Законопроект GENIUS: Как стейблкоины могут изменить рынок казначейских облигаций и укрепить доллар

Сенатор Хагерти предполагает, что законопроект GENIUS будет «удлинять спрос» на казначейские облигации США. Республиканец Билл Хагерти (R-TN) в интервью утверждал, что этот законопроект повысит спрос на казначейские облигации США и укрепит статус доллара как мировой резервной валюты.

В разговоре с передачей Squawk Box на CNBC, Хагерти объяснил, что законопроект, который недавно прошел ключевое голосование в Сенате, создаст рамки, в рамках которых организации смогут легально выпускать стейблкоины.

Одним из ключевых требований законопроекта является то, что любой «разрешенный эмитент платежного стейблкоина» должен поддерживать резервы на основе как минимум 1:1, при этом разрешенные резервы включают наличные средства и казначейские облигации США (с сроком погашения не более 93 дней), средства, полученные по соглашениям обратного выкупа, или соглашениям обратного выкупа.

Хагерти акцентировал внимание на наличных и казначейских облигациях в своем интервью, информируя ведущего Эндрю Росс Соркина, что резервы не могут включать акции.

«Это не будут акции, это будут высококачественные краткосрочные активы, либо [...] краткосрочные казначейские облигации США, либо наличные», - сказал он. «Я думаю, что большая их часть будет состоять из казначейских облигаций США».

Более интересно, Хагерти сослался на прогнозы Citibank, которые предполагают, что к 2030 году эмитенты стейблкоинов могут стать крупнейшими держателями казначейских облигаций США в мире.

«Это действительно будет поддерживать ценность доллара как резервной валюты», - сказал он. «Это продлит этот импульс, это будет способствовать спросу на казначейские облигации США; здесь много положительного».

На самом деле, исследования Citibank оценивают, что эмитенты стейблкоинов могут держать казначейские облигации на сумму 1,2 триллиона долларов к 2030 году, что, по мнению экспертов, может оказать глубокое влияние на рынки и глобальную экономику.

«Если [эмитенты стейблкоинов] составят значительную часть общего спроса, то существует риск, что это может дестабилизировать рынок казначейских облигаций США», - говорит старший рыночный аналитик Trade Nation Дэвид Моррисон, комментируя Decrypt.

Моррисон предполагает, что нестабильность может проявиться «в виде паники» на рынке казначейских облигаций США, если инвесторы потеряют доверие к стейблкоину и захотят массово вывести свои средства.

«Но также существует риск концентрации, который следует учитывать, особенно на коротком конце рынка казначейских облигаций», - говорит он. «Также есть вопрос о том, что некоторые стейблкоины могут стать слишком крупными, чтобы не помочь, а также проблемы с конвертацией краткосрочных облигаций в большом масштабе, особенно когда существует неопределенность в отношении процентных ставок».

Хотя Моррисон соглашается с тем, что пока слишком рано говорить о том, насколько вероятна такая опасность, он утверждает, что это «существенный потенциальный минус», и другие эксперты придерживаются аналогичных мнений.

«[Законопроект] может привести к огромному перераспределению рынка от традиционных финансовых инструментов к стейблкоинам», - говорит соучредитель Swarm Филипп Пайпер, который подтверждает, что «потенциальные экономические последствия [законопроекта] также довольно значительны».

Он сообщает Decrypt: «Хотя на первый взгляд это просто замена одной технологической модели на другую для владения одним и тем же основным активом, в зависимости от того, как будут развиваться эти действия, это может иметь всевозможные непредвиденные последствия на рынках, а значит, и для экономик».

Одним из возможных последствий стремления компаний стейблкоинов держать резервы в казначейских облигациях США является то, что это «может под推ить цены вверх и снизить доходность», что, по мнению Пайпера, было бы хорошо для правительства США в его усилиях справиться с высоким уровнем долга.

«Один из возможных исходов в том, что это может позволить доллару вернуть свои позиции на глобальном уровне, в противном случае другие цифровые валюты могли бы иметь преимущество», - добавляет он.

Что касается влияния на рынок криптовалют, Пайпер в целом оптимистично настроен в отношении того, что законопроект GENIUS может достичь.

«Это создаст значительный спрос на технологии токенизации активов, поскольку стейблкоины являются самыми распространенными токенизированными реальными активами (RWA) на рынке, но это не единственные», - говорит он.

Пайпер отмечает, что активность уже возвращается в США в ожидании более благоприятной регуляторной среды, так как законопроект GENIUS может открыть шлюзы для более широкого внедрения криптовалюты.

А для Моррисона законопроект укрепит доверие к стейблкоинам и к криптовалюте в целом, возможно, помогая уменьшить мошенничество.

«Как говорит [Хагерти], законопроект должен развеять неопределенность через серьезное и обдуманное регулирование», - утверждает он. «Это также поставит США на передний план глобальной сети цифровых платежей».

Редактировано Стейси Элиотт.