Биткойн-трезорные компании: мания утихает, акции падают

Сдулся ли пузырь биткойн-трезорных компаний?

В апреле появилась новая модная тенденция после того, как основатель MicroStrategy (MSTR) Майкл Сейлор заложил основу для нового типа публичной акционерной компании, так называемой `биткойн-трезорной компании`.

Как и любая мода на Уолл-Стрит, первые адепты получили непропорционально большие прибыли до того, как за ними последовали другие. Однако это увлечение уже начинает угасать, поскольку инвесторы начинают уставать от переоцененных публичных балансов.

Сокращение слова `биткойн` (BTC) и модель, основанная на самой MicroStrategy, эти биткойн-трезорные компании обещали изменить традиционную инвестиционную структуру анализа дисконтированных денежных потоков.

Вместо скучных корпоративных мероприятий, таких как создание продуктов и услуг для платных клиентов, они в основном обходили такие утомительные детали, чтобы сосредоточиться на чем-то гораздо более захватывающем: привлечении капитала для покупки BTC.

Сезон биткойн-трезорных компаний начинается

23 апреля сезон биткойн-трезорных компаний начался всерьез с запуска Twenty One, партнерства, возглавляемого Tether и Bitfinex, с участием Джека Маллерса и бывшего Ховарда Лутника из Cantor Fitzgerald.

Публично торгуемая компания Cantor Equity Partners, которая вскоре изменит свое название на Twenty One, заявила миру в тот день о намерении приобрести 42 000 BTC.

В течение шести дней после новости об этом амбициозном плане акции Cantor Equity Partners взлетели с $12.52 до $59.75 за акцию.

Биткойн-трезорные компании начали активно готовиться. Следующим стал Vivek Ramaswamy, который 7 мая выпустил пресс-релиз о покупке BTC на сумму до $1 миллиарда.

На этой новости акции выросли с $1.73 до $8.92 всего за два рабочих дня — и до $13.42 через 11 рабочих дней.

Наконец, пиковая мания пришла 12 мая с Nakamoto от Дэвида Бейли. В течение одной предрыночной сессии акции торговались на уровне 23X его ожидаемых BTC активов.

Мания заканчивается с падением акций

Вскоре акции компаний среднего и низкого звена начали пытаться поймать искру от огней этих трех недель фейерверков.

Качество быстро ухудшилось до уровня акций penny stock. Nilam Resources, Green Minerals, Trident Digital Tech, Classover Holdings и другие крошечные компании, о которых почти никто не слышал, объявили о будущих планах приобрести огромные объемы цифровых активов. Их акции кратковременно поднимались, а затем быстро падали.

В наши дни объявление новой биткойн-трезорной компании уже не является хорошим катализатором для роста акций.

Например, 25 июня Sixty Six Capital объявила о 113 BTC в своих активах. Цена акций немного выросла в первый день торгов, но объем торгов составил менее пары миллионов долларов.

На момент закрытия торгов вчера его рыночная капитализация равнялась стоимости его BTC активов — множитель 1X и ужасно ниже 23X, который наслаждался Nakamoto 12 мая.

Даже крупная компания Gamestop не смогла получить легкую прибыль, когда стала биткойн-трезорной компанией.

28 мая Gamestop объявила о новых активах в 4710 BTC. Однако вместо того, чтобы увеличить свои акции, инвесторы на самом деле продали их после этой новости. Акции открылись на уровне $35.78 и закрылись на 13% ниже в тот день.

Bitcoin Treasury Corp. — еще один канадский новичок на рынке биткойн-трезорных компаний. 26 июня она объявила о своей первоначальной покупке BTC. В тот раз, на разочаровывающий день с объемом менее $2 миллионов, акции открылись на уровне $11 и закрылись на уровне $9.78.

Общий спад в секторе

Даже существующие биткойн-трезорные компании в последние недели имеют тенденцию к снижению.

На момент закрытия торгов вчера Nakamoto находился на 60% ниже своего максимума 22 мая, Cantor Equity Partners — на 54% ниже своего пика 1 мая, Asset Entities — на 72% ниже своего максимума 22 мая, и даже MicroStrategy — на 13% ниже своего максимума 9 мая.

Читать дальше: Уолл-Стрит любит продавать акции крипто-трезоров

В целом, аппетит рынка, похоже, остывает к компаниям, которые просто используют заимствования и выпуски акций для приобретения BTC.

После кратковременной мании в конце апреля и начале мая, более рациональные оценки уже начинают возвращаться в сектор.