Ралі Ethereum: спекуляції або справжній попит?

Ралі Ethereum не таке, як здається — ось що насправді його підштовхує

Ethereum продовжує зростати цього тижня, піднявшись більш ніж на 20% за останні сім днів і перевищивши $3,600 вперше за кілька місяців. На момент написання статті ETH торгується по $3,617, що є збільшенням на 5.4% за останні 24 години.

Це ралі привернуло увагу аналітиків, які вивчають, чи рух цін викликаний стійким попитом інвесторів або ж короткотерміновою спекулятивною активністю.

Ринок ф`ючерсів Ethereum лідирує, але попит на спот-ринку відстає

Дані від аналітичної компанії CryptoQuant вказують на те, що останнє зростання ціни Ethereum в основному викликане ринком деривативів. Співзасновник Avocado Onchain зазначив, що хоча ETH продовжує зростати, основне джерело імпульсу, здається, походить від важких ф`ючерсних позицій з позиковими коштами, а не від стійкого попиту на спот-ринку.

Ця різниця піднімає питання про довговічність поточного ралі і чи проявиться попит з боку спот-інвесторів. Avocado також наголосив у своєму аналізі QuickTake під назвою `Ралі Ethereum під впливом ринку ф`ючерсів — чи слідуватиме попит на спот-ринку?`, що карта обсягу ф`ючерсів Ethereum сигналізує про перегріття в конкретних зонах, що підтверджується збільшенням обсягів.

Цей приріст обсягу ф`ючерсів, позначений жовтими колами на мапі, співпав із прибутками ціни ETH, що вказує на те, що саме важкі позиції відповідні за зростання.

На противагу цьому, дані зі спот-ринку демонструють відносну стабільність, без аналогічного сплеску обсягу, що свідчить про те, що тиск купівлі з боку традиційних інвесторів ще не наздогнав.

Аналітик також підкреслив, що відкритий інтерес (OI) Ethereum у ф`ючерсах досяг нових історичних максимумів, що підсилює ідею про спекулятивний характер поточного руху.

Питання, яке постає далі, за словами Avocado, це чи буде імпульс з ринку деривативів зрештою співпадати з реальним попитом на спот-ринку. Якщо такий попит матеріалізується, це може сприяти активності на більш широкому ринку альткоїнів, додав він.

Інституційний інтерес та інфлюв капіталу в ETF

В іншій інформації інший аналітик CryptoQuant, Crypto Dan, зазначив зростаючі ознаки інституційного учасництва в накопиченні Ethereum. За його аналізом, ETH торгується за премією на Coinbase, платформі, яку часто використовують інституції та великі інвестори з США, що свідчить про підвищений інтерес до купівлі з боку великих гравців.

Ця премія, яку описують як рідкісну в останні часи, співпадає з більш широкою тенденцією припливу капіталу в ETF, орієнтовані на Ethereum, які нещодавно досягли рекордних денної висоти.

Dan заявив, що хоча поточні метрики не вказують на перегрів, інвестори повинні залишатися обізнаними про потенційні ризики, якщо сильна активність знову повториться в другій половині 2025 року.

На даний момент, однак, комбінація зростаючого інституційного попиту та зростаючих алокацій у ETF може забезпечити структурну підтримку для Ethereum, особливо якщо спот-ринок почне підсилювати імпульс, започаткований у ф`ючерсному сегменті.

Зображення, що ілюструє матеріал, створене за допомогою DALL-E, графік з TradingView.