Фиаско GameStop с биткойном и рост ETF BlackRock: краткий обзор ключевых событий криптоиндустрии

Публичные ключи: фиаско GameStop с биткойном, восторг ETF от BlackRock и спринт Metaplanet

Публичные ключи — это еженедельный обзор от Decrypt, который отслеживает ключевые публичные криптокомпании.

На этой неделе: GameStop обрушивается после покупки огромной партии биткойнов, ETF от BlackRock держится на высоком уровне, а Metaplanet делает потенциально рискованный спринт, чтобы быстро накопить много BTC.

Фиаско GameStop с биткойном

GameStop на этой неделе узнал, что вложение полумиллиарда долларов в биткойн не всегда положительно сказывается на ценах акций.

Розничный продавец видеоигр потратил $512 миллионов на биткойн в начале этой недели, в результате чего цена акций GME достигла максимума в $35.78 в день объявления о покупке BTC. Однако она резко упала в тот же день и до сих пор не восстановилась.

В пятницу акции GME закрылись на уровне $29.80 — почти на 17% ниже этого недолговечного пика в среду. Понять нас правильно: возобновление проблемы с пошлинами Трампа ударило как по криптоактивам, так и по ценным бумагам.

Но GME уже активно падал до своей покупки биткойнов, когда апелляционный суд постановил, что тарифные политики Трампа останутся в силе.

Аналитик Wedbush Securities Майкл Пахтер, единственный на Уолл-стрит, кто все еще официально отслеживает GME, сказал Barron’s, что не считает GameStop привлекательным объектом для инвестиций из-за его амбиций в биткойne.

«Мне не понятно, почему [GameStop] была бы `лучшим` управляющим биткойн-холдингами», — сказал он.

Пахтер отметил, что розничный продавец не находится в состоянии выдержать, чтобы большая часть его казны находилась в волатильном активе. Например, если бы биткойн упал на 30% до примерно $70,000 — такой цены он достигал недавно в октябре — это оставило бы GME с нереализованной потерей, равной его операционной прибыли за последние четыре квартала.

Интересно, что в апреле генеральный директор Strive Мэтт Коул подчеркнул возможные внутренние разборки в GameStop по поводу ее стратегии в биткойне. Но его совет компании покупать как можно больше биткойнов как можно быстрее не выдержал испытания временем.

Восторг от IBIT

Траст BlackRock Bitcoin, или IBIT, привлек более $6.22 миллиардов чистых депозитов в этом месяце, что делает его лучшим месяцем за всю историю — и это еще до закрытия последнего торгового дня в мае.

Это, конечно, объясняется тем, что биткойн flirted с несколько новыми рекордами цен.

Аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас отметил в X, что это не типичная траектория для вновь запущенного фонда.

«IBIT в последнее время на подъеме, теперь у него $72B активов, что делает его 23-м по величине в общем рейтинге, абсолютно бешено для фонда с годовалым опытом», — написал он.

Фонд оказался настолько доминирующим, что он составил 90% всех потоков спотового биткойн ETF за последний месяц.

В группе из двенадцати ETF они составляют более 6% от свободного обращения 19.8 миллионов биткойнов. Но с $70.2 миллиарда, IBIT составляет 55% от общего объема активов под управлением, который составляет $126 миллиардов.

Но этот рубеж подчеркивает то, что критики, такие как конгрессмен Майк Флад (R-NE), называют уникальным риском: всего четыре различных кастодиана используются эмитентами, чтобы хранить биткойны, которые обеспечивают акции ETF.

«Это беспокойство усугубляется тем, что ни один из кастодианов не является банком», — написал он в своем заявлении в феврале. В то время он ссылался на недавно отмененный бюллетень сотрудников SEC (SAB) №121.

Несмотря на отмену правила, в составе не произошло значительных изменений.

Многие эмитенты, включая BlackRock, Grayscale, WisdomTree, Franklin Templeton и Valkyrie, используют Coinbase Custody. Фонд Invesco и Galaxy использует Galaxy в качестве своего кастодиана, но часть этого BTC направляется в Coinbase в качестве субкастодиана.

BlackRock добавила Anchorage Digital в качестве дополнительно кастодиана для своих фондов IBIT и ETHA в апреле. Fidelity самообслуживает BTC, которые обеспечивают акции своего фонда Fidelity Bitcoin Trust, или FBTC, который является следующим по величине фондом.

Спринт Metaplanet — но какой ценой?

Японская биткойн-казначейская компания Metaplanet бежит, а не идет, к своей цели приобрести 10,000 BTC к концу года. Это более $1 миллиарда по текущей цене.

С еще одной покупкой в начале этой недели Metaplanet теперь владеет 7,800 биткойнами.

Но это обошлось компании очень дорого: ее соотношение долга к капиталу возросло до 8.43, согласно Reuters. Для справки, то же самое соотношение для Strategy — компании, которую она пытается имитировать, составляло 0.24 на март 2025 года.

Не так много сравнений, которые мы могли бы провести, заставили бы биткойн-гиганта Майкла Сэйлора выглядеть консервативным после приобретения BTC на сумму около $60 миллиардов, но это одно из них.

Если план Metaplanet сработает, это может увеличить доходность для инвесторов. Но если биткойн упадет, это может обернуться катастрофой.

Другие ключи

• Новый офис для COIN: Мэр Сан-Франциско Дэниел Лури вновь приветствовал криптобиржу Coinbase в городе. Криптобиржа переезжает в Mission Rock после того, как закрыла свой офис четыре года назад из-за перехода на удаленную работу во время пандемии COVID-19. Этот переход оказался дорогим. Компания раскрыла в письме акционерам, что заплатила $25 миллионов за досрочное прекращение аренды.
• Таблица ставок: Сотрудники SEC заявили, что стейкинг криптоактивов для получения вознаграждений — либо напрямую, либо через третью сторону, кастодиана или протокол — не является предложением ценных бумаг. Но несмотря на то что эта новость может быть приятной, стоит отметить, что новое руководство еще не было зафиксировано в правилах SEC. Перевод: Не ожидайте, что ваши акции BlackRock Ethereum Trust или ETHA начнут выплачивать вознаграждения за стейкинг в ближайшее время.
• Оле для альтов: Нельзя не отметить, что недавно публичная торговая платформа eToro предоставила более десятка криптоактивов для торговли, включая XRP, Dogecoin и Shiba Inu. Компания торгуется под тикером ETOR на Nasdaq. Дебют состоялся с цены $69.99 за акцию — значительный подъем по сравнению с ценой IPO в $52, но с тех пор упала до $59.20 к закрытию в пятницу.

Редактор: Эндрю Хейворд