ранее известное как MicroStrategy, запустила свои привилегированные акции Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) в конце прошлого месяца. Исполнительный председатель Майкл Сэйлор описал это предложение как `момент iPhone` компании. Привилегированные акции STRC уже привлекли 2,5 миллиарда долларов, и новооткрытая программа на сумму 4,2 миллиарда долларов (ATM) может еще больше увеличить их масштаб — предлагая высокодоходные дивиденды, обеспеченные биткойном, и рассчитанные на инвесторов, стремящихся к доходности. Что такое STRC и как он работает?

STRC (продается как `Stretch`) — это привилегированная акция с переменной ставкой, предназначенная для достижения стабильного ценообразования, сильной доходности и легкого доступа для инвесторов, ориентированных на доход, которые ищут косвенное участие в биткойне. Акции выплачивают ежемесячный дивиденд — первоначально установленный на уровне 9% годовых — основанный на номинале в 100 долларов. Стратегия может ежемесячно регулировать этот дивиденд в соответствии с правилами, направленными на то, чтобы STRC торговалась близко к целевой цене в 100 долларов.

Каждая акция STRC переобеспечена биткойном в соотношении примерно 5 к 1, что означает, что на каждый доллар, выпущенный в форме STRC, Стратегия удерживает около пяти долларов в BTC. Этот инструмент занимает более выгодное положение по сравнению с другими привилегированными акциями, такими как STRD, STRK и обыкновенные акции фирмы, но остается младше долгов и серии привилегированных акций STRF.

Дивиденды кумулятивны и начисляются с сложными процентами, если не выплачены. Важно, что если какой-либо месячный платеж пропущен, активируется `остановщик` дивидендов — предотвращая выплаты по младшим ценным бумагам до тех пор, пока STRC не будет погашена. Акции могут быть выкуплены по усмотрению эмитента после листинга на Nasdaq (что сейчас и произошло), и включают право на изменение условий при ликвидационной стоимости плюс любые начисленные дивиденды.

Этот инструмент разработан так, чтобы функционировать как высокодоходный сберегательный инструмент с обеспечением в биткойне — без волатильности прямых криптоактивов или риска длительности традиционных привилегированных акций. Стратегия привлекла 2,5 миллиарда долларов в IPO STRC.

IPO компании STRC привлекло примерно 2,5 миллиарда долларов благодаря выпуску 28 миллионов акций по цене 90 долларов за каждую. Предложение было объявлено 21 июля и закрылось 29 июля. Средства будут использованы для общего корпоративного финансирования, включая дальнейшие закупки биткойнов и рабочий капитал.

Совет директоров объявил о первоначальном месячном дивиденде в 0,80 доллара на акцию, выплата которого запланирована на 31 августа 2025 года для акционеров, зарегистрированных по состоянию на 15 августа.

Сэйлор описал STRC как чистый, масштабируемый инструмент, который решает ограничения предыдущих финансовых инструментов, таких как конвертируемые облигации и сложные долгосрочные привилегированные акции. Продукт был создан не только для институциональных инвесторов, но и для розничных инвесторов, ищущих доходность. Внутри программы ATM на 4,2 миллиарда долларов.

31 июля Стратегия объявила о новом соглашении о продаже, позволяющем компании выпускать до 4,2 миллиарда долларов в акциях STRC через предложение на рынке (ATM). Это дает Стратегии возможность постепенно получать ликвидность, регулируя выпуск в зависимости от рыночных условий и цен.

Внутренняя информация предполагает, что Стратегия намерена удерживать выпуск в узком диапазоне — избегая продаж ниже 99 долларов или выше 101 долларов (до вычетов), что соответствует ее цели поддержания стабильной цены торгов на уровне 100 долларов. Компания четко заявила, что не планирует применять эту дисциплину к другим программам привилегированного капитала, подчеркивая уникальное положение STRC.

Программа ATM позволяет Стратегии гибко удовлетворять потребности в капитале, поддерживать свою дивидендную политику и масштабировать дальнейшие приобретения BTC, сохраняя при этом согласованность с акционерами. Почему Сэйлор называет STRC своим `моментом iPhone`.

Майкл Сэйлор видит STRC не только как еще один инструмент привлечения капитала — но как поворотный момент в корпоративных финансах. Во время телефонной конференции по прибылям Стратегии за II квартал 2025 года 31 июля он назвал продукт `моментом iPhone` своей компании, сравнивая его потенциал с тем типом прорыва для потребителей, который переопределил целую индустрию.

В сердце видения Сэйлора находится доступность STRC. В отличие от более ранних инструментов Стратегии — таких как STRK, STRF и STRD — которые он похвалил как инновационные, но слишком сложные или волатильные для широкого использования, STRC разработан так, чтобы функционировать более как улучшенный сберегательный счет. `Если я прохожу по улице и спрашиваю сотню человек: `Хотите ли вы высокодоходный банковский счет?`, 99 из 100 скажут `да``, сказал он, подчеркивая простоту предложения.

Он считает, что STRC решает две основные проблемы: устраняет долгосрочную волатильность, нацеленную на короткий срок и низкие ценовые колебания, и предлагает устойчивую премию над типичной банковской доходностью. `Мы сократили срок до одного месяца, и он выплачивает 500 базисных пунктов выше вашего банковского счета`, — сказал он, описывая переменный месячный дивиденд инструмента в 9%.

Важным является то, что STRC спроектирован так, чтобы торговаться около номинала (100 долларов), что обеспечивает инвесторам уверенность — особенно тем, кто чувствителен к колебаниям цен. Сэйлор подчеркнул, что предыдущие продукты потеряли интерес розничных инвесторов, когда их главная стоимость колебалась на 5–10%. В отличие от этого, цель STRC — держаться близко к номиналу, даже когда цены биткойна колеблются, благодаря тяжелому переобеспечению BTC.

“Если Stretch действительно достигнет своего паритета и будет торговаться с низкой волатильностью, тогда вы могли бы, теоретически, продать сотни миллиардов долларов, двести миллиардов долларов”, — сказал он аналитикам. Это, по его мнению, позволит Стратегии значительно увеличить свои запасы биткойна, не продавая никакой BTC — фактически используя свои резервы как обеспечение для монетизации ликвидности в розничном масштабе.

На взгляд Сэйлора, это сочетание — простота, стабильность и доходность — делает STRC трансформационным. Так же, как iPhone переосмыслил, как пользователи взаимодействуют с мобильными вычислениями, STRC может переопределить, как компании получают доступ к рынкам капитала в биткойн-ориентированном формате.