Пауэлл и рынки: Ожидания от заседания ФРС и влияние политики президента Трампа на процентные ставки

Пауэлл против рынков: Чего ждать от речи Джерома по окончании двухдневного заседания ФРС

Федеральная резервная система, как ожидается, оставит процентные ставки без изменения по завершении своего двухдневного заседания 29 января. Инвесторы почти единогласно предполагают, что ФРС сохранит ставки в пределах текущего диапазона 4,25% - 4,5%, согласно данным рыночного ценообразования.

Как сообщает Wall Street Journal, сегодня завершается первое заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в 2025 году, при этом ФРС планирует провести еще семь заседаний в этом году. Председатель Джером Пауэлл, как ожидается, выступит с обращением к публике по окончании заседания на пресс-брифинге, запланированном на 19:00 по Гринвичу.

Заседание FOMC проходит в то время, когда уровень инфляции остается упрямым, хотя условия на рынке труда остаются стабильными, как сообщают аналитики WSJ. Ожидается, что ФРС сохранит процентные ставки в течение первого и второго кварталов 2025 года.

Согласно опросу, проведенному финансовой исследовательской компанией FactSet, подавляющее большинство экономистов, а именно 9 из 10, предсказывают, что центральный банк воздержится от снижения ставок сегодня. Аналитики финансового рынка также ожидают, что на следующем заседании 19 марта ФРС отклонит возможность снижения процентной ставки до 7 мая.

На последнем заседании FOMC в 2024 году председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что политика ставок вступила в `новую фазу` и что к любым будущим снижением следует подходить с осторожностью. Пауэлл, похоже, отразил общее настроение среди политиков, которые полагают, что США справятся с устойчивыми инфляционными давлениями и любыми неминуемыми рисками рецессии в ближайшие месяцы.

С тех пор как произошло первое снижение ставок в сентябре 2024 года, уровень инфляции снизился к целевым 2% ФРС, хотя и не по явно определенной схеме. Колебания ставок в конце 2024 года усложнили процесс принятия решений для центрального банка США.

Бывший президент Кливлендского резервного банка Лоретта Мэстер, ушедшая в отставку в июне 2024 года, отметила, что у центрального банка `нет убедительной причины` снижать ставки на этой неделе.

“Я хочу увидеть убедительные доказательства того, что инфляция снова начала снижаться, и сейчас, я не думаю, что у нас есть такие доказательства,” сказала Мэстер газете New York Times.

Согласно данным WSJ, ожидания инвесторов по инфляции на следующие один-два года немного возросли в последние месяцы, хотя долгосрочные прогнозы остаются относительно в пределах 2,0-2,5%, но даже это зависит от того, будет ли ФРС применять двухлетнюю ставку безубыточности по инфляции. Политическое давление подталкивает к снижению процентных ставок.

Несмотря на то что рынки склоняются к ожиданиям удержания ставок, инвесторы сосредоточены на remarks Пауэлла после встречи, чтобы уловить любые сигналы относительно будущего направления политики центрального банка. Это будет первое решение по ставкам под администрацией нового президента Дональда Трампа.

Уолл-Стрит также пристально следит за корпоративной прибыльностью крупных технологических компаний, включая Meta Platforms, Microsoft и Tesla, поскольку напряженность возрастает после искусственного интеллекта, который вызвал резкое падение акций на S&P 500, подогреваемое неожиданным высоким интересом китайского DeepSeek AI со стороны американских рынков.

Политики также будут внимательны, как долго ФРС собирается поддерживать текущую позицию, прежде чем рассматривать дальнейшие сокращения. Для президента Трампа, который часто критиковал председателя Пауэлла и денежно-кредитную политику ФРС, любое задержка в снижении ставок ставит центральный банк в конфликт с Белым домом.

24 января на Всемирном экономическом форуме в Давосе Трамп заявил, что его экономическая политика снижает цены на нефть и что он `потребует немедленного снижения процентных ставок.`

Тем не менее, напряженность остается такой же высокой, как и в прошлом году, так как решение о снижении ставок в декабре не было единогласным. Один чиновник ФРС проголосовал против этого шага, а протоколы заседания, опубликованные в начале января, показали внутренние дебаты по поводу того, `достаточно ли быстро` снижается инфляция, чтобы оправдать дальнейшие сокращения.

Трамп смешивает тарифы с опасениями, что чиновники ФРС отложат снижение ставок.

На своем последнем публичном выступлении в 2024 году Пауэлл отчасти связал нерешительность ФРС в отношении снижения ставок с неопределенностью, связанной с торговой политикой новой администрации.

Чиновники и экономисты признают, что предложенные Трампом экономические политики могут значительно изменить прогноз инфляции. Хотя тарифы отсутствовали в первом раунде исполнительных указов Трампа, недавние сообщения указывают на то, что он намекал на их вступление в силу как минимум с 1 февраля.

Если это произойдет, Федеральная резервная система может столкнуться с дополнительным инфляционным давлением, что сделает её нерешительной в снижении процентных ставок, решение о которых нынешняя администрация не воспримет положительно.

“Если тарифы окажутся на высоком уровне, и если депортации сработают сильнее, чем ожидалось, вы можете представить себе возвращение инфляции, и это может заставить ФРС приостановить действия на весь год,” прокомментировал Джозеф Ганйон, бывший старший лидер персонала в центральном банке США.