Влияние японских облигаций на биткойн и глобальные рынки: новые макроэкономические связи

Биткойн, облигации и растущее влияние японской кривой доходности

Уэстон Накамура, основатель компании Across The Spread и аналитик глобальных рынков, известный своими макроэкономическими инсайтами через призму Азии, подчеркивает удивительную и все более критическую макроэкономическую зависимость.

По словам Накамуры, биткойн (BTC) на уровне $104,443.16, похоже, начинает более тесно следовать за доходностью долгосрочных японских государственных облигаций (JGB), особенно 30-летними, чем его традиционная корреляция с фондовыми рынками США, такими как Nasdaq 100.

Когда цена BTC начинает расходиться с рисковыми активами, его движения начинают совпадать с растущими доходностями JGB, обе из которых достигли рекордных значений в последние месяцы.

Накамура отмечает ключевые моменты 2024 года, такие как запуск подключенных к торговле BTC ETF, зарегистрированных в США, и переизбрание Трампа, когда BTC переживал кратковременные ценовые колебания, подверженные влиянию нарратива, только чтобы в конечном итоге вернуться к пути, соответствующему движениям доходностей долгосрочных JGB.

Он утверждает, что это соответствие не является просто вторичным эффектом доходности казначейских облигаций США (UST), а прямым последствием уникальной рыночной динамики Японии. Подкрепляя эту точку зрения, Накамура ссылается на недавнюю запись официального лица казначейства США Скотта Бессента, который утверждает, что доходность UST не вызвана внутренними политическими проблемами, а глобальными силами с явным упоминанием Японии.

Это поднимает провокационную идею о том, что если американская политика формируется вокруг доходности 10-летних казначейских облигаций, а эта доходность, в свою очередь, влияет на японский облигационный рынок, то Япония может косвенно направлять макроэкономическую политику США.

Накамура предполагает, что JGB теперь находятся в центре глобальной финансовой системы, влияя на все, от криптовалют до акций, валютного рынка и золота. Тем временем он призывает инвесторов, независимо от классов активов, внимательно следить за Японией, поскольку ее долгое время игнорируемый облигационный рынок может оказывать непропорциональное влияние на поведение кросс-активов по всему миру.