Токенизация ценностей на блокчейне: единственный настоящий подход по словам CEO Securitize

Ценные бумаги на блокчейне? Существуют только одни истинные способы, говорит генеральный директор компании, поддерживаемой BlackRock.

Существуют только один способ по-настоящему представить ценные бумаги на блокчейне, и это “родная” токенизация, заявил Карлос Доминго, генеральный директор компании цифровых активов Securitize, поддерживаемой BlackRock, в интервью изданию Decrypt в четверг.

Это различие может стать более важным, поскольку эксперименты компаний с токенами, основанными на ценностях, потенциально могут оставить инвесторов в замешательстве — это беспокойство было высказано Комиссией по ценным бумагам и биржам США на этой неделе.

Акция, которая родным образом токенизирована на Ethereum, например, будет иметь тот же набор прав, которые инвесторы получают при покупке акций традиционными средствами, такими как права голоса или дивидендные права, сказал Доминго. Родные токенизированные активы также не имеют контрагентского риска, избегая любых проблем с фрагментацией, добавил он.

Институциональный цифровой ликвидный фонд BlackRock объемом 2,8 миллиарда долларов США (BUIDL), который Securitize помог представить в прошлом году, является родной токенизированной ценностью, поскольку, будучи регистратором активов, компания напрямую управляет и записывает акции фонда на блокчейне, объяснил Доминго. Регистраторы обычно используют собственные базы данных вместо блокчейна.

“Токен представляет 100% ценности,” сказал Доминго, указывая на акцию крипто-программной платформы Exodus как на еще один пример. “Один токен представляет одну акцию.”

Акции Exodus начали торговаться как токены на платформе Securitize в 2022 году, но в этом году интерес к токенизации возобновился, когда Robinhood представила торговлю токенизированными акциями на Ethereum и сети второго уровня Arbitrum в прошлом месяце, а Kraken продвигает xStocks на Solana и других сетях, таких как BNB Chain.

В заявлении во вторник комиссар SEC и глава крипто-команды Хестер Пирс порекомендовала компаниям, структурирующим токенизированные предложения, учитывая их обязательство соблюдать федеральные законы о ценных бумагах, рассмотреть возможность встретиться с регулятором. Токенизация не предоставляет исключения из существующих правил и норм, подчеркнула она.

“Несмотря на то, насколько мощна технология блокчейн, она не обладает магическими способностями, чтобы изменить природу базового актива,” написала она. “Токенизированные ценные бумаги по-прежнему остаются ценными бумагами.”

Антони Ту-Секине, партнер юридической фирмы Seward and Kissel LLP, который возглавляет практику по блокчейнам и цифровым активам, сообщил Decrypt, что разговор о токенизации касается криптовалюты, но в конечном итоге речь идет о контроле ценных бумаг в соответствии с существующими законами о ценных бумагах.

“Люди иногда считают, что из-за природы блокчейна криптовалюта должна регулироваться менее строго,” сказал он. “Но это не то, о чем мы говорим.”

В некоторой степени заявление Пирс представляло собой предупреждение для инвесторов, вскоре после того, как производитель ChatGPT OpenAI осудил шаг Robinhood по предложению так называемых токенов акций в Европе, которые связаны с акциями технологической компании. В ответ Robinhood заявила, что ее токены дают “косвенное воздействие на частные рынки”, как “токенизированные контракты, которые следуют за их ценой.”

Действительно, Пирс утверждала в своем недавнем заявлении, что токенизированная ценная бумага, в зависимости от обстоятельств, может напоминать “права на ценную бумагу” или “обмен на основе ценной бумаги”, а не акцию какой-либо частной или публичной компании.

Токены акций Robinhood обладают некоторыми особенностями, которые, похоже, направлены на создание контролируемой среды для продукта. Клиентам из США запрещено покупать токены акций, они не могут быть отправлены на другие кошельки или платформы, а пользователи должны пройти KYC-проверку с помощью идентифицирующей информации.

Kraken также не позволяет клиентам из США приобретать xStocks, но токены, которые выпускает компания Backed, являются недоступными для разрешений, что означает, что ими можно свободно торговать на децентрализованной бирже или независимо использовать на любой платформе.

Когда SEC призывает участников рынка учитывать федеральные ценные бумаги, регулятор пытается придерживаться совместного подхода к криптовалютам, отражая это в круглом столе по токенизации, который провела SEC в мае.

“В недавней истории, похоже, мы забыли об очень основополагающем понятии: что у инвесторов и эмитентов есть ценные наблюдения и опыт,” сказал комиссар SEC Марк Уйеда.

Binance, крупнейшая криптобиржа в мире, и ныне несуществующая криптобиржа FTX однажды экспериментировали с торговлей токенизированными акциями, но эти продукты в конечном итоге были прекращены.

Платформа крипто-кредитования Abra начала предлагать контракты в виде токенов клиентам в 2019 году, что позволило им получить доступ к ценовым изменениям определенных акций, зарегистрированных в США, и биржевых фондов. Компания “добровольно прекратила предложение” токенов после сотрудничества с расследованием SEC, согласно документам CFTC.

В 2020 году SEC и CFTC обязали Abra выплатить каждому агентству штраф в размере 150 000 долларов за то, что она якобы предложила незарегистрированные ценные бумаги и участвовала в незаконной торговле свопами вне биржи. Abra согласилась, “не признавая и не отрицая выводы.”