Ралли Ethereum: Фьючерсы ведут, спотовый рынок отстает

Ралли Ethereum не таково, каким кажется — вот что на самом деле его驱动ит

Ethereum продолжает набирать обороты на этой неделе, увеличившись более чем на 20% за последние семь дней и преодолев отметку в $3,600 впервые за несколько месяцев. На момент написания ETH торгуется по цене $3,617, что отмечает увеличение на 5.4% за последние 24 часа.

Это ралли привлекает внимание аналитиков, которые изучают, связано ли движение цен с устойчивым спросом со стороны инвесторов или с краткосрочной спекулятивной активностью.

Рынок фьючерсов на Ethereum ведет, но спотовый спрос отстает

Данные от аналитической фирмы CryptoQuant указывают на то, что недавний рост цен на Ethereum в первую очередь вызван рынком деривативов. Участник Avocado Onchain отметил, что хотя ETH продолжает подниматься, основной источник движения, похоже, связан с фьючерсными позициями с высоким кредитным плечом, а не с устойчивыми покупками на спотовом рынке.

Это различие ставит под сомнение прочность текущего ралли и возможность появления дополнительного спроса от спотовых покупателей. Avocado в своем анализе под названием «Ралли Ethereum, вызванное рынком фьючерсов — последует ли спотовый спрос?» подчеркнул, что Карта пузыря объема фьючерсов Ethereum сигнализирует о перегретом состоянии в определенных зонах, что подтверждается резким увеличением объемов.

Этот рост объема фьючерсов, обозначенный желтыми кругами на карте, совпал с приростом цены ETH, что предполагает, что за увеличением стоит в основном кредитное плечо.

Напротив, данные спотового рынка показывают относительную стабильность, без эквивалентного скачка в объеме, что указывает на то, что покупательное давление со стороны традиционных инвесторов еще не успело нагнать.

Аналитик также отметил, что открытый интерес (OI) Ethereum в фьючерсах достиг новых исторических максимумов, что укрепляет идею о спекулятивной природе текущего движения.

Институциональный интерес и притоки ETF

В другом исследовании другой аналитик CryptoQuant, Crypto Dan, отметил растущие признаки институционального участия в накоплении Ethereum. Согласно его анализу, ETH торгуется с премией на Coinbase, платформе, часто используемой институциональными и крупными инвесторами из США, что указывает на высокий интерес к покупке со стороны «китов».

Премия, описанная как редкая в последнее время, соответствует более широкому тренду притока капитала в ETF, сфокусированные на Ethereum, которые недавно достигли рекордных ежедневных максимумов.

Dan заявил, что хотя текущие метрики не указывают на перегрев, инвесторы должны осознавать потенциальные риски, если сильная восходящая активность повторится во второй половине 2025 года.

Тем не менее, комбинация растущего институционального спроса и увеличения распределений ETF может обеспечить структурную поддержку для Ethereum, особенно если спотовый рынок начнет усиливатьMomentum, вызванное на рынке фьючерсов.

Изображение, представленное с использованием DALL-E, график от TradingView.