ФРС в 2025: ожидания от встречи и их влияние на рынки и криптовалюты

Основные моменты, которые необходимо наблюдать во время встречи Федеральной резервной системы в среду при отсутствии изменений.

Первая встреча Федеральной резервной системы (ФРС) в 2025 году завершится в среду, когда будет объявлено решение по ставкам, запланированное на 19:00 по UTC. За этим последует пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла в 19:30 по UTC.

Текущий целевой диапазон процентных ставок ФРС составляет 4,25% - 4,5%, что на 100 базисных пунктов ниже, чем в сентябре. На встрече в декабре была проведена корректировка ставок на 25 базисных пунктов, однако совместная пресс-конференция и прогнозы сигнализировали о замедлении снижения ставок в 2025 году, что негативно сказалось на рискованных активах, включая биткойн (BTC).

Тем не менее, встречу в среду в целом рассматривают как незначительное событие для рынков, включая криптовалюты, поскольку ожидается, что policymakers сохранят текущие ставки, сохранив хищный прогноз с декабря.

«Мы сомневаемся, что встреча FOMC на этой неделе станет значимым фактором для рынка, поскольку решение по ставкам осталось неизменным и было хорошо и заранее коммуницировано еще в декабре. Протоколы показали, что участники уже сделали некоторые предварительные предположения о политике Трампа, но учитывая значительную неопределенность, мы сомневаемся, что Пауэлл почувствует себя уверенно, предоставляя рынкам какие-либо четкие прогнозы», - говорится в записке банка Danske Bank, направленной клиентам во вторник.

Тем не менее, Пауэлл, вероятно, столкнется с вопросами по следующим ключевым вопросам, и его ответы могут повлиять на рынки.

Депортация нелегальных иммигрантов

Президент Дональд Трамп уже приступает к выполнению своих предвыборных обещаний по избавлению от нелегальных иммигрантов в США, с началом депортационных рейсов на выходных. По оценкам, общее количество депортаций может составить от одного до десяти миллионов.

Аналитики предполагают, что значительные депортации укрепят рынок труда и способствуют инфляции. Если Пауэлл согласится с этой точкой зрения, это может снизить ожидания по снижению ставок, что потенциально приведет к падению рискованных активов.

«Исчезновение до 1 миллиона потенциальных рабочих из трудовой силы США - это не мелочь. Учитывая рост отчета о занятости в декабре, сокращение рабочей силу в США добавит еще больше давления на рынок труда, который уже показывает признаки жесткости, и имеет уровень безработицы, близкий к уровню полной занятости», - сказал старший макроэкономист Rabobank Бенджамин Пиктон в записке для клиентов в начале месяца.

«Это само по себе является инфляционным фактором, и это еще до учета дополнительных последствий налоговых льгот и тарифов», - добавил Пиктон.

Долговой потолок США

На прошлой неделе США достигли самостоятельно установленного долгового потолка в 36 триллионов долларов, что привело к началу Министерством финансов экстраординарных мер для поддержания функционирования правительства. Одна из мер включает расходование средств из расчетного счета правительства в ФРС, называемого Общим расчетным счетом казначейства (TGA).

Расходы TGA обычно смягчают ликвидные условия в экономике и на рынках, способствуя принятию рисков. Это может компенсировать последствия продолжающегося количественного ужесточения ФРС (процесса нормализации баланса).

Пауэлл может столкнуться с вопросами по этому поводу и, вероятно, постарается избежать звучания «голубя», в то время как расходы TGA добавляют ликвидность в систему, таким образом ограничивая рост рискованных активов на данный момент.

Инфляция аренды

Ведущие индикаторы указывают на умеренное снижение инфляции в сфере жилья, которая имеет значительно влияние на индекс потребительских цен.

«Индекс «всех арендаторов», опубликованный Министерством труда, который предшествует инфляции в сфере жилья в ИПЦ, рос намного медленнее в последнем квартале. Он увеличился на 3,2% за четыре квартала, завершившиеся в четвертом квартале (по сравнению с 3,9% в третьем квартале и 5,5% год назад). Это очень близко к среднему показателю 3,1% за период с 2017 по 2019 год», - сообщил главный экономический корреспондент Wall Street Journal Ник Тимарос на X на прошлой неделе.

Рискованные активы могут вырасти, если Пауэлл признает дисинфляционную тенденцию в ведущих индикаторах инфляции в сфере жилья.