Биткойн-ETF в США столкнулись с рекордными оттоками, инвесторы закрывают позиции amid падения криптовалюты

Биткойн-ETF в США испытали вторые по величине оттоки средств на этом году, составившие $516,4 миллиона, согласно данным Farside.

Эти выводы стали девятыми за последние десять дней и отражают растущее недовольство самой крупной криптовалютой, которая на протяжении большей части этого месяца торговалась в узком ценовом диапазоне между $94,000 и $100,000.

Во вторник биткойн вышел из своего трехмесячного канала, упав ниже $90,000 и скатившись до $88,250.

Согласно данным Velo, ежегодная база биткойна CME — это разница между спотовой ценой и фьючерсами — упала до 4%. Это минимальное значение с момента начала торговли ETF в январе 2024 года. Это также известно как кэш-энд-кэрри трейд, который является нейтральной рыночной стратегией, пытающейся получить прибыль от неверной оценки между двумя рынками.

Стратегия включает в себя длинную позицию на спотовом рынке и короткую позицию на фьючерсном рынке. Данные Velo показывают контракт на одномесячные фьючерсы. Инвесторы получают премию между спредом спотовых и фьючерсных цен, вплоть до даты истечения контракта на фьючерсы.

На текущем уровне базовая торговля ниже так называемой безрисковой ставки, доходности по 10-летним облигациям США в 5%. Это различие может убедить инвесторов закрыть свои позиции в пользу большего дохода. Это может привести к дальнейшим оттокам из ETF. Поскольку это нейтральная стратегия, инвесторам также придется закрыть свои короткие позиции на фьючерсном рынке.

Артур Хейз, сооснователь Bitmex, намекает на распад базовой торговли в посте на X.

«Много держателей IBIT — это хедж-фонды, которые сделали длинную позицию в ETF и короткую позицию в CME фьючерсах, чтобы получить доходность выше, чем по краткосрочным облигациям США», — написал он. «Если эта база упадет вместе с падением биткойна, эти фонды продадут IBIT и купят обратно CME-фьючерсы. Эти фонды уже в прибыли, и поскольку база близка к доходностям UST, они развяжут свои позиции в часы работы США и реализуют свою прибыль. $70,000, я вижу тебя, чувак!»