Ripple предлагает тест на зрелость сети для определения, когда крипто-токены перестают быть ценными бумагами

Ripple предлагает тест на “зрелость сети”, чтобы определить, когда крипто-токены перестают быть ценными бумагами.

Компания Ripple представила новую законодательную основу для определения того, когда крипто-токены больше не должны считаться ценными бумагами.

Она назвала это «тестом зрелости сети», который будет оценивать, вышел ли токен за рамки своего первоначального инвестиционного контракта на основе объективных критериев, таких как рыночная капитализация, история эксплуатации и децентрализация контроля.

Предложение было изложено в письме от правовой команды Ripple к Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) 27 мая, в ответ на вопрос агентства о том, когда крипто-актив, изначально являвшийся частью инвестиционного контракта, становится юридически отличным от этого контракта.

«В новом законодательстве одним из подходов для заполнения этой лакуны является учет зрелости сети как ориентира для определения момента, когда цифровой актив отделяется от инвестиционного контракта», - отметила правовая команда Ripple.

«Становясь зрелым, цифровой актив должен иметь возможность циркулировать без регистрации или необходимости в исключении в соответствии с законами о ценных бумагах, так как он больше не является частью инвестиционного контракта, а транзакции с ним не являются сделками с ценными бумагами, даже если их проводят стороны, изначально связанные с активом», - добавили они.

В настоящее время федеральный закон не содержит четкого правила о том, когда крипто-токены переходят от категории ценных бумаг к свободно торгуемым товарам или валютам.

SEC исторически выдвигала такие понятия, как «достаточная децентрализация», чтобы описать, когда токен может больше не считаться ценными бумагами.

Однако, по мнению Ripple, это слишком неопределенно и субъективно. Команда предложила тест на «зрелость сети» как более ясную и практичную альтернативу «децентрализации».

По этому подходу токены могут быть исключены из регулирования ценных бумаг, если они соответствуют определенным критериям, таким как высокая рыночная капитализация, продолжительная работа сети без разрешений и отсутствие какой-либо стороны с единоличным контролем над протоколом.

Ripple утверждает, что токены, отвечающие этим стандартам, уже торгуются на широких и ликвидных рынках с достаточной публичной информацией и рыночными данными. Компания предложила порог в 1 миллиард долларов США по рыночной капитализации и 10-летний срок эксплуатации в качестве разумных ориентиров.

Отделение токенов и предложения безопасной гавани

В дополнение к своей законодательной рекомендации Ripple выдвинула юридический тест, чтобы уточнить, когда крипто-токен, проданный как часть инвестиционного контракта, больше не должен рассматриваться как таковой.

По этой схеме токен предполагается, что отделился, если эмитент не выполнил материальное обещание, а текущий держатель имеет принудительные права, связанные с этим обещанием.

Тест предназначен для уменьшения неопределенности и предотвращения неопределенных регуляторных бремён для участников вторичного рынка. Он сохраняет полномочия SEC по принуждению в случаях, связанных с невыполнением обещаний или недобросовестной перепродажей, и позволяет новым инвестиционным контрактам формироваться ниже по цепочке, если это оправдано.

Признавая беспокойство SEC по поводу пробелов в правоприменении, Ripple утверждает, что только Конгресс имеет полномочия устанавливать новые юридические стандарты для крипто-активов.

В то же время Ripple призывает SEC добросовестно интерпретировать текущее законодательство и воздерживаться от расширения своих регулирующих полномочий за рамки четко определенных юридических границ. Команда также поддерживает создание узкой, хорошо продуманной безопасной гавани для защиты добросовестных участников в ходе ранней разработки сети.

Письмо следует за августовским судебным решением в деле SEC против Ripple Labs, в котором судья Аналиса Торрес постановила, что XRP не является ценными бумагами, когда он торгуется на вторичных рынках.

Суд, однако, различил эти транзакции и более ранние прямые продажи Ripple институциональным инвесторам, которые были признаны незарегистрированными предложениями ценных бумаг.

Ripple еще не окончательно закрыла свою юридическую битву. В начале этого месяца судья Торрес отказалась одобрить предложенный компанией штраф в размере 125 миллионов долларов США с SEC, оставив дело открытым.