Трамп и снижение доходности облигаций: что это значит для биткойна

Цель Трампа по снижению доходности 10-летних облигаций может быть благоприятной для биткойна

Министр финансов США Скотт Бессент сообщил в среду, что администрация Трампа намерена снизить затраты на заимствование в экономике, понижая доходность 10-летних казначейских облигаций.

«Он и я сосредоточены на 10-летних казначейских облигациях», - сказал Бессент в интервью Fox Business, отвечая на вопрос о планах по снижению процентных ставок. «Он не призывает ФРС снижать процентные ставки», - добавил Бессент.

Доходность 10-летних облигаций, известная как безрисковая ставка, влияет на большинство долгосрочных кредитов в экономике, включая ипотечные и бизнес-займы. Таким образом, снизившаяся доходность 10-летних облигаций стимулирует заимствование и инвестиции, увеличивая риск в экономике и финансовых рынках.

Следовательно, ослабление доходности 10-летних облигаций обычно рассматривается как позитивный сигнал для рискованных активов, включая биткойн (BTC). Трамп планирует снизить доходность, контролируя инфляцию, что, вероятно, будет способствовать росту BTC и снижению бюджетного дефицита, что может негативно сказаться на рискованных активах.

«Энергетический компонент для них является одним из самых надежных индикаторов долгосрочных ожиданий по инфляции», - сказал Бессент, повторив, что увеличение предложения энергии поможет снизить инфляцию.

При прочих равных условиях более низкая инфляция позволила бы Федеральной резервной системе продолжать снижение ставок, которые все еще находятся на уровне ограничения. Это могло бы добавить бычьего импульса в рискованные активы. С сентября ФРС снизила базовую процентную ставку на 100 базисных пунктов до диапазона 4,25%-4,5%.

Тем временем стратегия Бессента по созданию давления вниз на доходность 10-летних облигаций также включает в себя исправление огромного бюджетного дефицита за счет сокращения фискальных расходов. Снижение дефицита означало бы меньшее предложение облигаций, более высокие цены на облигации и более низкую доходность.

Однако предполагаемые неумеренные фискальные расходы администрации Байдена компенсировали высокие ставки ФРС и смазывали финансовые рынки. Поэтому любое сокращение расходов может дестабилизировать рискованные активы, включая криптовалюты.

«Конечно, снижение доходности 10-летних облигаций подразумевает меры по улучшению фискального положения США, а также по инфляции. Пока что у нас был его партнер, Маск, который сокращал программы федерального правительства, такие как USAID, федеральных служащих и т.д. Это действительно немного, — отметил главный аналитик валютного рынка Азиатско-Тихоокеанского региона ForexLive Эймонн Шеридан.

«Большая часть расходов США идет на здравоохранение, социальное обеспечение и оборону. Окажет ли Трамп давление, на которое, похоже, указывает его фокус? Вряд ли найдется политик, который на это пойдет», - добавил Шеридан.

Наслаждайтесь движением вниз, пока оно длится.

Доходность 10-летних облигаций упала на 38 базисных пунктов до 4,42%, поскольку рынки закладывают более низкие цены на энергию и неинфляционный рост, по словам Бессента.

Однако аналитики ING не ожидают устойчивого снижения.

«Мы также утверждаем, что у доходности 10-летних облигаций нет большого пространства для снижения. Эффективный уровень сопротивления находится чуть ниже 4%, что можно определить из кривой ставок фонды. Этот уровень, конечно, может снизиться, но для этого нужна более весомая причина, чем приближающаяся доходность 10-летних облигаций. А доходность 10-летних казначейских облигаций уже на 50 базисных пунктов выше этого уровня. Так что наслаждайтесь движением вниз, пока оно длится», - сообщило ING в записке для клиентов.

ING добавило, что трудно увидеть значительный фактор для снижения 10-летней доходности, кроме потенциального большого успеха Департамента эффективности правительства, или DOGE, созданного для сокращения неоправданных фискальных расходов и снижения федеральных регуляций.

10-летняя доходность США. (TradingView)