Токенизация активов реального мира: проблемы регулирования и будущее финансов на блокчейне

Активы реального мира (RWA) и регулирование: проблемы принятия согласно лидерам Парижской недели блокчейна

Токенизация активов реального мира (RWA) находится в центре финансового будущего на блокчейне, но настоящей проблемой является не техника, а регулирование. Это ключевое сообщение прозвучало во время одного из самых ожидаемых выступлений Парижской недели блокчейна 2025 года, в котором принимала участие компания Cryptonomist, чтобы предоставить вам эксклюзивные мысли.

Во время панели известные эксперты из глобальных финансовых институтов, блокчейн-стартапов и регуляторных органов обсудили принятие, соблюдение требований, лицензии DeFi и совместимость. Результат? Четкая картина: будущее токенизировано, но для его масштабирования необходима четкая нормативная база.

Краткое резюме

• Важность регулирования для принятия
• Montra: лицензии DeFi, да, но только там, где это необходимо
• LSEG и Goldman Sachs: подход глобальных институтов
• Совместимость и вторичные рынки: истинные технические вызовы
• Слияние между DeFi и TradFi все еще далеко
• Заключение: будущее RWA токенизировано, но требуется направление

Важность регулирования для принятия

Дебаты были открыты представителем одного из основных регулируемых финансовых институтов, который подчеркивал важность сотрудничества с такими организациями, как Европейский Центральный Банк (ЕЦБ). Результаты испытаний цифровых денег, проведенных ЕЦБ, предоставили конкретные представления для построения продуктов на основе цифровой валюты и понимания потребностей рынка.

«Регулирование имеет решающее значение для построения доверия и позволяет эмитентам и инвесторам работать в большом масштабе», — заявили со сцены.

Дело не только в соблюдении нормативных требований, но и в обеспечении реального, устойчивого и глобального принятия.

Montra: лицензии DeFi, да, но только там, где это необходимо

Особенно интересным оказалось выступление соучредителя Montra, компании, разрабатывающей блокчейн-инфраструктуру как на уровне протокола, так и на уровне приложений.

«Мы работаем от некоммерческой организации в Швейцарии для эмиссии токенов, но настоящие действия по регулированию происходят на уровне приложений, где происходят торговля и инвестиции».

Случай Montra является показательным: после того, как компания в течение многих лет избегала американского рынка, она недавно получила инновационную лицензию DeFi в Дубае, охватывающую деятельность по брокерству, обмену и управлению активами целиком на блокчейне. Пример того, как регулирование может способствовать новым моделям, если поддерживается юрисдикцией, открытой для инноваций.

LSEG и Goldman Sachs: подход глобальных институтов

Институциональные игроки, такие как Лондонская фондовая биржа и Goldman Sachs, поделились своим видением.

Лондонская фондовая биржа подчеркнула, как MiCA, европейское регулирование для цифровых активов, пытается «адаптировать то, что уже существует, к новому миру». Постепенный, но необходимый подход для обеспечения моста между традиционными финансами и децентрализованными инновациями.

Goldman Sachs, тем временем, проиллюстрировала свою собственную систему токенизации GS DAP, построенную с использованием смарт-контрактов DAML и ориентированную на конфиденциальность, администрирование и совместимость. Цель: позволить участникам рынка повторно использовать свою существующую инфраструктуру даже в экосистеме блокчейна.

Совместимость и вторичные рынки: истинные технические вызовы

В отличие от того, что можно было бы подумать, технологии не являются узким местом для токенизации реальных активов.

«Технология — это простая часть. Сложная часть заключается в том, чтобы обеспечить законное признание реальной стоимости на блокчейне», — повторили на панели.

Основные проблемы заключаются в:

• Создании ликвидных вторичных рынков для токенов RWA
• Качественных продуктах: недостаточно просто токенизировать, необходимо предлагать реальную ценность
• Совместимости между частными и публичными блокчейнами
• Подключении к наследственным системам традиционных финансов (например, расчет наличных)

Слияние между DeFi и TradFi все еще далеко

Одно из самых честных и интересных размышлений прозвучало в конце. Несмотря на энтузиазм вокруг токенизации, публике розничной торговли еще не готова принять «скучные» активы, такие как токенизированные государственные облигации или фонды частного кредитования.

«Те, кто сегодня участвует в DeFi, ищут сумасшедшую доходность, а не 5% от облигации. Чтобы достичь истинного принятия требуется культурное и нормативное слияние».

Другими словами, путь задан, но для его освоения потребуются лицензии, ликвидные рынки, техническая инфраструктура и изменение менталитета.

Заключение: будущее RWA токенизировано, но требуется направление

Из выступления стало очевидно: токенизация активов реального мира больше не является теорией, а необходимостью. Тем не менее, чтобы достичь истинного принятия, сектор должен:

• активно сотрудничать с регуляторами
• создавать совместимые инфраструктуры
• предлагать привлекательные продукты как для институциональных, так и для розничных инвесторов.

На Парижской неделе блокчейна 2025 года присутствовала атмосфера оптимизма, но также и осознание. А мы, в Cryptonomist, присутствующие для документирования этих ключевых моментов, будем продолжать рассказывать о развитии этой экосистемы в реальном времени.