Восходящий тренд крипто ETP в Европе: растущий интерес и вызовы для инвесторов

Эксперты индустрии анализируют всплеск криптовалютных биржевых продуктов (ETP) в Европе. Криптовалютные ETP на европейских биржах ощутили значительный приток инвестиций во второй половине 2024 года, что демонстрирует растущую уверенность в биткойне и других цифровых активах среди розничных инвесторов региона.

BeInCrypto побеседовал с соучредителем Jellyverse Беном Рауком и генеральным директором Blocksquare Денисом Петровичем, чтобы выяснить, останется ли этот увеличенный спрос на ETP или это временная реакция на благоприятные рыночные условия.

Растущая популярность ETP в Европе

Поскольку принятие криптовалют и их популярность продолжают расти во всем мире, такие ETP, как биржевые фонды (ETF) и биржевые ноты (ETN), стали основными инвестиционными инструментами для европейских инвесторов, желающих получить доступ к этому разнообразному классу активов.

К примеру, индустрия ETF в Европе в 2024 году показала колоссальный рост. По данным Lipper Alpha, по состоянию на конец третьего квартала индустрия зафиксировалаEstimated net inflow records в €167,2 миллиарда. Этот объем продолжает достигать беспрецедентных уровней.

“В течение последних 12 месяцев настроения инвесторов значительно изменились в сторону массового принятия. Биткойн больше не рассматривается как рискованная или ‘недобросовестная’ инвестиция только для преступников или техноэнтузиастов. Вместо этого мы наблюдаем рост интереса со стороны инвесторов со всего мира, и, вероятно, эта тенденция будет усиливаться в 2025 году”, — сказал Рауку BeInCrypto.

ETP являются публичными ценными бумагами, которые предоставляют инвесторам удобный и экономически эффективный способ расширить свои портфели. Крипто ETP привлекают многих инвесторов, так как позволяют взаимодействовать с криптоактивами без прямого владения ими.

“Крипто ETP предоставляют безупречный и регулируемый путь для получения доступа к цифровым активам без сложностей, связанных с хранением, безопасностью и техническим управлением. Они легко вписываются в традиционные структуры портфелей, обеспечивая удобство и соблюдение норм для институциональных инвесторов”, — добавил Петрович.

ETP как способ диверсификации инвестиционных портфелей

Традиционные инвесторы рассматривают ETP на биткойн как точку входа на более широкий рынок цифровых активов.

“Они легко доступны для институциональных инвесторов, и некоторые учреждения уже проявляют интерес к выделению части своего казначейства на криптовалюту”, — добавил Рауку.

Такие известные фирмы, как Microstrategy, Marathon Digital, Tesla и Block, уже хранят биткойн в своих казначействах.

К примеру, MicroStrategy в настоящее время владеет более 2% общего объема биткойнов, используя долги и капитал для накопления 423,650 BTC стоимостью $41,5 миллиарда. Сделав криптовалюту основным резервным активом в своем казначействе, MicroStrategy закрепила место биткойна в корпоративных финансах.

Также эта агрессивная стратегия накопления биткойнов финансово оправдала себя для компании. За последний год цена акций MSTR возросла более чем на 480%. Акции компании также были добавлены в знаменитый индекс Nasdaq-100 в декабре.

Поэтому несколько других крипто-компаний пытаются следовать примеру MicroStrategy.

13 декабря Riot Platforms, ведущая компания по добыче биткойнов и цифровой инфраструктуре, приобрела 5,117 BTC за $510 миллионов, увеличив свои общие запасы до 16,728 BTC.

Всего за два дня до этого Marathon Digital Holdings потратила $1,1 миллиарда на покупку 11,774 биткойнов. Теперь она владеет 40,435 биткойнами стоимостью $3,9 миллиарда.

Blockstream, ведущая компания в области блокчейн-технологий, также активно накапливает биткойны и управляет казначейством биткойнов.

Экспозиция к криптовалютам помимо биткойна

Взаимодействие с ETP на биткойн неизбежно знакомит инвесторов с другими типами криптовалют.

“Поставщики ETP расширяют свои предложения, включая многоактивные продукты, интегрируя реальные активы вместе с криптовалютами. Инновации в технологиях хранения и механизмах стекинга также делают эти продукты более привлекательными и безопасными”, — отметил Петрович.

По словам Раука, другие криптоактивы, кроме биткойна, скоро будут активно способствовать принятию ETP в Европе.

“Хотя биткойн остается основным двигателем, я ожидаю, что другие крипто-проекты также получат значительную выгоду — особенно те, которые признаются правительствами или крупными игроками отрасли за их смарт-контрактные возможности. Если эти проекты будут выбраны для широкомасштабного принятия, они могут увидеть существенный рост”, — добавил он.

Игроки индустрии больше внимания уделяют другим токенизированным активам через этот обобщенный доступ.

“Восходящий тренд биткойна в 2024 году явно вызвал renewed interest в инвестиционных инструментах, связанных с криптовалютами. Институциональные портфели все чаще интегрируют токенизированные активы вместе с криптовалютами, что вызвано необходимостью диверсификации и эффективностью, предлагаемой токенизацией. Реальные активы, такие как токенизированная недвижимость, становятся ключевыми дополнительными опциями, привлекательными для тех, кто ищет как рост, так и стабильность в своих инвестициях,” — сказал Петрович для BeInCrypto.

Петрович считает, что эти токенизированные активы и являются истинными движителями роста ETP в Европе.

“Рост притока крипто ETP в Европе подчеркивает растущую уверенность в цифровых активах и инфраструктуре, которая их поддерживает. Лично я считаю, что это отражает более широкий тренд, когда инвесторы начинают осознавать ценность токенизации не только для криптовалют, но и для осязаемых RWA активов в рамках диверсифицированной инвестиционной стратегии”, — добавил он.

Растущий интерес к токенизированным активам в притоке крипто ETP в Европе отражает более широкое смещение к диверсифицированным инвестиционным стратегиям.

Единый подход Европы к регулированию криптовалют

Что касается регуляторной ясности, ETP добились большего успеха в Европе, чем в других регионах.

Европа стала лидером на рынке крипто ETP, начиная с запуска первого в мире биткойн ETP компанией XBT Provider на бирже Nasdaq Stockholm в 2015 году. Этот ранний вход подчеркнул необходимость прозрачности и соблюдения норм, прокладывая путь для регулированного моста между традиционными финансами и крипторынком.

Листинг крипто ETP на крупных европейских биржах, таких как Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange и Euronext, предоставляет инвесторам безопасный и упрощенный доступ к криптовалютному рынку, создавая доверие и способствуя более широкому принятию.

30 декабря Европейский Союз одобрил регулирование MiCA (Markets in Crypto-Assets), установив единые стандарты для стран-членов ЕС. Этот стандартизированный подход улучшил защиту потребителей, обеспечив соответствие всех эмитентов криптоактивов и поставщиков услуг одним и тем же правилам и регламентам.

Одобрение MiCA, в свою очередь, предлагает большую регуляторную определенность для эмитентов ETP и инвесторов.

“Европа сделала значительные шаги в направлении прояснения регулирования криптоактивов, предлагая более высокий уровень определенности для эмитентов и инвесторов ETP. Применение этих правил по всей территории ЕС создает более предсказуемую среду как для эмитентов, так и для инвесторов”, — сказал Рауку.

В результате Европа представляет собой ключевой рынок для крипто ETF с общим объемом активов в $3,67 миллиарда, что составляет 8,8% от глобального рынка крипто ETF, согласно данным исследования CoinGecko.

С момента внедрения MiCA несколько крипто-компаний также начали получать лицензии на ведение деятельности по всей Европе.

Баланс между регулированием и инновациями

Хотя европейское крипто-сообщество отметило одобрение рамки MiCA, существуют опасения по поводу рисков чрезмерной защиты инвесторов.

Хотя фокус на прозрачности и защите инвесторов является важным для долгосрочного роста и устойчивости рынка крипто ETP, он также может иметь непредвиденные последствия, потенциально замедляя темпы инноваций в этом секторе, по словам Раука.

Стремление найти баланс между тщательностью регулирования и инновациями должно стать основным принципом законодательства, связанного с ETP.

“Всегда существует риск, что чрезмерное регулирование может подавить инновации. Законодатели должны соблюдать осторожность, защищая инвесторов и сохраняя конкурентоспособность сектора — особенно одного, который известен своей способностью перемещаться в более удобные юрисдикции. Я считаю, что установление основных стандартов и правил для хранения, раскрытия рисков и ведения бизнеса должно быть достаточно на начальном этапе, позволяя бизнесам prosper without unnecessary obstacles. Поскольку крипто является глобальным рынком, движимым высококвалифицированными участниками, чрезмерная нагрузка только подтолкнет их в другие юрисдикции,” — отметил Рауку.

Чтобы избежать ситуации, когда равновесие наклоняется в одну сторону, регулирующие органы и участники отрасли должны наладить упрощенную коммуникацию друг с другом.

“Я считаю, что совместный подход между регуляторами и отраслью может найти правильный баланс. Регуляторы должны сосредоточиться на содействии прозрачности и на продвижении образования, наряду с четкими указаниями для эмитентов. Этот подход обеспечит продолжение инноваций в ETP, защищая при этом розничных инвесторов от ненужных рисков,” — добавил Петрович.

Нахождение правильного баланса будет критически важным для последующего роста европейского рынка крипто ETP.

ETP и связанные с ними риски

Несмотря на проактивный подход Европы к регулированию криптовалют, чтобы защитить интересы инвесторов, врожденная волатильность крипторынка выставляет инвесторов ETP на риск ценовой нестабильности.

“Поскольку крипто ETP являются высоковолатильными активами, они не подходят для каждого инвестора и часто требуют периода адаптации для обработки резких колебаний цен. Эта волатильность может привести к импульсивным инвестиционным решениям и потенциальным большим потерям. Хотя регуляторная база относительно сильна, новые участники рынка все равно могут потерпеть неудачу или принять плохие решения, подвергая риску средства клиентов,” — сказал Рауку для BeInCrypto.

В эту же точку зрения Петрович добавил:

“Неправильное понимание природы этих продуктов может привести к избыточной экспозиции, особенно во время рыночных спадов.”

Он также утверждает, что определенные практики управления рисками необходимо внедрить для снижения негативного влияния нестабильности рынка и обеспечения стабильности ETP в периоды волатильности.

“Обеспечение ликвидности и эффективных стратегий управления рисками в период волатильности критически важно для поддержания доверия инвесторов к этим продуктам. Меры стабильности часто включают надежные решения по хранению, прозрачные механизмы ценообразования и надзор регуляторов. Этот подход обеспечит, чтобы инновации в ETP продолжались, защищая при этом розничных инвесторов от ненужных рисков,” — сказал он.

Снижение этих рисков дальше повысит доверие инвесторов и способствовало более широкому принятию ETP.

Как Соединенные Штаты могут повлиять на рынок ETP Европы

Теперь, когда многие участники рынка ожидают, что новое правительство Трампа создает более благоприятную для криптовалют среду в Соединенных Штатах, это может побудить Европу сохранить свою позицию ведущего игрока в области ETP.

“Исторически, Европа внедряла новые инновации медленнее. Если США реализуют поддерживающую политику в отношении криптовалюты, мы можем увидеть серьезный сдвиг в рыночном фокусе в сторону США, особенно для таких продуктов, как ETP и ETF, которые уже сыграли существенную роль в изменении общего настроения инвесторов,” — заметил Рауку.

В последние несколько лет США испытывали трудности с предоставлением ясной регуляторной базы для криптоиндустрии.

В январе 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) впервые одобрила 11 спотовых биткойн ETF в США. Четыре месяца спустя SEC также одобрила спотовые Ethereum ETF.

Однако одобрение произошло после нескольких лет борьбы, прежде чем SEC признала две криптовалюты не ценными бумагами. Теперь в течение года несколько других крипто-ETF на базе криптовалют, таких как XRP и Solana, ожидают одобрения от регулятора.

Если SEC под руководством назначенного Трампом председателя Пола Аткинса окажется более активной, это также может побудить Европу пересмотреть свой регуляторный подход к ETP.

“Поддерживающая политику криптовалют в США может усилить конкуренцию, побуждая Европу уточнить свои регуляторные нормы для сохранения лидерства. Это будет выгодно для глобального рынка токенизированных активов, включая криптовалюты и реальные активы, способствуя инновациям и принятию с обеих сторон Атлантики,” — заявил Петрович.

Поскольку ETP набирают популярность, нахождение правильного баланса между инновациями и защитой инвесторов станет актуальным вопросом для государств и учреждений.