Падение биткойна: причины, связанные с хедж-фондами и арбитражем, а не тарифами Трампа

Аналитик объясняет, почему биткойн (BTC) обрушивается, и это не тарифы Трампа.

Цена биткойна (BTC) достигла трехмесячного минимума, отменив свои поствыборные gains после победы Дональда Трампа.

Хотя первоначально рыночные настроения связывали падение с тарифами президента США Дональда Трампа и недавним взломом Bybit, аналитики теперь указывают на более структурную причину. Почему биткойн обрушивается, аналитик предлагает новую перспективу.

Криптоаналитик Кайл Часс описывает текущий крах крипторынка как разворачивание торговли cash and carry, которая подавляла цену BTC в течение нескольких месяцев. Он объясняет, что хедж-фонды использовали арбитражную сделку с низким риском, связанную с ETF на биткойн (биржевые инвестиционные фонды) и фьючерсами CME.

“Биткойн обрушивается. Интересно, почему? Торговля cash & carry, которая подавляла цену BTC, сейчас разворачивается,” - заявил он.

Стратегия включала покупку ETF на биткойн, таких как фонды от BlackRock (IBIT) и Fidelity (FBTC). Также это состояло в шортировании фьючерсов BTC на CME и зарабатывании на разнице с годовыми доходностями около 5,68%.

По словам аналитика, некоторые фонды использовали кредитное плечо для увеличения доходности с двузначными показателями. Однако эта сделка сейчас рушится, вызывая массовые изъятия ликвидности с рынка и обрушивая цену биткойна.

Крах торговли cash and carry привел к продаже биткойна на сумму более 1,9 миллиарда долларов за прошлую неделю. Это обозначает значительное снижение открытого интереса CME, так как хедж-фонды разворачивают свои позиции. Это также вызвало снижение цены биткойна на двузначный процент в течение нескольких дней.

По словам Часса, хедж-фонды никогда не ставили на долгосрочное повышение цены биткойна. Вместо этого они занимались получением безрисковой доходности через арбитраж. Теперь, когда сделка мертва, они быстро выводят ликвидность, что усиливает распродажу биткойна.

“Почему это происходит? Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставили на рост BTC. Они извлекали низкорискованную доходность. Теперь, когда сделка мертва, они выводят ликвидность — оставляя рынок в свободном падении,” - добавил аналитик.

До того, как было выявлено разворачивание торговли cash and carry, многие трейдеры обвиняли агрессивные тарифы Трампа. В последнее время тарифы против Европейского Союза вызвали опасения на рынке. Недавний взлом Bybit также способствовал ухудшению настроений инвесторов.

Хотя биткойн остается под давлением, Кайл Часс видит путь вперед. Ожидается, что разворачивание cash and carry продолжится, что означает, что вынужденные продажи будут продолжаться, пока все позиции хедж-фондов не будут очищены. Вероятно, волатильность возрастет по мере ликвидации позиций с кредитным плечом, что приведет к резким колебаниям в цене биткойна.

Если перспектива аналитика верна, биткойн должен привлечь настоящих долгосрочных держателей, чтобы поглотить давление продажи. Согласно техническому анализу, следующей целью биткойна может быть уровень около 70 000 долларов, ключевой уровень поддержки, который может стабилизировать рынок.

На этом уровне 6,76 миллиона адресов хранят примерно 2,64 миллиона токенов BTC, приобретенных по средней цене 65 296 долларов. Следовательно, эта зона может предложить значительную поддержку для цены биткойна, поскольку держатели предотвратят дальнейшие потери.

Аналитик признает, что спрос, движимый ETF, был отчасти реальным, но в значительной степени подвергался влиянию игроков арбитража, стремящихся к быстрой прибыли. Пока что рынок проходит болезненный, но необходимый перерасчет. В то же время трейдерам и инвесторам следует подготовиться к волатильности, которая может заложить основу для следующего направления движения биткойна.