Эволюция токенов: уроки и скандал $LIBRA в мире криптовалютных запусков

Эволюция запуска токенов: уроки из запуска $LIBRA

14 февраля проект “Viva la Libertad” запустил свой мем-токен $LIBRA на Solana, что привело к мгновенному росту рыночной капитализации до 1,16 миллиарда долларов в первый час, с полностью разведенной оценкой примерно в 4,5 миллиарда долларов. Однако этот всплеск оказался недолговечным, так как токен обрушился более чем на 95%, стерев почти 280 миллионов долларов стоимости и затронув 75 000 трейдеров. Этот инцидент получил название «скандал Cryptogate», и запуск вызвал озабоченность по поводу внутренней торговли и манипуляций на рынке, с предполагаемыми связями с аргентинским президентом Хавьером Милей и инвестиционной компанией Kelsier Ventures. Эволюция запусков токенов и недавний эпизод с токеном $LIBRA освещены в последнем отчете DWF Labs с целью предложить более прозрачные и справедливые механизмы запуска токенов.

Отчеты показали, что некоторые кошельки, включая Kelsier Ventures, получили прибыль более 110 миллионов долларов за счет предоставления ликвидности и тактики «снайпинга». Это привело к политическому кризису для Милей, с обвинениями в мошенничестве и требованиями к федеральному расследованию. Дальнейшее изучение указало на CEO Kelsier Хейдена Дэвиса, связывая его с предыдущими запусками токенов, связанными со знаменитостями, включая токен $MELANIA жены Президента Мелании Трамп. Эти события подчеркивают продолжающиеся озабоченности по поводу прозрачности в криптовалютных запусках и необходимость более справедливых моделей распределения.

Эволюция механизмов запуска токенов

Криптоиндустрия на протяжении многих лет экспериментировала с различными методами распределения токенов, каждый из которых имел свои преимущества и недостатки:

• Майнинг и пре-майнинг

  Первый механизм запуска токенов, майнинг, появился с Bitcoin (2009 года), вознаграждая участников за валидацию транзакций. Хотя это было эффективно, майнинг привел к проблемам с энергопотреблением и централизации майнеров. Пре-майнинг позже позволил проектам распределять токены до публичных продаж, предлагая раннее финансирование, но вызывал опасения по поводу справедливости и прозрачности.

• Бум ICO и продажи по фиксированной цене

  Бум начальных предложений монет (ICO) 2017 года ввел фиксированные продажи токенов, предоставляя инвесторам равные возможности для покупки. Однако неправильная цена и волатильность привели к доминированию крупных инвесторов. Возвышение первичных биржевых предложений (IEO) и первичных предложений DEX (IDO) старались восстановить доверие благодаря стороннему контролю.

• Голландские аукционы и справедливые запуски

  Проекты, такие как Algorand и Gnosis, ввели голландские аукционы, где цена начиналась высокой и постепенно падала, пока спрос не встретил предложение. Тем временем платформы, такие как Yearn Finance и Monero, продвигали справедливые запуски, обеспечивая равное распределение токенов среди участников, включая команды основателей.

• Ликвидность и аукционы Lockdrop

  Инновации, такие как пулы ликвидности Balancer (LBP), позволили динамическое ценообразование, отговаривающее от доминирования крупных инвесторов. Кроме того, Lockdrop + аукционы по привлечению ликвидности (LBA) заблокировали фонды участников перед запуском, согласовывая стимулы сообщества и минимизируя волатильность.

• Восход «Справедливых запусков 2.0»

  Поскольку розничные инвесторы начали относиться скептически к токенам с низкой ликвидностью и высокой FDV (полностью разведенной оценке), появился сдвиг в сторону децентрализованного создания токенов. Pump.fun, запущенный в январе 2024 года, произвел революцию в справедливых запусках с помощью площадки для запуска токенов в один клик. Токены стали доступны для торговли на платформе Pump.fun и позже были выставлены на Raydium по достижении рыночной капитализации в 100 000 долларов. Этот автоматизированный подход обеспечил прозрачность, ликвидность и доступность, снижая риски для создателей.

Постоянные проблемы в запусках токенов

Несмотря на эти инновации, эксплуатация и манипуляции продолжают преследовать запуски токенов. Скандал $LIBRA и опасения вокруг токена $MELANIA подчеркивают необходимость улучшения безопасности и регулирования.

• Внутренняя торговля и информационная асимметрия

  В случае $LIBRA инсайдеры приобрели значительное количество токенов перед скоординированным одобрением президента Милей. Это вызвало заинтересованность розничных инвесторов, что привело к увеличению рыночной капитализации токена, прежде чем ранние инвесторы сбросили свои активы, что привело к огромным убыткам для поздних покупателей. Аналогично, поставка токена $MELANIA была сосредоточена в одном кошельке (80%), что вызвало опасения по поводу централизации владения.

• Доминирование ботов и китов

  Новые запуски токенов часто эксплуатируются ботами и крупными инвесторами, которые используют автоматизированные системы для приобретения больших количеств токенов на старте, прежде чем розничные инвесторы смогут отреагировать. Эти тактики манипулируют ценами и создают эффект накачки и сброса, оставляя розничных инвесторов с обесцененными активами.

Будущее справедливых запусков

Падение $LIBRA и текущие проблемы, связанные с продажами токенов, связанными со знаменитостями, подчеркивают необходимость более надежных методов распределения токенов. Новые платформы экспериментивают с управлением на блокчейне, механизмами против крупных игроков и прозрачным управлением ликвидностью, чтобы обеспечить более справедливый доступ и долгосрочную устойчивость.

С развитием криптоиндустрии доверие, прозрачность и справедливое распределение будут важны для обеспечения надежности в будущих запусках токенов.