Трейдеры биткойна накапливают BTC, продавая пут-опционы: бычья стратегия на рынке опционов Deribit

Трейдеры биткойна нацелены на долгосрочное накопление BTC, продавая пут-опционы. Вы бы предложили страховку, ожидая, что вероятность обращения за ней низка? Скорее всего, да, при этом зарабатывая на премии без лишних раздумий. Трейдеры биткойна в рынке опционов, котирующихся на Deribit, делают нечто подобное, намекая на бычьи ожидания цен.

В последнее время число трейдеров, продающих (пишущих) пут-опционы на BTC, увеличилось, что можно охарактеризовать как предоставление страховки от падения цен в обмен на небольшую премию. Они реализуют эту стратегию безопасным способом, удерживая соответствующее количество стейблкоинов, что обеспечивает возможность покупки BTC, если рынок упадет и покупатель пут-опциона решит воспользоваться правом продать BTC по заранее установленной более высокой цене.

Эта стратегия позволяет трейдерам собирать премии (выплаченные покупателями пут-опционов) и потенциально накапливать биткойны, если опционы будут исполнены. Другими словами, это выражение долгосрочного бычьего настроя.

«Наблюдается заметный рост продажи пут-опционов с обеспечением наличными с использованием стейблкоинов — еще один признак более зрелого, долгосрочного подхода к накоплению BTC и продолжение выражения бычьего настроя», — говорит Лин Чен, руководитель отдела делового развития Deribit в Азии, в интервью CoinDesk.

Чен также отметил, что держатели BTC сейчас продают и колл-опционы с более высокой ценой исполнения, чтобы собрать премии и получить дополнительную доходность на свой запас монет, что влияет на индекс DVOL Deribit, который измеряет 30-дневную подразумеваемую волатильность BTC. Этот индекс снизился с 63 до 48 с момента панической продажи BTC до $75,000 7 апреля, согласно данным с платформы для графиков TradingView.

«Мы наблюдаем, что инвесторы остаются долгосрочно бычьими по отношению к BTC, особенно среди крипто-недвижимых `держателей`, которые готовы оставаться в рынке в течение циклов», — отметил Чен.

Цена биткойна возросла до более чем $92,000 с раннего падения до $75,000, вероятно, благодаря спросу на укрытие и обновленному нарративу о институциональном усыновлении.

Резкое восстановление цены привело к тому, что риск-реверсальные опционы BTC перепрошили, указывая на предвзятость к колл-опционам на различных временных интервалах, согласно данным Amberdata. За последние два дня трейдеры специально закупали коллы по ценам исполнения $95,000, $100,000 и $135,000 через платформу параллельной торговли Paradigm. На момент написания этой статьи, колл по цене исполнения $100,000 был наиболее популярным опционом на Deribit с номинальным открытым интересом более $1.6 миллиарда. Cуммарный дельта составляет $9 миллиардов.

Как важно отслеживать потоки на рынке опционов, можно объяснить тем, что совокупная дельта опционов BTC на Deribit и опций, связанных с ETF BlackRock по биткойнам (IBIT), на прошлую среду составила $9 миллиардов, согласно данным, отслеживаемым Volmex.

Данные указывают на повышенную чувствительность опционов к изменениям цены BTC, что предполагает потенциальную волатильность цен.

Дельта, один из метрик, используемых продвинутыми участниками рынка для управления рисками, измеряет, насколько вероятно изменение цены (премии) контракта на опционы в ответ на $1 изменение цены базового актива, в данном случае BTC.

Таким образом, совокупная дельта в $9 миллиардов представляет собой общую чувствительность всех непогашенных опционов BTC и ETF на биткойн к изменениям спотовой цены. На среду общая номинальная стоимость всех действующих опционных контрактов составила $43 миллиарда.

Такие большие данные о чувствительности к изменениям цен базового актива означают, что маркет-мейкеры и трейдеры активно занимаются хеджированием своих рисков. Маркет-мейкеры, или те, кто обязан обеспечивать ликвидность в ордерной книге, как правило, увеличивают волатильность цен через свои постоянные усилия поддерживать нейтральную направленность экспозиции.

«Дельты опционов увеличились до рекордных уровней по мере роста открытого интереса и значительных изменений в дельтах исполнения. Маркет-мейкеры опционов активно хеджируют такую дельтовую экспозицию, что вызвано существенными новыми позициями и заметными сдвигами в ценах исполнения», — отмечает Volmex в X.

Согласно Volmex, трейдеры опционов, работающие на Deribit, настроены более бычьими, чем те, кто торгует опционами, связанными с IBIT.

Опционы BTC Deribit и опционы спотового ETF, зарегистрированного в США: совокупный открытый интерес и дельта. (Volmex)