MicroStrategy: медведи под угрозой шорт-фиксации и ставка на биткойн в 2024 году

Медведи MicroStrategy (MSTR) столкнутся с болезненной шорт-фиксацией в следующем году. MicroStrategy, программная компания, которая превратилась в китов в мире биткойнов, готова стать проблемой для медведей, ставящих против нее.

С более чем 444 000 биткойнов в своем арсенале, MicroStrategy владеет больше биткойнов, чем любая другая корпорация в мире.

Политика Дональда Трампа, избранного президентом, в пользу криптовалюты способствует стремительному росту отрасли. Ожидается, что он изменит правила регулирования и создаст стратегический национальный резерв биткойнов.

Но то, что действительно собирается «разогреться», это MicroStrategy, когда она присоединится к Nasdaq-100. Это вынудит институциональных инвесторов покупать MSTR, добавив почти 11 миллионов долларов розничного капитала в общий котел. Результат? Потенциальная шорт-фиксация, которая может отправить цену акций в космос.

Числа MicroStrategy: крупная ставка на успех биткойна

MicroStrategy делает всю ставку, полагаясь на успех биткойна. 2024 год для компании был безумным — ее акции выросли на 440% за последний год и на 123% всего за три месяца. Для справки, это более чем в три раза превышает производительность самого биткойна.

В третьем квартале MicroStrategy сообщила о выручке в 116,1 миллиона долларов, что на 10,3% меньше, чем в прошлом году. Это не слишком хорошо, но давайте будем честными — никого не волнует программный бизнес больше. Важно только биткойн. К концу октября запас компании вырос до 252 220 биткойнов, стоимость которых составляет 9,9 миллиарда долларов.

Это и есть суть ее стратегии: покупать биткойн, хранить его и ждать, пока цена взлетит. Чтобы финансировать это, MicroStrategy продала 8 миллионов акций класса A за 1,1 миллиарда долларов и удвоила свой долг до 4,3 миллиарда долларов.

«План 21/21» компании настолько амбициозен, насколько это звучит. MicroStrategy хочет собрать 42 миллиарда долларов, разделив их между акциями и долгом, чтобы купить еще больше биткойнов. Если вы думаете, что это избыточно, вы не ошибаетесь. Но рынку это, похоже, нравится.

Гаутам Чхугани из Bernstein повысил свою целевую цену для MSTR до 600 долларов, назвав стратегию компании по биткойну «беспрецедентной». TD Cowen последовала за ним с целью в 525 долларов. Benchmark имеет наиболее оптимистичную цель в 650 долларов, почти в два раза превышающую текущую цену.

Риски и вознаграждения: Американские горки биткойна

Ставка MicroStrategy на биткойн пока оправдывает себя, но она не лишена рисков. Операционные расходы компании в третьем квартале выросли на 300% до 514,3 миллиона долларов благодаря убыткам от обесценения ее цифровых активов. Ее денежные резервы составляют всего 46,3 миллиона долларов — крошечная подушка для компании с таким уровнем задолженности.

Хотя эмиссия конвертируемых облигаций на 3 миллиарда долларов с нулевым купоном обеспечила безпроцентный капитал, это двусторонний меч. Если цена акций упадет, MicroStrategy может быть вынуждена собрать больше средств для погашения долгов, что создаст потенциальный кризис ликвидности.

Тем не менее, это не остановило генерального директора Майкла Сэйлора от дальнейших инвестиций. MicroStrategy делает ставку на то, что биткойн достигнет миллиона долларов к 2033 году. Аналитики, похоже, считают, что это больше, чем просто несбыточная мечта.

Чхугани предсказывает, что MicroStrategy может владеть 4% общего предложения биткойнов к 2033 году. TD Cowen оценивает, что активы компании достигнут 108 миллиардов долларов к 2027 году.

На момент написания статьи интерес к шортам MicroStrategy растет. Медведи ставят на то, что фокус компании на биткойне обернется против нее, но они играют с огнем.

Когда институциональные деньги начнут поступать после Рождества, эти шорты будут вынуждены закрыться, что приведет к еще большему росту цены акций. Аналитики называют это идеальной установкой для шорт-фиксации, и, вероятно, они правы.

Текущая оценка MicroStrategy высока — 157,65 раз будущих продаж, если быть точным. Это выше, чем у Coinbase и Block, двух гигантов в индустрии криптовалют. Но инвесторы, похоже, не волнуются.

Система пошагового запуска вашей карьеры в Web3 и получения высокооплачиваемых крипторабот за 90 дней.