Криптобитва: монолитные или модульные технологии — что важнее для успеха?

Новая крипто-дебата: монолитное распределение против модульной технологии

Это отрывок из рассылки The Breakdown. Чтобы читать полные выпуски, подписывайтесь.

“Какое число больше? Пять или один?”

— Роберт Баратеон, Игра престолов

Распределение имеет значение в бизнесе. Часто даже больше, чем сам продукт.

Например, Google всегда имел лучшие алгоритмы для поиска в интернете, но его повсеместный сервис не стал популярным, пока Ларри Пейдж и Сергей Брин не стали обдумывать, как обеспечить его широкое распространение.

Как рассказывается в подкасте Acquired, выпущенном вчера, соучредители Google поставили компанию на карту, гарантировав AOL $100 миллионов, которых у них не было, в обмен на право показывать рекламу пользователям AOL.

(Да, я слушаю трехчасовые подкасты Acquired в день их выхода. И что с того?)

Они также активно искали соглашения по разделению доходов, иногда платя сайтам более 100% от прибыли от рекламы (потому что Пейдж и Брин осознали долгосрочную ценность расширения своего распределения).

Но настоящий успех Google заключался в `панели инструментов`, которую он платил производителям ПК и разработчикам программного обеспечения за упаковку с их продуктами.

Это расширило распределение Google далеко за пределы ранних пользователе веба, которые знали, что нужно зайти на главную страницу Google.com для поиска лучшего алгоритма.

Это было критически важным, потому что поиск в сети — это странный бизнес, в котором закон спроса и предложения перевернут. Чем больше рекламы продавал Google, тем больше он мог за нее требовать.

Эта уникальная динамика `возрастающих доходов от масштаба` (как это называют ведущие подкаста Acquired) сделала веб-поиск рынком, где выигрывает всё.

Это также гарантировало, что тот, кто первее получит больше пользователей, выиграет этот рынок, независимо от качества технологий.

Мы можем скоро узнать, относится ли это и к криптовалютам. Когда одно число - наибольшее.

Robinhood не имеет лучших технологий в крипто — по крайней мере, пока.

После объявления о новом предложении токенизированных акций вчера, генеральный директор Влад Тенев сказал, что Robinhood будет выпускать новые токены на Arbitrum, но только `в течение короткого времени`, пока создается собственная блокчейн.

Тем не менее, у него может быть лучшее распределение.

С учетом его брендинга, 25,9 миллиона пользователей Robinhood, вероятно, представляют собой тех розничных инвесторов, которые больше всего склонны попробовать новые крипто-продукты.

Кроме токенизированных акций, Robinhood также будет предлагать бессрочные фьючерсы и крипто-ставки.

Я предполагаю, что технологии Robinhood в этих категориях не будут такими хорошими, как у Hyperliquid и Jito, соответственно.

Но, как и в случае с ранними соглашениями о разделе доходов от Google, Robinhood удваивает усилия на распределение, предлагая `матч на 2%` на любую криптовалюту, которую клиенты депонируют.

И стильный, ориентированный на мобильные устройства интерфейс Robinhood может сыграть ту же роль, что и панель инструментов Google: сокращение пути к распространению, которое представит сложный продукт широкой аудитории.

В отличие от поисковых систем, криптовалюта, вероятно, не является бизнесом, где выигрывает всё, потому что она не подвержена `возрастающим доходам от масштаба` — любой, кто долго держал альткойны в последнее время, знает, что стандартные законы спроса и предложения все еще действуют.

Но стандартные законы счета, возможно, не действуют.

Как объясняет Роберт Баратеон в `Игре престолов`, одно может быть больше пяти таким образом, как один сжатый кулак сильнее пяти шатающихся пальцев.

“Одна армия”, говорит он, “объединенная под одним лидером с одной целью”, победит пять армий с пятью лидерами и пятью целями.

Точно так же Robinhood ставит на то, что его единое предложение крипто-услуг победит постоянно растущее предложение индивидуальных целей в криптоиндустрии.

В крипто об этом спорят уже несколько лет: Solana — это сжатый кулак монолитных блокчейнов, а Ethereum — это шатающиеся пальцы модульных.

На данный момент этот всё более накалённый спор разыгрывается на техническом уровне: параллельное выполнение, локальные рыночные сборы, децентрализованные секвенсоры и другие вещи, которые я не совсем понимаю.

Оба подхода могут сработать, так же как монолитный подход сработал для Apple, а модульный — для Microsoft.

И обе стороны могут на этой неделе заявить о победах: Robinhood строит блокчейн второго слоя на Ethereum для торговли токенизированными акциями, а токенизированные “xStocks” начали торговлю на Solana сегодня.

Таким образом, мы можем наконец узнать, какой подход к блокчейнам быстрее, дешевле и безопаснее.

Но что, если на самом деле имеет значение распределение?

Если это так, криптовалюта может оказаться бизнесом, где выигрывает большинство.

Robinhood заявляет, что его намерение — “сделать технический аспект невидимым” и предложить “одну платформу для всего инвестирования”, что, на мой взгляд, звучит как стратегия взять большую часть рынка.

Примечательно, что эта амбиция была объявлена генеральным директором в белом пинstripe костюме и шелковом платке на фоне французской прибрежной виллы перед бассейном с брендом Robinhood и Средиземным морем (пока не брендированным).