Майкл Сэйлор: Биткойн как основа будущей экономики на 200 триллионов долларов

Стратегия Майкла Сэйлора по биткойну на 200 триллионов долларов: господство США и бессмертие

2045 год. Цифровые активы движутся со скоростью света. Искусственные агенты взаимодействуют миллионы раз в секунду, используя биткойн в качестве базовой валюты. Биткойн теперь стал активом стоимостью 200 триллионов долларов, слоем расчета для AI-эпохи Интернета.

Это будущее, которое представил евангелист биткойна Майкл Сэйлор, председатель правления компании Strategy (MSTR). Сэйлор стал pionером корпоративного казначейства биткойнов — превратив свою убыточную софтверную компанию в биткойновую мощь на сумму 85 миллиардов долларов, торгующуюся на Nasdaq.

Недавно CoinDesk встретился с Сэйлором, абсолютным максималистом биткойна, для двухчасового интервью, чтобы обсудить его видение глобального доминирования биткойна.

С момента президентских выборов в США, когда был избран Дональд Трамп, биткойн сохранил прирост в 26%, достигнув пика в 2,1 триллиона долларов рыночной капитализации и коснувшись рекорда в 109000 долларов в январе. Компания Strategy, являющаяся `Стратегией` на Уолл-стрит для биткойна, оставалась стабильной, показав примерно 50% прирост, несмотря на падение примерно на 30% с ноябрьских максимумов на фоне более широкого падения американских акций, доходности 10-летних облигаций США и цен на нефть.

США изменили подход к регулированию криптовалют, от принудительных мер и скрытного вывода из оборота цифровых активов, названного `Операцией Чокпоинт 2.0`, до декларации о том, что США станут супердержавой биткойнов и криптостолицей мира. Для Сэйлора это значит, что двери, которые раньше были закрыты, начинают открываться. Государства и традиционные институциональные инвесторы со всего мира, которые раньше боялись взаимодействия с цифровыми активами, теперь проявляют интерес.

Сэйлор сообщил, что получает приглашения выступать на всех элитных мероприятиях: среди 100 самых богатых семей Южной Америки, на конференциях суверенных фондов Ближнего Востока, на престижной конференции по технологиям Morgan Stanley, CPAC и в Белом доме. Он прошел путь от того, чтобы призывать корпорации к принятию казначейств биткойнов, до консультаций с государствами по созданию стратегических резервов биткойнов.

Сэйлор утверждает, что биткойн достиг `покидаемой скорости`, так как, когда правительство США начнет агрессивно его приобретать, страна станет выгодоприобретателем и заставит каждую страну принять биткойн в качестве глобального капитала.

«Это становится свершившимся фактом», - говорит Сэйлор. «Это один из тех геополитических ходов, когда, приняв сеть, вы впервые заставляете всех своих союзников принять ее, а затем все ваши противники также должны принять это». Резерв стратегического биткойна США.

Исполнительный указ президента Трампа по созданию Резерва стратегического биткойна США представляет собой важный этап в реализации манифестной судьбы биткойна. В один момент США располагали около 400000 биткойнов, но продали половину за 366 миллионов долларов. Крипто-царю Трампа Дэвиду Саксу было грустно сообщать, что стоимость этой преждевременной продажи обошлась американским налогоплательщикам в 17 миллиардов долларов по текущей рыночной стоимости.

Исполнительный указ предписывает министру финансов никогда не продавать биткойны США и разработать бюджетно нейтральные способы их приобретения. Кроме того, он предписывает создание запаса цифровых активов, портфеля конфискованных криптоактивов, который может управляться и ребалансироваться по мере необходимости.

На Саммите цифровых активов в Белом доме президент Трамп 7 марта Сэйлор предложил США приобрести 5%-25% от общего предложения биткойнов к 2035 году, что может создать оценочную экономическую ценность в 100 триллионов долларов к 2045 году.

Когда его спросили о предложении, Бо Хайнс, исполнительный директор Президентского совета консультантов по цифровым активам, сообщил CoinDesk, что администрация Трампа хочет, чтобы США приобрели столько биткойнов, «сколько возможно», и рассматривает различные креативные методы, включая предложение сенатора Синтии Луммис использовать доходы Федеральной резервной системы и сертификаты на золото для покупки биткойнов.

Когда США принимают биткойн, всемирные банки неизбежно последуют.

«Ящик Пандоры открыт», - говорит Сэйлор. «Когда биткойн распространится... и в банковской системе окажется триллион долларов цифрового капитала, это не будет только в США. Это вирус. И этот вирус распространяется. И в этом случае это означает, что у вас будет сотни тысяч банков и триллионы долларов, которые будут принадлежать миллиардам людей.» ‘Термодинамически обоснованные’ деньги.

Майкл Сэйлор родился в Линкольне, Небраска. Он вырос на военных базах ВВС по всему Среднему Западу, а также в Японии и Новой Зеландии. Стипендия ВВС отправила Сэйлора в Массачусетский технологический институт, где он получил двойные степени по аэронавтике, астронавтике и истории науки. Литерал, Сэйлор завоевал внимание к `термодинамически обоснованному` дизайну биткойна.

После службы в резерве ВВС капитаном, Сэйлор стал соучредителем MicroStrategy в 1989 году, программного предприятия, которое пережило доткомовский пузырь, пока Сэйлор и два других руководителя MicroStrategy не оказались замешанными в скандале о бухгалтерских махинациях в 2000 году. В итоге они урегулировали ситуацию с Комиссией по ценным бумагам и биржам США за сумму около 11 миллионов долларов.

В MicroStrategy Сэйлор изобрел более 48 патентов и разработал десятки бизнес-идей. Некоторые были успешными, но большинство из них не получилось. Сэйлор говорит, что ирония заключается в том, что его величайший успех оказался чужой идеей. Сатоши Накамото, псевдоним создателя биткойна, создал `цифровое золото`, к которому Сэйлор обратился в отчаянии во время пандемии COVID-19. Он ухватился за него из-за нежелания допустить быструю смерть MicroStrategy, если она потерпит неудачу.

В июле 2020 года MicroStrategy начала постоянно и непрерывно покупать биткойн за счет денежных потоков, акций и долгов, фактически всеми доступными способами. Он поднялся до максимумов булл-рана 2021 года и выдержал убытки от списаний во время крипто-зимы 2022 года. К 2024 году стратегия корпоративного казначейства биткойна оказалась испытанной в бою. Она пережила свой первый цикл крипто-рынка, и эффект Трампа поднял MicroStrategy с миллиардной к рыночной капитализации в 100 миллиардов долларов.

«[Биткойн] стал возможностью», - говорит Сэйлор. «Затем он стал стратегией, а затем вдруг за последние 12 месяцев мы поняли, что это действительно хороший бизнес». От MicroStrategy к Strategy.

MicroStrategy, переименованная и действующая под именем `Strategy`, оказалась невероятно желательной акцией для институциональных инвесторов, желающих получить доступ к волатильным взлетам и падениям биткойна. В декабре Strategy была принята в Nasdaq 100. Теперь она стремится получить членство в S&P 500, что вызовет дополнительный прилив публичного рынка.

Чтобы создать положительный импульс, Strategy сосредоточена на привлечении капитала для покупки большего количества биткойнов через множество обязательств с фиксированным доходом, создавая казино финансовых продуктов для трейдеров, зависимых от волатильности биткойна. Постоянно оценивая рыночные условия, корректируя параметры доходности и коэффициенты конверсии, Strategy разработала `умное кредитование`, направленное на привлечение спроса и обеспечение того, чтобы каждое последующее серия ценных бумаг подстегивала друг друга в бесконечной положительной обратной связи.

«Если вы скажете, что это похоже на финансовое инжиниринг, это абсолютно финансовое инжиниринг», - говорит Сэйлор. «Это создает больше давления, чтобы поднять цену биткойна, что поднимает цену MSTR, что поднимает кредитное плечо MSTR, что поднимает стоимость опционов, что поднимает спрос на акции, что поднимает спрос и стоимость [конвертируемых облигаций], что поднимает цену и спрос на привилегированные [акции].»

Strategy привлекла около 33 миллиардов долларов для покупки половины миллиарда биткойнов через это финансовое инжиниринг. Это породило онлайн-дискуссии о способности Strategy выплачивать дивиденды или погашения облигаций, если рынки ухудшатся или если компания не сможет привлечь свежий капитал. Эти деньги вероятно не поступят из существующих денежных потоков компании: прибыль от софтвера Strategy незначительна; в 2020-2023 годах она была негативной, согласно данным MarketWatch.

Все это не дает Сэйлору спать по ночам. Поэтому Strategy оставляет все свои варианты открытыми.

«Когда капитальные рынки дадут нам огромную надбавку, мы продадим акционерный капитал», - говорит Сэйлор. «Если мы слишком увеличим долговую нагрузку, мы снизим ее. Если мы почувствуем, что капитальные рынки не favorable для продажи любых ценных бумаг, мы просто остановимся и будем ждать.»

На прошлой неделе Strategy увеличила свои запасы биткойнов до более чем 500000 токенов, купив дополнительно 6911 биткойнов за 584 миллиона долларов, используя средства от продажи акций MSTR. Они также объявили, что их новое предложение STRF на бессрочный выпуск привлекло 711 миллионов долларов для покупки большего количества биткойнов, когда их первоначальная цель состояла в привлечении 500 миллионов долларов.

Эта последняя серия привилегированных акций отличается от первоначального предложения STRK тем, что она предлагает более высокий купон (10% против 8%) и не имеет положения о конверсии в обыденные акции. В проспектах обоих предложений указаны риски, которые включают отсутствие обязательств по выплате накопленных дивидендов «по любой причине».

Strategy также устранит любые обеспеченные долги и, следовательно, риск ликвидации активов биткойнов компании.

«Мы построили неуязвимый баланс. Биткойн может торговаться на 99% меньше. На нас не будет вызова по марже. Инструменты, которые построены, не имеют биткойна в качестве обеспечения», - сказал Сэйлор.

В конечном итоге, это даты, на которые стоит обратить внимание, когда займы Strategy для держателей облигаций станут задолженностью. Первая дата `выкупа` - 16 сентября 2027 года. Если Strategy не сможет убедить держателей облигаций конвертировать свои облигации в акции MSTR или убедить их дождаться возврата основного долга в следующем году, эти держатели облигаций могут потребовать от Strategy выкупить свой заем в 1.8 миллиарда долларов наличными. Если рынки все еще будут жаждать доступа к биткойнам, легче будет привлечь капитал и расплатиться с инвесторами. Если произойдет спад на рынке и узкое место на Уолл-стрит иссохнет, Strategy, возможно, придется рассмотреть возможность продажи своих биткойнов или дефолта.

«Экономическое бессмертие»

Но Сэйлор утверждает, что Strategy, как и правительство США, «никогда не будет продавать» свои биткойны. Он поставил все на то, что цена BTC будет расти вечно, и идеал суверенитета, надежных денег, свободы и прав собственности, выраженных сообществом.

Прежде чем он умрет, Сэйлор может сжечь биткойны, а не отдать свои активы. Это будет «более этично правильно, этически верно форма благотворительности» и наделит “экономическим бессмертием”.

«Если я в это верю и сжигаю эти ключи, тогда я сделал всех в [сети Биткойн] гораздо более богатым и могущественным навсегда», - сказал Сэйлор. «Мы все вместе, от сих до вечности. Так что да, это мое наследие.»