Кэти Ууд: Дефляционный подъем экономики и будущее криптовалют в США

Генеральный директор ARK Invest Кэти Ууд утверждает, что финансовые рынки недооценивают завершение многолетней `катящейся рецессии`. Она полагает, что финансовые реформы и технологические инновации могут вызвать дефляционный экономический рост в конце 2025 года. Кэти Ууд предсказывает дефляционный подъем на фоне финальной фазы катящейся рецессии.

Кэти Ууд выделила индикатор ВВП Федерального резервного банка Атланты, который предсказывает 3% годовое снижение реального прироста ВВП в первом квартале 2025 года. Она охарактеризовала это как `последнюю фазу` катящейся рецессии, вызванной агрессивными повышениями процентных ставок ФРС с 2022 года. Несмотря на краткосрочную волатильность, Ууд ожидает, что рост производительности — стимулируемый искусственным интеллектом (AI), автоматизацией и другими технологиями — будет способствовать увеличению реального роста ВВП, одновременно снижая инфляцию.

Ууд заявила:

«Мы видим, что производительность ускоряет рост реального ВВП захватывающим образом, и в то же время инфляция продолжает снижаться, потому что производительность возрастает... производительность является мощным противоядием для инфляции.»

Предложенный администрацией Трампа налоговый вычет в 4,5 триллиона долларов, действующий с января 2025 года, привлек внимание как потенциальный катализатор. Ууд сравнила поэтапное введение налогов при Рейгане с текущими стратегиями, предостерегая, что отложенные налоговые cuts могут вызвать отложенную экономическую активность. Этот план, вместе с тарифами, которые она назвала `повышением налогов`, предназначен для компенсации фискальных последствий через дерегуляцию и перераспределение расходов между штатами. Примечательно, что число федеральных работников значительно сократилось в феврале, и Ууд предсказывает дальнейшие сокращения, так как департаменты перемещаются или распускаются.

Дерегуляция при новом правительстве уже способствовала инновациям в области криптовалют и цифровых активов, сказала Ууд, что является поворотом от прежней `враждебной` политики SEC. Ожидается рост слияний и поглощений, особенно в здравоохранении, которое сталкивается с `падением патентов` на сумму 300 миллиардов долларов до 2030 года. Между тем, увольнения, отслеживаемые опросом Challenger, утроились по сравнению с прошлым годом, достигнув 172,000 в феврале, что близко к уровням, наблюдаемым во время финансового кризиса 2008 года.

Малый бизнес, который составляет 44% занятости в США, продолжает испытывать значительное давление, но может оправиться благодаря налоговым вычетам и дерегуляции. Динамика денежно-кредитной политики, включая рост денежной массы на 3,9% в год и снижение скорости обращения, сигнализирует о сдержанном увеличении номинального ВВП. Ууд прогнозирует падение инфляции к 2% по мере снижения цен на нефть и роста производительности.

Она сравнила текущие условия с эпохой Клинтона-Гингриха в 1990-х, когда фискальная дисциплина способствовала образованию излишков. Ууд подчеркнула разрушительный потенциал AI, отметив платформы, такие как ChatGPT и Grok, в качестве лидеров в стремительно развивающемся секторе. Модели открытого кода AI, включая Deepseek и Llama от Meta, могут изменить рыночные динамики. Она спрогнозировала `бум, возглавляемый производительностью`, который будет напоминать исторические технологические прорывы, с реальным ростом ВВП, потенциально достигающим 7,3%, по сравнению с 3% в последние годы.

«Мы ожидаем… что инфляция упадет к 2% по мере снижения цен на нефть и роста производительности... инфляция может даже стать отрицательной благодаря новым технологиям,» — сказала Ууд.

Несмотря на осторожность потребителей в краткосрочной перспективе, что иллюстрируется умеренными прогнозами продаж Walmart и стагнацией жилищного рынка, Ууд ожидает снижения ипотечных ставок и расширения фондового рынка, что будет способствовать восстановлению. Исследования ARK Invest предполагают, что действительно прорывные акции инновационных компаний, недооцененные в последние годы, могут превзойти ожидания, когда возродятся `инстинкты животных`.

Комментарии Ууд также подчеркивают важный регуляторный сдвиг, который изменяет ландшафт криптовалют в США. С уходом бывшего председателя SEC Гэри Генслера она отмечает значительный поворот в судьбе сектора:

«Мы слышим истории о том, как люди, которые уехали за границу, возвращаются обратно и не хотят иметь дело с американскими инвесторами из-за страха, что SEC может подступиться к ним,» — отметила она.

Этот регуляторный оттепель, вместе с проинновационной позицией администрации Трампа, возобновила развитие криптовалют в стране, позиционируя США как центр инноваций в области цифровых активов после многих лет неопределенности. Ууд также подчеркивает значимость биткойна в своей макроэкономической концепции, рассматривая его как основного соперника традиционным денежным системам, заявляя:

«Биткойн предоставляет эквивалент системы монетарного регулирования на основе правил, подобно тому, как это делал Брэттон-Вудс, бросая вызов фиатным валютам на каждом этапе.»