Изменения в подходе SEC к регулированию криптовалют: от иска к диалогу

В то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продолжает свой полный отход от большинства крупных исков в области криптовалют, начатых при бывшем председателе Гэри Генслере, не все компании могут расслабиться.

По крайней мере четыре иска против криптокомпаний — Ripple, Kraken, Cumberland DRW и Pulsechain — продолжают существовать, а расследования в отношении еще трех фирм — Unicoin, Crypto.com и Immutable — еще не закрыты.

Комиссар SEC Хестер Пирс, руководитель недавно созданной Крипто-группы, уже выполнила свое обещание ранее в этом месяце «разобраться» с различными исками, связанными с криптовалютами. Агентство согласилось прекратить свои дела против Coinbase и ConsenSys, ожидая одобрения комиссара, и приостановило дела против Binance и Tron, пока стороны рассматривают «потенциальное разрешение».

Беспрецедентный уровень активности в SEC, включая отход от криптодействий, иллюстрирует «насколько катастрофичными были последние четыре года», сказал главного юрисконсульта Coinbase Пол Гревал в интервью CoinDesk. «Это определенно то, чего мы никогда не видели раньше, но я думаю, это вполне оправданно».

За последние две недели ряд компаний, которые ранее получили уведомления Wells — по сути, предупреждения от регулятора о намерении выдвинуть обвинения — получили известие от SEC о том, что расследования против них завершены, и никакие обвинения выдвигаться не будут. В этот список входят Robinhood Crypto, децентрализованный протокол Uniswap, рынок невзаимозаменяемых токенов (NFT) OpenSea и криптобиржа Gemini.

Открытые иски

Хотя SEC отступила от своих обвинений в том, что Coinbase действовала как незарегистрированный брокер и биржа, аналогичные обвинения против Kraken пока не были сняты. SEC подала в суд на Kraken в ноябре 2023 года, обвиняя компанию в смешивании клиентских и корпоративных средств при работе в качестве незарегистрированного брокера, клиринговой организации и дилера. Представитель Kraken не ответил на запрос CoinDesk о комментариях.

Аналогично SEC подала иск против Cumberland DRW — криптотрейдингового подразделения торговой компании DRW из Чикаго — в прошлом году за якобы работу в качестве незарегистрированного торгового дилера. Дон Уилсон, основатель DRW, пообещал бороться с иском в то время. Представитель DRW отказался от комментариев, сообщив CoinDesk, что у компании в настоящее время нет обновлений.

SEC подала иск против Ripple в 2020 году и в значительной степени проиграла в 2023 году, когда судья из Нью-Йорка постановил, что XRP, когда он продавался розничным инвесторам, не является ценной бумагой. SEC затем подала апелляцию на это решение. Хотя как руководители Ripple, так и внешние эксперты предположили, что агентство откажется от апелляции, оно пока не сделало публичных заявлений по этому делу. Представитель Ripple сообщил CoinDesk, что у компании в настоящее время нет обновлений.

Ребекка Файк, партнер юридической фирмы Vinson & Elkins из Далласа и бывший юрисконсульт SEC, сказала CoinDesk, что ожидает, что SEC прекратит любые свои текущие дела, основанные на использовании теста Хауи для обвинения компании в предложении незарегистрированных ценных бумаг, особенно там, где нет доказательств мошенничества или других проблем, связанных с защитой инвесторов.

«Что касается того, почему некоторые были закрыты раньше других, это могут быть внутренние или судебные сроки, устанавливающие приоритеты», — сказала Файк. «Есть также вероятность, что некоторые дела, связанные с криптовалютами, которые, по всей видимости, соответствуют рамкам теста Хауи и которые SEC считает основанными исключительно на мошенничестве — т.е. когда промоутер или генеральный директор говорят одно, а делают другое с инвестиционными средствами, — могут продолжаться в рамках традиционного судебного разбирательства о мошенничестве».

SEC выдвинула обвинения в мошенничестве и регистрации против Ричарда Шюллера, более известного как Ричард Харт, Pulsechain, PulseX и Hex в июле 2023 года. В октябре прошло слушание по ходатайству ответчиков о прекращении дела, и судья, контролировавший дело, отклонила его в прошлую пятницу, хотя дала SEC 20 дней, чтобы внести изменения.

Открытые расследования

Несколько расследований SEC — расследований, которые еще не привели к выдвижению обвинений — в отношении криптокомпаний также остаются открытыми.

Crypto.com подала в суд на SEC в прошлом октябре после получения уведомления Wells. Компания добровольно прекратила свой иск два месяца спустя, вскоре после встречи гендиректора Кріса Марзалека с тогда еще избранным президентом Дональдом Трампом. Crypto.com не ответила на запрос CoinDesk о комментариях.

Австралийская игровая компания, работающая с блокчейном и NFT, Immutable, также получила уведомление Wells в прошлом году, связанное с продажей своего токена IMX в 2021 году, и пообещала бороться с любыми возникающими обвинениями. Ни компания, ни SEC не сделали публичных заявлений о статусе расследования.

Unicoin также получила уведомление Wells в прошлом году, информирующее компанию о том, что SEC планировала выдвинуть обвинения, alleging violations related to fraud, deceptive practices and the offer and sale of unregistered securities. Unicoin не ответил на запрос CoinDesk о комментариях.

Перспективы

Отход SEC, а также сокращение ее команды по обеспечению соблюдения норм в области криптовалют, по словам Файк, является признаком того, что агентство движется от так называемого подхода «регулирования через принуждение», применявшегося при бывшем председателе Генслере.

«Я думаю, что SEC сигнализирует, что она имела в виду то, что сейчас говорит: регулирование криптовалюты будет происходить через заявления и потенциальное будущие правила, а не действия по каждому конкретному делу», — сказала Файк. «Их надежда, и моя, заключается в том, что отход от наименования всех криптовалют как ценных бумаг и оценка криптоиндустрии как целого под руководством новой группы комиссара Пирс создаст определенность в регулировании криптовалют».

Хотя SEC быстро меняется, не все довольны. Президент и соучредитель Gemini Кэмерон Уинклавос на этой неделе обратился к X с требованием о компенсации за время и деньги, потраченные криптобиржей на защиту себя от расследования SEC. Он предложил, чтобы SEC вернула Gemini втрое больше их юридических расходов и публично уволила всех сотрудников, участвовавших в расследовании.

По словам Файк, это, вероятно, не сработает.

«Я не могу представить, чтобы SEC когда-либо это сделала. Кажется, что это было бы трудным прецедентом для нее и других агентств, которые пытаются регулировать на новых и развивающихся рынках», — сказала Файк. «Важно отметить, что новые финансовые продукты могут часто быть источником мошенничества, и люди/инвесторы могут пострадать от них. Я действительно думаю, что SEC пыталась быть активной и присутствовать на рынке, полном инвесторов, которые могут бояться ‘упустить возможность’, но не обладают необходимой финансовой или технологической грамотностью, чтобы отличить реальные криптографические возможности от потенциальных мошенничеств».

Файк продолжила, добавив: «Многие могут не согласиться с тем путем, который они выбрали, и комиссары Пирс и Уйеда явно не согласны, но они также извлекают выгоду из некоторого созревания в мире криптовалют. Я считаю, что это хорошо, что SEC делает шаг назад и стремится создать лучшую регуляторную структуру для криптовалют и цифровых активов, но я не думаю, что это означает, что их прежние усилия были злонамеренными или заслуживают наказания».