BIS аналізує роль DeFi у ліквідності, Малайзія вивчає можливості CBDC для покращення фінансових транзакцій.

BIS підкреслює роль DeFi в ліквідності; Малайзія розглядає CBDC. Глобальний фінансовий ландшафт поступово змінюється з появою системи фінансів «рівний до рівного» та зростанням цифрових валют центральних банків (CBDC), які відіграватимуть ключову роль у трансформації секторів платежів та інвестицій.

Оскількидецентралізовані фінансові системи (DeFi) продовжують свій шлях до мейнстріму, новий звіт вказує на те, що досвідчені гравці отримують більшу частку прибутків, ніж більшість роздрібних інвесторів.

Банк міжнародних розрахунків (BIS) провів дослідження, щоб вивчити стан постачальників ліквідності в децентралізованих біржах. Згідно з його 52-сторінковим звітом, найбільші постачальники ліквідності - це невелика група учасників ринку з вище середніми ресурсами.

Постачальники ліквідності надають цифрові активи до ліквідних пулів, отримуючи винагороди за свої ключові послуги на платформі. Ці учасники ринку можуть заробляти винагороди від торгових зборів, рідних токенів та ряду стимулів для заохочення свого внеску в ліквідний пул.

У традиційних фінансах посередники у виглядімаркет-мейкерів забезпечують основну частину ліквідності, але DeFi демократизує цей процес, дозволяючи роздрібним інвесторам виконувати роль постачальників ліквідності. Хоча роздрібні трейдери виконують цю функцію настільки добре, наскільки можуть, звіт BIS зазначає, що `досвідчені гравці` управляють ситуацією.

Використовуючи дані з Uniswap V3, BIS зазначив, що досвідчені учасники забезпечують до 85% ліквідності, тоді як роздрібні інвестори захоплюють менше 20% ринкової частки.

У звіті зазначається, що незважаючи на демократизацію, забезпечену біржами, певні економічні фактори вимагають появи досвідчених учасників. Варіації в рівні навичок, спеціалізації та економіях масштабу сприяють домінуванню досвідченої меншини у наданні ліквідності в рамках DeFi.

Досвідчені учасники зазвичай публікують замовлення в ціновому діапазоні, близькому до поточної ринкової ціни, активно керуючи своїми позиціями. У свою чергу, роздрібні постачальники ліквідності зазвичай приймають спокійний підхід до своїх позицій, взаємодіючи з ними рідше.

`Ці учасники подають замовлення, які імітують заявки на купівлю та продаж і здатні отримувати значно вищі прибутки в порівнянні зі своїми менш кваліфікованими колегами,` - йдеться в звіті BIS. `Вони також демонструють значні навички, отримуючи вищі прибутки під час періодів високої волатильності, захоплюючи більшу частку торгівлі, не зазнаючи додаткового негативного добору.`

Різноманітність

Згідно зі звітом, досвідчені постачальники ліквідності більш схильні націлюватися на пули з високим обсягом торгівлі, з добовими середніми значеннями понад 10 мільйонів доларів. З іншого боку, роздрібні постачальники процвітають у низькообсягних пулах на 100 тисяч доларів на день, працюючи в умовах волатильних торгових пар.

Звіт зазначає, що остання версія Uniswap змістила баланс на користь досвідчених учасників. Перед травнем 2021 року досвідчені постачальники ліквідності забезпечували лише 50% дій, але до кінця 2023 року ця цифра зросла до 85%.

Малайзія пробує свої сили в CBDC

Малайзія зацікавлена в дослідженні переваг та недоліків впровадження CBDC у свою фінансову систему, виключаючи можливості впровадження для роздрібного ринку.

Банк Негара Малайзія (BNM) зосереджується на потенційних перевагах гуртового CBDC для своєї платіжної екосистеми, намагаючись наздогнати своїх колег. Банківський регулятор уважно стежить за використанням, яке стосується міжбанківських розрахунків та транзакцій між країнами.

Центральний банк поділився своїми амбіціями під час брифінгу для ЗМІ на краюЦифрового медіа-воркшопу з платежів, збираючи також ключових учасників сектору платежів.

`Ключова причина, чому ми реалізуємо ці ініціативи, полягає у створенні більшої ефективності платежів, не лише в національному масштабі, але й для міжнародних транзакцій, а також у досягненні більшої фінансової доступності для малайзійців,` - сказав представник.

Сфокусована на гуртовому CBDC для Південно-Східної Азії країна не має на увазі далеких цілей, оскільки центральний банк визначив `більшу ефективність` у платежах. BNM зазначила, що гуртовий CBDC може запропонувати ряд переваг, особливо у сфері усунення вузьких місць, пов`язаних з міжнародними платежами.

BNM проводить дослідження щодо CBDC з 2017 року, і за ці сім років місцева екосистема активно розвивається. У 2021 році BNM увійшов у співпрацю з центральними банками Австралії, Сінгапуру та Південної Африки для вивчення гуртових CBDC.

Після кількохдоказів концепції (PoC) Малайзійський центральний банк заявляє, що буде дотримуватися обережного підходу до гуртового CBDC, щоб уникнути порушення своєї платіжної екосистеми. Офіційні особи центрального банку стверджують, що цей підхід є ключовим для уникнення логістичних і технологічних проблем, пов`язаних із запуском CBDC.

Попри обережний підхід, банк планує провести високорівневе дослідження технології розподіленого реєстру (DLT) для цифрових грошей центрального банку. У сфері міжнародних платежів BNM співпрацює з центральними банками Сінгапуру, Таїланду та Індії в рамкахПроекту Nexus для можливості миттєвих міжнародних платежів.

Не є законним платіжним засобом

Згідно з даними Малайзійського центрального банку, цифрові активи не є законним платіжним засобом. Експерти відзначають, що така позиція може створити численні проблеми для BNM у майбутньому. Попри жорстку позицію, банківський регулятор натякає на можливість змінити свою позицію, якщо емітенти відповідатимуть правильним умовам.

`Будь-яке використання стейблкоїнів має відповідати вимогам BNM, щоб забезпечити монетарну та фінансову стабільність і фінансову цілісність,` - сказав центральний банк.

З 2017 року кілька центральних банків активно рухаються до впровадження гуртового CBDC, щоб доповнити існуючі системи для покращення розрахунків між місцевими та міжнародними фінансовими установами.