Сборы Solana: Чем опасна концентрация в 1,26% пользователей?

Структура сборов Solana вызывает беспокойство по поводу децентрализации, поскольку 1,26% пользователей генерируют большинство сборов. По данным The DeFi Report, за последний месяц только 1,26% кошельков Solana (SOL) сгенерировали 95% от общего объема сборов.

Эта концентрация вызвала значительные опасения по поводу модели сборов блокчейна и ее последствий для децентрализации.

Данные от DefiLlama показывают, что в феврале Solana сгенерировала 89,73 миллиона в виде сборов. На 7 марта эта цифра составила 8,21 миллиона.

Для сравнения, Ethereum (ETH) сгенерировал 46,28 миллиона сборов в феврале, и 7,49 миллиона на 7 марта. Хотя эти цифры предполагают, что Solana впереди, основатель The DeFi Report Майкл Ндо заявил, что это сравнение может быть вводящим в заблуждение.

Хотя Ндо признает впечатляющий рост Solana, он предостерегает, что это может быть менее органично, чем кажется.

“Но если посмотреть под капот, это выглядит как карточный домик,” - написал он.

По его словам, за последние 30 дней 17,31% адресов внесли вклад в 95% от общего объема сборов, сгенерированных на Ethereum. Для Solana эта цифра особенно мала - всего 1,26%.

Ндо добавил, что Wintermute, известная маркетающая компания, является основным двигателем за генерацией сборов. Остальная часть сборов связана с ботами.

Он утверждает, что эти кошельки подстегивают активность сети с помощью практик, таких как «сэндвичная атака» и «пампинг» мемных монет. Это часто происходит за счет розничных инвесторов.

Для контекста, сэндвичная атака - это стратегия фронт-раннинга, при которой злоумышленник использует крупные сделки. Злоумышленник покупает актив до крупной сделки, ожидая повышения цены, и продает после, зарабатывая на ценовом движении, негативно влияя на первоначального трейдера.

Ндо предостерег, что зависимость от небольшой группы пользователей для генерации сборов создает уязвимости. Если розничные трейдеры осознают степень манипуляций, управляемых ботами, они могут отказаться от экосистемы. Это, в свою очередь, может значительно повлиять на прогнозы доходов Solana.

“Ничего против Solana. Огромная история возрождения. Но у меня есть предчувствие, что новый период ‘прокусывания стекла’ еще впереди,” - заключил он.

Скорость и эффективность затрат Solana сделали ее фаворитом среди разработчиков и трейдеров. Тем не менее, эта концентрация сборов вызывает беспокойство среди рыночных аналитиков.

“Когда 95% сборов приходят от 1,26% пользователей, это меньше похоже на ‘децентрализованные финансы’, а скорее на ‘эксклюзивные финансы’,” - написал соучредитель Superchargd в X.

Другой пользователь также предостерег, что Solana может не процветать по мере взросления отрасли и полного воздействия рыночных сил.

“У Solana нет будущего; это финансовая пирамида, задуманная для обмана,” - сказал он.

Тем временем некоторые усомнились в включении SOL в стратегический резерв криптовалют президента Трампа.

“Solana - это полный карточный домик, построенный на торговых ботах и централизованном контроле,” - отметил один из пользователей.

Он также подчеркивает, что валидаторы извлекают прибыль из неудачных транзакций, а рост мемных монет Solana навредил пространству.

Критика приходит сразу после того, как финансистский гигант Franklin Templeton в отчете предсказал, что экосистема DeFi Solana может соперничать — а возможно, даже превзойти — рыночную капитализацию Ethereum. Компания выделила масштабируемость Solana, низкие сборы и растущую активность пользователей как ключевые факторы, движущие ее потенциал.

На фоне нарастающей критики Solana находится на критическом этапе. Хотя ее технологические достижения и эффективность затрат обеспечили ей преданных последователей, ее централизованная модель генерации сборов и зависимость от рыночных манипуляций могут представлять серьезные риски для ее будущего. То, как Solana адаптируется к этим проблемам, определит, сможет ли она сохранить свой рост или столкнется с трудностями в поддержании своей актуальности.