Кеті Вуд: Біткойн як нова Бреттонська угода на фоні світової валютної невизначеності

Керівник ARK Invest Кеті Вуд називає біткойн «новим Бреттонської угодою» на фоні глобальної валютної невизначеності.

Кеті Вуд, генеральний директор ARK Invest, стверджує, що фінансові ринки недооцінюють завершення багаторічної «рухомої рецесії», вважаючи, що фіскальні реформи та технологічні інновації можуть викликати дефляційний економічний сплеск наприкінці 2025 року. Вуд прогнозує дефляційний бум на фоні фінальної фази рухомої рецесії.

Кеті Вуд наголосила на індикаторі ВВП Федерального резервного банку Атланти, який прогнозує 3% річне зниження реального зростання ВВП для I кварталу 2025 року. Вона охарактеризувала це як «остання фаза» рухомої рецесії, спричиненої агресивним підвищенням ставок ФРС з 2022 року. Незважаючи на короткострокову волатильність, Вуд очікує, що зростання продуктивності — за рахунок штучного інтелекту (ШІ), автоматизації та інших технологій — прискорить зростання реального ВВП, одночасно стримуючи інфляцію.

Вуд заявила:

«Ми бачимо, що продуктивність сприяє зростанню реального ВВП в прискореному темпі, і водночас інфляція продовжує знижуватися, адже продуктивність зростає... продуктивність є потужним анальгетиком інфляції.»

Пропозиція адміністрації Трампа про податкові знижки в розмірі $4.5 трильйона, ратифіковану з січня 2025 року, привернула увагу як потенційний каталізатор. Вуд порівняла поетапні реалізації податкових реформ за адміністрації Рейгана з нинішніми стратегіями, попереджаючи, що затримка зниження податків може призвести до відкладеної економічної активності. План, разом з тарифами, які вона назвала «податковими підвищеннями», має на меті компенсувати фіскальні впливи за рахунок дерегуляції та зміни витрат на користь штатів. Вартість федеральної зайнятості суттєво скоротилася в лютому, а Вуд прогнозує подальше скорочення, оскільки департаменти переміщаються або розпускаються.

Дерегуляція під новим урядом вже активізувала інновації у сфері криптовалют та цифрових активів, зазначила Вуд, відновивши попередню «ворожим» політику SEC. Очікується, що злиття та поглинання, особливо в сфері охорони здоров’я, яка стикається з $300 мільярдами патентного обриву до 2030 року, зростуть. Тим часом, скорочення робочих місць, зафіксовані за даними Challenger, зросли до 172,000 у лютому, що є тройним збільшенням у порівнянні з попереднім роком і наближається до рівнів, спостережуваних під час фінансової кризи 2008 року.

Малі підприємства, які складають 44% зайнятості в США, залишаються в особливо важкому становищі, але можуть відновитися завдяки податковим знижкам і дерегуляції. Динаміка грошово-кредитної політики, включаючи 3.9% річне зростання грошової маси та зниження швидкості обігу, сигналізує про знижену номінальну експансію ВВП. Вуд прогнозує, що інфляція знизиться до 2% у міру зниження цін на нафту та зростання продуктивності.

Вона порівняла нинішні умови з епохою Клінтона-Гінгріча 1990-х років, коли фіскальна дисципліна сприяла збільшенню дефіцитів. Вуд підкреслила руйнівний потенціал ШІ, зазначивши платформи, такі як ChatGPT та Grok, як лідерів у швидко змінюючійся галузі. Відкриті AI моделі, включаючи Deepseek та Llama від Meta, можуть змінити динаміку ринку. Вона прогнозує «бум на основі продуктивності», що відображає історичні технологічні стрибки, з реальним зростанням ВВП, яке потенційно може досягти 7.3%, в порівнянні з 3% у попередні роки.

«Ми очікуємо… що інфляція впаде до 2%, оскільки ціни на нафту знижуються, а продуктивність зростає… інфляція може навіть стати від’ємною завдяки цим новим технологіям,» - сказала Вуд.

Незважаючи на короткострокову обережність споживачів — про що свідчать помірковані прогнози продажів Walmart та стагнація на ринку нерухомості — Вуд очікує, що зниження іпотечних ставок та розширення фондового ринку стимулюватимуть відновлення. Дослідження ARK Invest свідчить про те, що справді руйнівні акції інновацій, недооцінені в останні роки, можуть перевершити, оскільки ринкові настрої знову активізуються.

Коментарі Вуд також підкреслюють ключові зміни в регуляторному середовищі, що трансформує криптографічний ландшафт в США. Після відставки колишнього голови SEC Гері Генслера, вона відзначає значний зворотний хід у долі сектора:

«Ми чуємо історії про людей, які знову повертаються до наших берегів після того, як виїхали за кордон, і навіть не хочуть мати справу з інвесторами США через страх, що SEC може їх переслідувати,» - зауважила вона.

Це регуляторне потепління, разом із проінноваційною позицією адміністрації Трампа, знову активізувало внутрішній розвиток криптовалют, позиціонуючи США для відновлення своєї ролі як центру інновацій цифрових активів після років невизначеності. Вуд також підвищує значення біткойна у своєму макроекономічному баченні, розглядаючи його як основного конкурента традиційним монетарним системам, заявляючи:

«Біткойн забезпечує еквівалент системи монетарного управління на основі правил, схожої на Бреттон Вудс, що викликає виклик фіатним валютам на кожному кроці.»