Биткойн показывает независимость от фондовых рынков, но сохраняет корреляцию: аналитика VanEck

Биткойн превышает фондовые рынки во время распродажи, но не может полностью отклониться: VanEck

Тем временем, Tron и Hyperliquid обогнали Solana по ежедневной выручке. Ключевые моменты: биткойн вырос на 13% в апреле, несмотря на общую распродажу на рынке. Доминирование эфириума в сборах за смарт-контракты значительно снизилось, поскольку пользователи мигрировали на другие сети.

Биткойн продемонстрировал признаки независимости от фондовых рынков в апреле, возобновив надежды на то, что он превращается в настоящий макро-хедж. Однако недавно опубликованные данные VanEck говорят о другом.

В ежемесячном отчете, опубликованном в понедельник, аналитики VanEck заявляют, что флагманский криптоактив продолжает торговаться в тесной связи с традиционными рынками, поскольку быстро синхронизируется с основными индексами после краткосрочного отклонения.

Биткойн кратко показывал признаки отделения от фондовых рынков США в течение недели, заканчивающейся 6 апреля, когда бывший президент Трамп объявил о новых тарифных мерах, которые потрясли глобальные рынки. В то время как фондовые индексы и золото снижались, биткойн вырос с $81,500 до более чем $84,500 к концу недели, намекая на потенциальный переход к независимому движению цен.

Это отклонение вселило надежды на то, что биткойн может порвать с поведением традиционных рисковых активов и стремиться к новым максимумам. Однако этот импульс не продлился долго, и актив вскоре возобновил торговлю в соответствии с фондовыми рынками.

Представляя более подробный контекст в этой области, VanEck, опираясь на данные VanEck Research и Artemis XYZ, отмечает, что биткойн не смог существенно отделиться от фондового рынка.

Хотя 30-дневная скользящая средняя корреляции между BTC и S&P 500 кратко упала ниже 0.25 в начале апреля, она быстро восстановилась до около 0.55 к концу месяца.

Тем не менее, биткойн превзошел основные фондовые индексы в течение месяца. Он вырос на 13%, в то время как Nasdaq Composite упал на 1%, а S&P 500 показал лишь небольшое увеличение.

Возможно, наиболее примечательно, что волатильность биткойна снизилась на 4% в апреле, даже несмотря на то, что волатильность фондовых рынков удвоилась на фоне растущей геополитической и торговой напряженности. Структурные ветры нарастают.

По данным VanEck, несмотря на то, что биткойн все еще ведет себя как рисковый актив в краткосрочной перспективе, структурные ветры, включая агрессивное накопление BTC корпоративными структурами, могут подготовить почву для долгосрочного отделения.

Аналитики предполагают, что по мере того как отдельные лица, корпорации и центральные банки все больше рассматривают биткойн как суверенное, некоррелированное средство сбережения, его долгосрочное поведение может отделиться от поведения традиционных рисковых активов.

Россия и Венесуэла, которые уже начали принимать полезность биткойна в международной торговле, являются ранними примерами этой трансформации, по мнению аналитиков.

Корпоративное накопление биткойна было активным в апреле. Чтобы подвести итог, Strategy добавила 25,400 BTC к своим запасам, в то время как Metaplanet и Semler Scientific также сделали значительные покупки.

Ключевым моментом месяца стало создание нового предприятия XXI (Twenty One), сформированного Softbank, Tether и Cantor Fitzgerald с целью приобрести более $3 миллиардов в биткойне.

Это сигнализирует о растущей роли биткойна в корпоративных балансах, так как институциональное участие перемещается от спекулятивных ставок к долгосрочному стратегическому позиционированию. Криптовалюты столкнулись с трудностями, в то время как биткойн держался стабильно.

Биткойн избежал последствий тарифов, но альтернативные монеты не были столь удачливы.

Сети первого уровня возглавили падение, при этом эфириум, солана и sui показали большие потери с их январских максимумов, упав на 66–68%, согласно данным VanEck. Индекс MarketVector Smart Contract Leaders (MVSCLE) упал на 5% в апреле и теперь снизился на 34% с начала года.

Этот спад стал результатом глобальной распродажи акций, вызванной новыми торговыми тарифами, усугубленной истощением надежд и большими потерями в спекулятивных секторах, таких как DeFi, AI, DeSci и AI Agents. Объемы торговли мем-монетами также упали на 93% с января по март.

Тем не менее, некоторые цепочки смогли противостоять этому тренду, включая Sui, Solana и Stacks, согласно VanEck.

Solana выросла на 16%, благодаря обновлениям сети и растущему интересу со стороны институциональных казначейств. Эфириум, в свою очередь, снизился еще на 3%, недобирая своих конкурентов, так как падение сборов и конкуренция со стороны второго уровня продолжались.

Апрель для Solana был тихим, но конструктивным. Сеть выпустила SIMD-0207, обновление вычислений, которое подготавливает почву для будущих увеличений пропускной способности. Фонд Solana также начал выводить неэффективных валидаторов, зависящих от делегирования, стремясь приоритизировать тех, кто предлагает ценность экосистемы.

С учетом того, что примерно 18% в стейкинг-кредитовании SOL управляется через Фонд, динамика валидаторов остается ключевым элементом управления цепочкой. В то время как некоторые ставят под сомнение жизнеспособность мем-монет, несравненная пропускная способность Solana продолжала доминировать в торговой активности. В апреле мем-монеты составляли 95% от всей активности DEX в цепочке, исключая SOL и стейблкоины.

Сила Sui выходит за пределы его цены. В апреле его объемы DEX увеличились на 45%, что поставило его среди самых активных цепочек. Он вошел в десятку по доходу платформы смарт-контрактов и показал самый высокий коэффициент оборота стейблкоинов - 716%. Основной разработчик Mysten Labs получил похвалу за скорость разработки и отзывчивость в все более загруженном секторе первого уровня.

Эфириум, в свою очередь, сталкивается с нарастающим давлением. Его доля выручки от сборов первого уровня снизилась до 14%, по сравнению с 74% два года назад. Разработчики предложили значительные изменения, включая переход на архитектуру RISC-V для ускорения zk-доказательств, увеличение лимита газа в 100 раз через EIP-9698 и параллельное выполнение транзакций в рамках EIP-9580.

Но слои второго уровня продолжают отводить пользователей и активность. Распространение Flashbots на Base и Optimism сократило время подтверждения до 200 миллисекунд, в то время как Arbitrum ввел оплату газа в токенах, не являющихся ETH, что еще больше подорвает роль ETH. Основная проблема остается: слои второго уровня зависят от безопасности эфириума, одновременно подрывая его базу сборов.

Между тем, Tron и Hyperliquid заняли первые позиции по средней ежедневной выручке блокчейна, заработав более Solana и эфириума.

Доминирование Tron в переводах стейблкоинов и ниша Hyperliquid в бессрочной торговле помогли им генерировать $1.7 миллиона и $1.4 миллиона ежедневно соответственно, согласно VanEck.

Спекулятивная энергия продолжает угасать. Мем-монеты, которые когда-то драйвили объемы на цепочках, испытали падение активности и настроения. Индекс MarketVector Meme Coin упал на 48% с начала года, хотя мем-монеты все еще составили 35% от активности DEX Solana в апреле.