Рост торговли цифровыми активами в Южной Корее: тревога регуляторов и волатильность рынка

Бум торговли цифровыми активами вызывает обеспокоенность в Южной Корее. Объем торговли цифровыми активами в Южной Корее превысил объем фондового рынка в 2024 году, как показал отчет центрального банка страны.

Торговцы из Южной Кореи известны своим интересом к продуктам с высоким риском и высокой доходностью, и цифровые активы вписываются в эту культуру.

По данным отчета Банка Кореи (BOK), переизбрание Дональда Трампа в США в ноябре еще больше подстегнуло рынок, приведя его к рекордным показателям в последние три месяца года.

В отчете BOK сообщается, что общая стоимость цифровых активов, хранящихся на пяти основных обменниках страны, составила 104 триллиона вон (73,3 миллиарда долларов) на конец года. В Южной Корее пять ведущих бирж—Upbit, Bithumb, Korbit, Coinone и GOPAX—составляют более 95% рынка.

Хотя 73 миллиарда долларов составляют всего 4% от 1,6 триллиона долларов фондового рынка, трейдеры цифровых активов были значительно более активны, чем их коллеги по фондовому рынку. Центральный банк сообщил, что в декабре ежедневный объем торговли «криптовалютой» достиг 12 миллиардов долларов, что является резким увеличением по сравнению с 2,4 миллиарда долларов в октябре и 10 миллиарда долларов в ноябре.

В отличие от этого, общий ежедневный объем торгов на двух основных фондовых биржах страны—Корейской автоматизированной системе торговли ценными бумагами (KOSDAQ) и Корейском составном фондовом индексе (KOSPI)—составил 10,7 миллиарда долларов.

Победа Трампа в ноябре стала значительным катализатором для роста торгового объема. В месяце, следующем за его победой на выборах 5 ноября, средний ежедневный объем торгов на корейских биржах составил 9,4 миллиарда долларов, впервые за год опередив KOSPI.

Стремительный рост спекулятивной торговли «криптовалютами» вызвал опасения среди регуляторов, которые боятся, что большинство розничных трейдеров не готовы к волатильности сектора.

«Существуют сомнения в том, какое положительное влияние виртуальные активы оказывают на реальную экономику. Деньги должны идти на фондовый рынок»,—прокомментировал Ким Бенг-хван, глава Комиссии по финансовым услугам (FSC).

Дело не только в объемах торговли. В марте новые данные показали, что в Южной Корее теперь больше трейдеров цифровых активов, чем трейдеров акциями. Отчет, представленный законодателям, показал, что более 16 миллионов корейцев имеют счета на пяти основных биржах, что составляет 32% населения. В отдельном отчете BOK эта цифра составляет 18,25 миллиона, или 35% населения. В то же время только 14,1 миллиона корейцев имели счета для торговли акциями в Корейском депозитарии ценных бумаг на конец декабря.

Местные трейдеры вышли за рамки прямой торговли и ищут более рискованные продукты, включая высоколевериджированные биржевые фонды, основанные на «криптовалютах» (ETF). В декабре прошлого года биржевой фонд с плечом, который обещал удвоить доходность спекулянта BTC компании MicroStrategy Inc. (NASDAQ: MSTR), и другой, обещавший удвоить доходность Ether ETF от BlackRock (NASDAQ: BLK), были среди десяти самых покупаемых зарубежных ценных бумаг в стране.

BOK приветствует инновации в области цифровых активов, но контроль является обязательным. В других областях BOK утверждает, что приветствует инновации в области цифровых активов, особенно в секторе платежей, но предостерегает, что приоритетом будет защита потребителей и стабильность рынка.

В своем отчете о платежных системах и расчетах за 2024 год центральный банк обсудил инновации в секторе платежей, в частности цифровые активы, стабильные монеты, цифровые валюты центрального банка (CBDC) и блокчейн.

Что касается стабильных монет, BOK признал, что они больше не ограничиваются «крипто»-платежами и все чаще используются для трансакций через границы и в качестве связи с традиционными финансами. В то время как стабильные монеты, привязанные к доллару США, доминируют на рынке, также наблюдается стабильный рост альтернатив, привязанных к вону, которые, хотя и лучше подходят для корейцев, могут представлять более высокий риск.

«Банк Кореи подчеркивает необходимость создания регуляторной основы для стабильных монет, чтобы обеспечить денежную и финансовую стабильность»,—говорится в отчете.

BOK выделил три области беспокойства по поводу стабильных монет: гарантии выкупа, операционную устойчивость и прозрачность резервных активов. И хотя он не является основным регулятором «крипто», центральный банк не намерен оставаться в стороне и планирует активно участвовать в разработке регуляций для этого сектора.

«Банк рассматривает возможность более глубокого участия в регуляторных дискуссиях, касающихся стабильных монет, особенно в тех областях их использования, которые пересекаются с внутренней финансовой инфраструктурой»,—сказано в докладе.

Опасения по поводу стабильных монет выходят за пределы Кореи. На этой неделе в работе Европейского центрального банка (ECB) было осуждено увеличение доли стабильных монет, привязанных к доллару США, доминирующая позиция которых только возрастет под управлением про-крипто администрации Трампа. Документ, который еще не был обнародован и о котором сообщала Politico, призывает Европейский Союз внести изменения в свою нормативно-правовую базу по криптоактивам (MiCA), чтобы справиться с угрозой. Этот документ не понравился Европейской комиссии, которая предостерегла региональный банк от паники и вмешательства в его законодательные полномочия.