Корпоративные стабильные монеты: новый шаг к централизации или значимый прогресс для криптоэкономики?

Корпоративные стабильные монеты: новая граница или шаг к централизации? Стабильные монеты были созданы как мост между фиатной валютой и криптоэкономикой. И на какое-то время этот мост работал.

Смена власти среди стабильных монет

USDT от Tether стал доминирующей торговой парой на большинстве бирж, несмотря на многолетние критики относительно того, действительно ли его резервы обеспечены 1:1 долларом США или эквивалентными активами, такими как краткосрочные облигации казначейства. USDC от Circle последовал за ним, завоевав доверие через большую прозрачность, регулярные проверки и растущее число институциональных партнерств.

Недавно Circle подал заявку на IPO, что сигнализирует как о его масштабах, так и о регулирующем контроле, которому он готов подчиняться. DAI от MakerDAO предложила более децентрализованный подход, обеспеченный криптоактивами вместо фиата. Эти модели не были идеальными, но они в какой-то мере соответствовали первоначальным ценностям этой отрасли.

Теперь мы наблюдаем появление новой группы стабильных монет. Не от разработчиков, ориентированных на криптовалюту, а от крупных корпораций и политически связанных компаний. Bank of America открыто заявила, что готова запустить стабильную монету, обеспеченную долларом, как только получит регуляторное одобрение. PayPal уже запустила PYUSD через Paxos, интегрировав его непосредственно в PayPal и Venmo.

World Liberty Financial, поддерживаемая семьей Трампа и другими политически связанными инвесторами, выпустила USD1. Она рекламируется как полностью обеспеченная казначейскими облигациями США и денежными депозитами, при этом BitGo выступает в роли хранителя. Согласно сообщениям, Binance обязалась поддержать её на сумму 2 миллиарда долларов. Также Amazon и Walmart, по сообщению, исследуют свои собственные инициативы в области стабильных монет, что может иметь широкие последствия с учетом их пользовательских баз и влияния в розничной торговле.

В ближайшем будущем следует ожидать еще больше запусков стабильных монет. Закон GENIUS, который прошел через Палату представителей и сейчас продвигается к окончательному голосованию в Сенате, нацелен на установление четкой регуляторной структуры для эмитентов стабильных монет. Он включает правила о полном резервном обеспечении, стандарты раскрытия информации, требования к лицензированию и ежегодные аудиты для более крупных игроков. Если он будет подписан в закон, это может дать банкам, финтехам и крупным брендам ясность в регулировании, необходимую для более агрессивного входа на рынок.

Некоторые рассматривают это как признак прогресса. Стабильные монеты становятся мейнстримом. Устаревшие институты наконец догоняют. Но это не так просто.

Просто потому, что токен называется стабильной монетой, не означает, что он функционирует одинаково. И когда ярлык становится более маркетинговым, чем механическим, у нас возникает проблема. Мы уже пережили коллапс Terra. Это был не только плохой дизайн. Это была неудача в том, чтобы выполнить тяжелую работу по прозрачности и управлению рисками. Это та часть, которая забывается, когда крупные бренды вмешиваются и предполагают доверие по умолчанию.

Это не то, чтобы закрыть доступ. Позвольте компаниям запускать стабильные монеты. Позвольте им конкурировать. Но не путайте монету PayPal с публичной утилитой. Это корпоративные продукты. Они созданы, чтобы служить бизнес-целям, а не обязательно интересам широкой криптоэкосистемы.

Если стабильная монета может заморозить ваши средства, отслеживать ваши расходы или ограничивать, как и где вы её используете, это не открытый финансовый инструмент. Это разрешенный реестр с более дружелюбным интерфейсом. Это может быть приемлемо для многих пользователей. Но давайте не будем ошибаться и путать это с прогрессом.

Рынок в конечном итоге решит, что победит. Но прежде чем мы передадим наше доверие, стоит задать базовые вопросы. Кто контролирует монету? Как она обеспечена? Проведены ли аудиты? Могут ли её забрать у вас?

Следующий пост был написан Беном Фридманом, главой отдела продаж и бизнес-развития Bitcoin.com. Подписывайтесь на него в X и LinkedIn.