Стратегія Майкла Сейлора: Як США можуть стати біткоїн-супердержавою з капіталом у $200 трильйонів

Стратегія Майкла Сейлора на $200 трильйонів у біткоїн: домінування США в BTC та безсмертя

Це рік 2045. Цифрові активи рухаються зі швидкістю світла. ШІ-агенти взаємодіють мільйонів разів на секунду, використовуючи біткоїн як базову валюту. Біткоїн тепер є класом активів вартістю $200 трильйонів, рівнем врегулювання для ери Інтернету та штучного інтелекту.

Таке майбутнє уявляє євангеліст біткоїна Майкл Сейлор, виконавчий голова компанії Strategy (MSTR). Сейлор став піонером корпоративних біткоїн-скарбниць — перетворивши свою нещасну програмну компанію на потужний біткоїн-гігант з капіталізацією $85 мільярдів, зареєстрований на Nasdaq.

Нещодавно CoinDesk провів двогодинне інтерв`ю з Сейлором, абсолютним максималістом біткоїна, щоб розібратися в його баченні глобального домінування біткоїна.

З моменту обрання президента США Дональда Трампа біткоїн зберігав приріст на 26%, досягнувши піку капіталізації у $2.1 трильйона та досягнувши в січні рекорду у $109,000. Компанія Strategy, що є проксі для біткоїна на Уолл-стріт, залишається сильною з приростом приблизно 50%, незважаючи на падіння приблизно на 30% з листопадових вершин на фоні загального зниження акцій США, доходності 10-річних казначейських облігацій та нафти.

США перейшли від регулювання криптовалют шляхом примусу та таємного закриття банків для цифрових активів, названого «Операція Затискач 2.0» у галузі, до оголошення, що США стануть біткоїн-супердержавою та криптовалютною столицею світу. Для Сейлора це означає, що двері, які раніше були закриті, тепер відкриваються. Уряди та традиційні інституційні інвестори в усьому світі, які раніше боялися взаємодіяти з цифровими активами, тепер зацікавлені.

Сейлор сказав, що отримує запрошення виступати на всіх елітних заходах: серед 100 найбагатших родин Південної Америки, суверенні фонди Близького Сходу, престижна технологічна конференція Morgan Stanley, CPAC і Білий дім. Він перейшов від заохочення корпорацій до запровадження біткоїн-скарбниць до консультування держав щодо створення стратегічних резервів біткоїна.

За його словами, біткоїн досяг «швидкості втечі», оскільки, як тільки уряд США почне активно його купувати, США стануть вигодонабувачем і змусить кожну країну прийняти біткоїн як глобальний капітал.

«Це стає фактом», — сказав Сейлор. «Це один із тих геополітичних кроків, коли ти приймаєш мережу, ти змушуєш спочатку всіх друзів прийняти її, а тоді всі твої вороги повинні прийняти її.»

Стратегічний резерв біткоїна США

Виконавчий указ президента Трампа про створення стратегічного резерву біткоїна США є важливою віхою в реалізації маніфесту біткоїна. Одного разу США володіли приблизно 400,000 біткоїнів, але продали половину за $366 мільйонів. Криптозар Трампа Девід Сакс висловив жаль, що вартість для американських платників податків від продажу цього біткоїна надто рано становить $17 мільярдів за поточною ринковою вартістю.

Виконавчий указ вказує міністру фінансів ніколи не продавати біткоїн США та розробити бюджетно нейтральні способи придбання більшої кількості біткоїнів. Він також вказує на створення запасу цифрових активів, портфелю конфіскованих криптоактивів, які можна буде управляти і періодично балансувати за необхідності.

На Саміті цифрових активів Білого дому, що відбувся 7 березня, Сейлор запропонував, щоб США придбали 5%-25% від загальної кількості біткоїнів до 2035 року, що може забезпечити приблизно $100 трильйонів економічної вартості до 2045 року.

На запитання про цю пропозицію, Бо Хайнс, виконавчий директор Президентської Ради консультантів з цифрових активів, сказав CoinDesk, що адміністрація Трампа хоче, щоб США придбали стільки біткоїнів «наскільки це можливо» і розглядає різні креативні методи, включаючи пропозицію сенатора Сінтії Луміс використовувати доходи Федерального резерву та золоті сертифікати для покупки біткоїнів.

Оскільки США приймають біткоїн, світові банки неминуче слідуватимуть.

«Пандора відчинена», — сказав Сейлор. «Коли біткоїн розповсюджується... і в банківській системі буде трильйон доларів цифрового капіталу, це не буде лише в США. Це вірус. І тому вірус розповсюджується. І в даному випадку це означає, що ви отримаєте сотні тисяч банків і трильйони доларів, які утримуються мільйоном людей.»

Термодинамічно вдалий гроші

Майкл Сейлор народився в Лінкольні, штат Небраска. Він виростав на базах ВПС по всьому Мідвесту, а також у Японії та Новій Зеландії. Стипендія ВПС відправила Сейлора в Массачусетський технологічний інститут, де він отримав подвійні дипломи з аеронавтики, астронавтики та історії науки. Літерально ракетний вчений, мислення Сейлора привернуло його до «термодинамічно вдалого» дизайну біткоїна.

Після служби капітаном Резерву ВПС, Сейлор заснував MicroStrategy у 1989 році, компанію програмного забезпечення, яка пережила бум доткомів, поки Сейлор та двоє інших керівників MicroStrategy не опинилися у скандалі з бухгалтерським шахрайством у 2000 році. Зрештою, вони досягли угоди з Комісією з цінних паперів і бірж США на суму близько $11 мільйонів.

У MicroStrategy Сейлор винайшов понад 48 патентів і реалізував десятки бізнес-ідей. Деякі з них спрацювали, більшість провалилися. Сейлор сказав, що іронія полягає в тому, що його найбільший успіх був ідеєю когось іншого. Сатоші Накамото, псевдонімований творець Біткоїна, створив «цифрове золото», яке Сейлор виявив, перебуваючи під карантином під час пандемії Covid-19. Він ухопився за це з відчаю, віддаючи перевагу швидкій смерті MicroStrategy, ніж повільній, якщо вона потерпіла невдачу.

У липні 2020 року MicroStrategy почала стабільно та безперервно купувати біткоїн через грошові потоки, акції та борги, фактично будь-яким можливим способом. Компанія піднялася до вершин бичачого ринку 2021 року та витримала збитки під час криптозими 2022 року. До 2024 року стратегія корпоративної скарбниці біткоїна виявилася перевіреною в бою. Вона пережила перший ринковий цикл криптознаходження, а «Трампівський бум» підняв MicroStrategy з капіталізації в $1 мільярд до компанії вартістю $100 мільярдів.

«[Біткоїн] став можливістю», — сказав Сейлор. «Потім це стало стратегією, а потім раптом за останні 12 місяців ми зрозуміли, що це була дійсно хороша справа.»

Від MicroStrategy до Strategy

MicroStrategy, перереєстрована та працююча під ім`ям «Strategy», стала надзвичайно бажаною акцією для інституційних інвесторів, що прагнуть отримати доступ до волатильних коливань біткоїна. У грудні Strategy була допущена до Nasdaq 100. Тепер вона розглядає можливість входження до S&P 500, що викличе додаткову хвилю доступу на публічному ринку.

Щоб створити позитивний імпульс, Strategy зосередилася на зборі капіталу для покупки більшої кількості біткоїнів через безліч цінних паперів з фіксованим доходом, створюючи казино фінансових продуктів для трейдерів, залежних від волатильності біткоїнів. Постійно зважуючи ринкові умови, коригуючи параметри прибутковості та коефіцієнти перетворення, Strategy розробила «інтелектуальне важелі», призначене для залучення попиту та забезпечення того, щоб кожен наступний серійний цінний папір підсилював один одного в безкінечному позитивному зворотному зв`язку.

«Якби ви сказали, що це звучить як фінансове інженерство, то це абсолютно фінансове інженерство», — сказав Сейлор. «Це створює більше тиску, щоб підняти ціну біткоїна, що підвищує ціну MSTR, що підвищує важелі MSTR, що підвищує цінність опціонів, що підвищує попит на акції, що підвищує попит та цінність [конвертованих облігацій], що підвищує ціну та попит на привілейовані [акції].»

Strategy зібрала близько $33 мільярдів для покупки пів мільярда біткоїнів через це фінансове інженерство. Це викликало онлайн-дебати щодо здатності Strategy виплачувати дивіденди або терміни погашення облігацій, якщо ринок погіршиться або вона не зможе залучити новий капітал. Швидше за все, гроші не прийдуть від існуючих грошових потоків компанії: прибутки від програмного забезпечення Strategy мізерні; у 2020-2023 роках вони були негативними, згідно з даними MarketWatch.

Все це заважає Сейлору спати вночі. Тому Strategy зберігає всі свої можливості.

«Коли ринки акцій дадуть нам величезний premium, ми продамо акції», — сказав Сейлор. «Якщо ми занадто важкі в боргах, ми зменшимо борги. Якщо ми вважаємо, що ринкові умови не є сприятливими для продажу цінних паперів, ми просто зупинимось і будемо чекати.»

На минулому тижні Strategy збільшила свої біткоїн-активи понад 500,000 токенів, придбавши додаткові 6,911 біткоїнів за $584 мільйони, використовуючи кошти від продажу звичайних акцій MSTR. Вони також оголосили, що їхння нова перманентна пропозиція STRF залучила $711 мільйонів для покупки більшої кількості біткоїнів, хоча початковою метою було зібрати $500 мільйонів.

Ця остання серія привілейованих акцій відрізняється від початкової пропозиції STRK тим, що вона має вищий купон (10% проти 8%) і не має положення про перетворення звичайних акцій. У проспекті обох пропозицій вказані ризики, які включають відсутність обов`язку виплачувати нараховані дивіденди «з будь-якої причини».

Strategy також усунула будь-який забезпечений борг і, отже, ризик ліквідації активів компанії біткоїн.

«Ми побудували незнищенний баланс. Біткоїн може впасти на 99%. Маржинального колу не буде. Інструменти, що були створені, не мають біткоїна в якості забезпечення», — сказав Сейлор.

Зрештою, терміни, на які слід звернути увагу, — це коли позики Strategy до облігаціонерів стануть терміновими. Перший «дати викупу» — 16 вересня 2027 року. Якщо Strategy не зможе заохотити облігаціонерів перетворити свої облігації на акції MSTR або переконати їх дочекатися повернення основної суми виплати наступного року, ці облігаціонери можуть вимагати, щоб Strategy викупила їхній борг у $1.8 мільярда готівкою. Якщо ринки ще прагнуть до біткоїн-експозиції, буде легше залучити капітал та повернути інвесторам. Якщо настане ринковий спад, і «кран Уолл-стріт» закриється, Strategy може розглянути можливість продажу своїх біткоїнів або дефолту.

Економічне безсмертя

Але Сейлор сказав, що Strategy, як і уряд США, «ніколи не продаватиме» свої біткоїни. Він поставив все на те, що ціна BTC зростатиме вічно, та на ідеали суверенітету, здорові гроші, свободу та права власності, які були окреслені спільнотою.

Перед своєю смертю Сейлор може спалити біткоїн, замість того, щоб віддати свої активи. Це було б «більш етично правильною, етично обґрунтованою формою благодійності» та наділить «економічним безсмертям».

«Якщо я в це вірю і спалю ці ключі, тоді я зробив всіх у [мережі Біткоїн] багатшими і могутніми назавжди», — сказав Сейлор. «Ми всі в цьому разом, відтепер і до вічності. Так що так, це моя спадщина.»