Ефірні казначейства: нові можливості для доходу та супутні ризики

Ефірні казначейства прагнуть доходу, але ризики загрожують, каже брокер Уолл-стріт Бернстейн.

Фірми, що займаються ефірними казначействами, з’являються з новим планом: розглядати криптовалюту не лише як резервний актив, але й як капітал, що приносить дохід.

Останніми місяцями кілька компаній презентували стратегії ефірного казначейства, які генерують пасивний дохід через ставку ETH. До них входять BitMine Immersion Technologies (BMNR) та SharpLink Gaming (SBET).

Згідно з доповіддю брокера Уолл-стріт Бернстейна, опублікованою в понеділок, ці компанії структурують казначейства навколо другої за величиною криптовалюти, ставлячи активи, щоб заробляти операційний дохід та підтримувати фінансову базу мережі.

У той час як казначейства біткойна, такі як Strategy’s (MSTR), віддають перевагу ліквідності та пасивному утриманню, ефірні казначейства зосереджуються на доходах від ставок, які наразі становлять трохи менше 3%, хоча історично коливалися між 3% та 5%, зазначає звіт.

Як повідомляє Бернстейн, казначейство з 1 мільярда доларів США може генерувати дохід у розмірі 30 мільйонів – 50 мільйонів доларів на рік.

Однак з цим доходом приходить і складність. Модель ставок Ethereum пропонує дохід власникам, а не майнерам, що вимагає активного розміщення капіталу та більш інтенсивного контролю за ризиками.

На відміну від високоліквідних запасів біткойна, ставлення ефіру вводить обмеження ліквідності. Виведення з ставки може зайняти декілька днів, що створює потенційні розбіжності в часи волатильності.

Більш складні стратегії, такі як повторне ставлення або фермерство доходу на основі децентралізованих фінансів (DeFi), посилюють ризики смарт-контрактів і безпеки. Менеджери казначейств повинні будуть збалансувати оптимізацію доходу з інституційним рівнем зберігання і ризиковою інфраструктурою.

Попри це, Бернстейн очікує, що провідні ефірні казначейства ефективно керуватимуть цими компромісами.

З майже 30% постачання ефіру, що знаходиться в ставках, та ще 10%, заблокованих у DeFi, у поєднанні з постійними припливами ETF, звіт вказує на сильний структурний попит на ETH у короткостроковій та середньостроковій перспективах.

Постачання, тим часом, залишається відносно стабільним. Аналітики залишаються оптимістичними щодо ефіру та його здатності підтримувати стратегії капіталу масштабу казначейства, за умови, що ліквідність і ризики контролюються з дисципліною.

Читати далі:Аналітик говорить, що ETH може досягти 13 тисяч доларів вже в четвертому кварталі, а 8 тисяч доларів є його консервативною метою.