Эфировые казначейства: новые стратегии дохода и риски на горизонте

Эфировые казначейства нацелены на доход, но риски остаются, говорит брокер Уолл-стрит Bernstein.

Эфировые компании казначейства {{ETH}} появляются с новой стратегией: рассматривать криптовалюту не только как резервный актив, но и как капитал, генерирующий доход.

В последние месяцы несколько компаний представили стратегии казначейства эфира, которые генерируют пассивный доход через стекинг ETH. К ним относятся BitMine Immersion Technologies (BMNR) и SharpLink Gaming (SBET).

Согласно отчету брокера Уолл-стрит Bernstein, опубликованному в понедельник, эти компании структурируют свои казначейства вокруг второй по величине криптовалюты, ставя активы на ставку, чтобы заработать операционный доход, поддерживая финансовую базу сети.

В то время как казначейства биткойнов, такие как у Strategy (MSTR), отдают предпочтение ликвидности и пассивному удержанию, казначейства эфира нацелены на доход от стекинга, который в настоящее время составляет чуть меньше 3%, хотя исторически колебался в пределах от 3% до 5%, отмечается в отчете.

По оценкам Bernstein, казначейство эфира на сумму 1 миллиард долларов может генерировать от 30 до 50 миллионов долларов ежегодного дохода.

Но с этими доходами приходит и сложность. Модель стекинга Ethereum предлагает доход держателям, а не майнерам, требуя активного ввода капитала и более интенсивного контроля рисков.

В отличие от высоколиквидных резервов биткойнов компании Strategy, стекинг эфира вводит ограничения по ликвидности. Выход из стекинга может занять дни, создавая потенциальные несоответствия в моменты волатильности.

Более продвинутые стратегии, такие как повторный стекинг или доходное фермерство на основе децентрализованных финансов (DeFi), усиливают риски смарт-контрактов и безопасности, говорится в отчете. Менеджеры казначейства должны будут сбалансировать оптимизацию дохода с управлением рисками и хранения на уровне институционального качества.

Тем не менее, Bernstein ожидает, что ведущие казначейства эфира смогут эффективно управлять этими компромиссами.

С почти 30% предложения эфира, поставленного на ставку, и еще 10%, заблокированного в DeFi, вместе с продолжающимися притоками ETF, отчет предполагает высокий структурный спрос на ETH в среднесрочной и ближнесрочной перспективе.

Тем временем предложение остается относительно стабильным. Аналитики по-прежнему оптимистичны по поводу эфира и его способности поддерживать стратегии капитала в масштабе казначейства, при условии, что ликвидность и риски будут управляться разумно.

Читать далее: Аналитик говорит, что ETH может достичь $13K уже в четвертом квартале, а его консервативная цель составляет $8K.