Занепад компаній з bitcoin-казначейством: Мода на криптоактиви втрачає популярність

Чи спала бульбашка компаній з bitcoin-казначейством?

У квітні виникла нова модна ідея після того, як засновник MicroStrategy (MSTR) Майкл Сейлор заклав основу для нового типу публічної акціонерної компанії, так званої `компанії з bitcoin-казначейством`.

Як і в будь-якій моді на Уолл-стріт, ранні адепти заробили disproportionate прибутки на початку, але ця мода вже втрачає силу, оскільки інвестори починають втомлюватись від переплат за публічно торговані баланси.

Ці компанії з bitcoin-казначейством, пронумеровані за символом BTC, обіцяли перевернути традиційний інвестиційний підхід, заснований на аналізі дисконтованих грошових потоків. Замість нудних корпоративних дій, таких як виробництво продуктів і послуг для споживачів, вони здебільшого оминали такі набридливі деталі, щоб зосередитися на чомусь набагато більшому: залученні капіталу для купівлі BTC.

Сезон компаній з bitcoin-казначейством починається

23 квітня розпочався сезон компаній з bitcoin-казначейством з запуском Twenty One, партнерства під керівництвом Tether і Bitfinex з Джеком Маллерами та колишнім головою Howard Lutnick компанії Cantor Fitzgerald.

Публічно торгована компанія Cantor Equity Partners, яка незабаром змінить назву на Twenty One, повідомила світові про намір придбати 42 000 BTC.

Протягом шести днів після новини про цей амбіційний план акції Cantor Equity Partners піднялися з $12,52 до $59,75 за акцію.

Компанії з bitcoin-казначейством спробували впорядкувати свої справи. Наступні, активи Vivek Ramaswamy опублікували прес-реліз 7 травня про купівлю до $1 мільярда BTC. На основі цього заголовка акції зросли з $1,73 до $8,92 протягом двох робочих днів – і до $13,42 протягом 11 робочих днів.

Нарешті, піковий етап божевілля настав 12 травня з приходом Nakamoto Девіда Бейлі. Протягом однієї сесії до початку ринку акції торгувалися на рівні 23X своїх очікуваних BTC активів.

Незабаром акції середнього та нижнього рівнів почали намагатися затримати іскру від тих трьох тижнів феєрверків. Якість швидко погіршилася до території акцій за ціною одного пенні.

Божевілля закінчується падінням акцій за ціною одного пенні

Nilam Resources, Green Minerals, Trident Digital Tech, Classover Holdings та інші дрібні компанії, про які майже нікого не чули, оголосили про майбутні плани придбати величезні кількості цифрових активів. Їх акції на короткий час зростали, а потім швидко погіршувалися.

Наразі оголошення про нову компанію з bitcoin-казначейством більше не є особливо добрим каталізатором для значного підвищення акцій.

25 червня, наприклад, Sixty Six Capital оголосила про 113 BTC вартості активів. Ціна акцій дещо зросла в свій перший день торгівлі, але обіг склав менше кількох мільйонів доларів.

На закритті торгів учора її ринкова капіталізація дорівнює вартості її BTC активів – множник 1X, що є miserably нижчим за 23X, який мав Nakamoto 12 травня.

Навіть акції великої капіталізації Gamestop не змогли отримати легкі прибутки, коли стали компанією з bitcoin-казначейством.

28 травня Gamestop оголосив нові активи 4,710 BTC. Проте замість того, щоб увійти в акції, інвестори насправді продали акції після новини. Акції відкрилися на рівні $35,78 і закрилися на 13% нижче в той день.

Bitcoin Treasury Corp. є ще одним канадським новачком у грі компаній з bitcoin-казначейством. 26 червня вона оголосила про своє перше придбання BTC. У день, що виявився розчарувальним з обігом ледве $2 мільйони, акції відкрилися для торгівлі на рівні $11 і закрили сесію на розчарувальному рівні $9,78.

Загальний спад у секторі

Навіть існуючі компанії з bitcoin-казначейством в останні тижні змінювалися в бік зниження. Станом на кінець торгів учора Nakamoto на 60% нижчий за свій максимум 22 травня, Cantor Equity Partners на 54% нижчий за свій максимум 1 травня, Asset Entities на 72% нижчий за свій максимальний рівень 22 травня, і навіть MicroStrategy на 13% нижчий за свій максимум 9 травня.

Детальніше: Уолл-стріт любить продаж акцій крипто-казначейств.

В цілому, апетит ринку, здається, охолоджується до компаній, які просто використовують борг та випуски акцій для придбання BTC.

Після короткого божевілля в кінці квітня і на початку травня, більш раціональні оцінки вже починають повертатися в сектор.